市值蒸发超1200亿,掌门人反目,双汇到底怎么了?
众所周知,2020年的特殊卫生事件对我国社会的各行各业都造成了不小的冲击,这其中本就因2018年意外情况导致数量严重下降的生猪养殖行业也受到了影响,价格一度高涨,不过随着产能恢复,供给改善,生猪的平均市场价格也渐渐恢复正常。
但是让很多人没想到的是,我国肉制品行业的龙头企业双汇却陷入了动荡,一直以来,双汇作为我国最大的肉制品企业,市值一直保持上涨,甚至于2020年8月时突破了2100亿元,但是截至2021年8月7号,双汇发展的市值已经仅有907.05亿元,股价也跌落至26.18元,到底是什么原因,让双汇这"庞然大物"跌落至此呢?
父子"反目"
其实双汇的股价不断下跌的原因是多方面的,其中最引人注目的可能就是双汇掌门人万隆与万洪建父子"反目"这一新闻,2021年6月17日,双汇发展发布公告称,因为53岁的万洪建对公司财务做出不当攻击行为,所以被免去万洲国际董事职务,而这一公告正是由其父亲万隆签发。
这一新闻发出后,双汇发展的股价迅速受到影响,最终在当周股价下跌5.56%,市值跌破千亿,虽然从新闻报道上来看,出现这种情况的主要原因是万隆与万洪建在CEO任命上意见不合导致的,但有知情人认为,实际上2013年双汇收购美国食品商史密斯菲尔德一事,就已经让两者出现了矛盾。
趁着中国企业"走出去"的浪潮,双汇在2013年宣布与史密斯菲尔德公司达成并购协议,将收购其总价值约71亿美元的股票,史密斯菲尔德作为当时全球最大的生猪养殖和猪肉加工企业,同时也是美国最大的猪肉制品供应商,这也让双汇成为了肉制品行业的巨无霸。
但是在收购史密斯菲尔德后,双汇的业务并没有发生明显的转变,甚至还出现过亏损,所以万洪建认为这次收购是失败的,应该考虑放弃,但是作为这一收购案的主导者,万隆是非常看好的,两者也因此出现了矛盾,随着时间的推移,万隆与万洪建之间的矛盾也渐渐激化,最终出现了万洪建被"离职"的情况。
双汇屠宰业务受冲击
不过,除了父子之间的矛盾,双汇股价下跌更多的是因为其市场表现不佳,据双汇2020年的年报显示,双汇发展主要有生猪屠宰和肉制品两大类主营业务,其中生猪屠宰业务的营收高达482.67亿元,占总营收比重的65.35%,肉制品业务的营收为280亿元,仅占38.04%。
但是需要注意的是,肉制品行业的毛利率为30.54%,虽然营收占比较小,但是相对来说比较稳定,消费市场的规模和利润都不会有很大的变化,而占营收比重较大的屠宰业务的毛利率仅有7.17%,同时屠宰业务很容易受到生猪市场价格的影响。
而进入下行阶段的"猪周期"让双汇的整体业务受到了不小的影响,据其2021年一季报中的数据显示,主营收入达到了183.18亿元,同比增长了4.13%,但是其净利润出现了下降,其中归母净利润为14.41亿元,同比下降了1.61%,扣非净利润则为12.95亿元,同比下降了6.78%,可以说业绩已经出现了下降的趋势。
双汇发展潜力扎实
所以总的来看,抛开因万隆万洪建父子"反目"造成的影响不谈,双汇的股价不断下跌的主要原因就是"猪周期"的下行导致的,尤其是现在越来越多的养猪企业都习惯自己养殖自己屠宰,这就对双汇的屠宰业务造成了不小的冲击。
据有关资料显示,2020年我国生猪屠宰量为1.5亿头,同比下降了21%,双汇则屠宰生猪709.2万头,同比下降了46%,不过随着2021年国家推出各种政策以保证生猪市场平稳健康的运行,双汇的屠宰业务预计将向好发展。
另外从双汇的肉制品业务来看,自2019年以来,双汇已经连续6次提价,提价比例达到了20%,这对双汇增厚产品利润非常有利,不过对于双汇来说,目前市场上同类型企业还是存在一定的竞争力,而且部分零食企业也开始布局肉制品行业,这无疑是一个挑战。
总的来说,双汇作为我国肉制品行业的龙头企业,虽然目前股价已近腰斩,但是双汇的规模决定了其发展潜力还是很扎实的,随着国内特殊卫生事件的缓解,以及"猪周期"被控制,双汇发展能否重现辉煌呢?我们拭目以待。
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