银行都挺好，航空都挺亏农业银行工商银行邮储银行南方航空中国国航

　　《松塔财经》 最及时有效、中立客观的财经公告和公开讯息解读。
　　1、南方航空
　　公司2021年净亏损121亿元。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，3月30日，南方航空（600029.SH）公告，2021年净亏损121亿元，上年同期亏损108.42亿元。
　　【解读】
　　南方航空2021年亏损121亿元，较2020年多亏了近13亿元。
　　南方航空亏损超预期。最近6个月内有11家券商预测过南方航空2021年的业绩，全部认为其2021年亏损额在120亿以下，其中有8家认为亏损不会超过100亿。
　　2021年的亏损有资产减值的因素。2021年，南方航空对飞机、备用发动机、航材计提减值准备合计人民币25.96亿元。
　　值得注意的是，在亏损扩大的情况下，南方航空营收却增长9.81％。说明公司增收不增利。
　　营收增长或是因为2021年民航业的业务有一定恢复。
　　2022年全国民航工作会议透露的数据显示，2021年，中国民航全年完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量857亿吨公里、4.4亿人次、732万吨，同比提高7.3个、5.5个和8.2个百分点，分别恢复至2019年的66.3%、66.8%、97.2%。
　　增收不增利的主要原因或是成本高企。
　　南方航空2021年营业成本中占比最高的一项为航空油料成本，占营业成本比例达24.47％。2021年公司航空油料成本同比大增35.69％。
　　2021年以来，＂大宗之王＂原油飙涨。航空油料亦一路走高。
　　3月10日，《第一财经资讯》报道称国内的航空煤油价格已突破了6000元每吨，而在2020年时，国内航油价格还在2000元/吨以下。
　　南方航空在年报中称，＂平均燃油价格每上升或下降10%，将导致本集团报告期内营运成本上升或下降人民币25.51亿元。＂
　　近期，民航业依然阴霾笼罩。
　　俄乌冲突驱动国际油价暴涨，而航油通常是航空公司最主要的成本支出，油价波动直接影响航空公司利润水平。另一方面，全国多地散发疫情持续，航空客运受到明显冲击。
　　为应对油价波动风险，3月5日起，多家国内航司已经提高了国内航线的燃油附加费征收标准。
　　事实上，疫情带来的旅行限制是民航板块面临的最大风险。目前，疫情发生后航空业的恢复周期不断缩短。业内认为航空业在二、三季度仍有较高的增长预期。
　　2、中国国航
　　亏损进一步扩大！中国国航2021年净亏损166.4亿元。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，3月30日，中国国航披露年报，公司2021年实现营业收入745.32亿元，同比增长7.23%；净亏损166.4亿元，上年同期亏损144.1亿元。
　　【解读】
　　中国国航2021年较2020年亏损进一步扩大。2021年亏损166.4亿元，2020年亏损144.1亿元。值得注意的是，在亏损扩大的情况下，营收却增长7.23％。说明公司增收不增利。
　　中国国航2021年亏损幅度超机构预期。梳理最近6份关于中国国航的券商研报，5份认为中国国航2021年的亏损额应该在160亿以下，只有光大证券预测中国国航2021年亏损可达到162.08亿元。
　　营收增长或是因为2021年民航业的业务有一定恢复：
　　中国国航在年报中称，＂2021年，受新冠疫情影响，全球航空业形势依然严峻。全行业客运需求逐步恢复、货运需求持续旺盛，航空业业绩预期较2020年有所改善。＂
　　2022年全国民航工作会议透露的数据显示，2021年，中国民航全年完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量857亿吨公里、4.4亿人次、732万吨，同比提高7.3个、5.5个和8.2个百分点，分别恢复至2019年的66.3%、66.8%、97.2%。
　　增收不增利的主要原因或是成本高企。
　　中国国航2021年营业成本中占比最高的一项为航空油料成本，占营业成本比例达24.12％，该成本同比大增39.73%。中国航空2021年的航空油料成本较2020年增加58.87%。
　　3月10日，《第一财经资讯》报道称国内的航空煤油价格已突破了6000元每吨，而在2020年时，国内航油价格还在2000元/吨以下。
　　近期，民航业依然阴霾笼罩。
　　俄乌冲突驱动国际油价暴涨，而航油通常是航空公司最主要的成本支出，油价波动直接影响航空公司利润水平。另一方面，全国多地散发疫情持续，航空客运受到明显冲击。
　　为应对油价波动风险，3月5日起，多家国内航司已经提高了国内航线的燃油附加费征收标准。
　　事实上，疫情带来的旅行限制是民航板块面临的最大风险。目前，疫情发生后航空业的恢复周期不断缩短。业内认为航空业在二、三季度仍有较高的增长预期。
　　3、片仔癀
　　公司一季度净利同比预增20%-24%。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，片仔癀（600436.SH）3月30日晚间披露业绩预告，预计2022年第一季度与上年同期相比业绩预盈，实现净利润6.78亿元-7.01元，同比增长20%-24%。业绩预盈主要原因：公司强化市场策划及拓展销售渠道，增加核心产品片仔癀系列的销售。
　　【科普】
　　片仔癀于1999年12月由原漳州制药厂改制创立，是国家高新技术企业、中华老字号企业。公司主要业务包括中成药制造、医药流通。其中，核心产品为片仔癀系列，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮膏等片仔癀系列产品。
　　【解读】
　　片仔癀今年一季度净利润同比增长20%-24%，和去年一季度净利润增长率（20.84%）差不多。如果对比去年全年增速则有所放缓，2021年公司归母净利润24.33亿元，同比增长45.55%。
　　公司利润增长的主要原因是公司强化市场策划及拓展销售渠道，增加核心产品片仔癀系列的销售。
　　去年5月和7月，片仔癀分别启动天猫和京东线上平台的片仔癀大药房旗舰店。线上销售渠道一方面增加了消费者的可及性，另一方面直销比例提升削减了渠道费用，带动了销售收入及毛利率大幅提升。
　　不过需要注意的是，公司核心产品片仔癀系列目前严重受制于上游材料林麝的产能，难以大幅扩产。片仔癀曾表示，目前国家配给的天然麝香数量仅能够基本维持公司现有的生产所需。
　　因此，2014年以来，片仔癀提出了＂一核两翼＂战略，以保健药品、保健食品和特色功效化妆品、日化产品为两翼，丰富公司营收结构。经过中间几年对渠道体系的重建，2018年和2019年片仔癀化妆品营收增速均超过50%，2018年净利润实现翻番，2019年接近翻番。今年1月20日公司公告，以不超过44.8亿元自有资金，投资建设新产业园，两个项目分别为片仔癀大健康智造园和片仔癀健康美妆园，投资回收期约9年。
　　【相关企业业绩近况】
　　片仔癀2021年度营业收入80.26亿元，同比增长23.27%；归母净利润24.33亿元，同比增长45.55%。
　　4、中芯国际
　　公司发布2021年业绩，归母净利润107.33亿元，同比增长147.7%。
　　【概述】
　　中芯国际（688981.SH）发布2021年年度报告，该公司营业收入356.31亿元，同比增长29.7%。归属于上市公司股东的净利润107.33亿元，同比增长147.7%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润53.25亿元，同比增长213.8%。基本每股收益1.36元。
　　报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加主要是由于销售晶圆的数量增加、平均售价上升及年内产品组合变动所致。研发投入占营业收入比重减少5.4 个百分点的原因主要是本年度营业收入上升以及产能紧张，部分研发产能投入生产以保障客户需求，造成研发占比下降。
　　在应用领域方面，智能手机类应用收入占晶圆代工业务营收的 32.2%；消费电子类应用收入占晶圆代工业务营收的 23.5%；智能家居类应用收入占晶圆代工业务营收的 12.8%；其他应用类收入占晶圆代工业务营收的 31.5%。
　　在技术节点方面，来自90纳米及以下制程的晶圆代工业务营收的比例为 62.5%。其中，55/65纳米技术的收入贡献比例为 29.2%，40/45 纳米技术的收入贡献比例为 15.0%，FinFET/28 纳米的收入贡献比例为 15.1%。
　　【科普】
　　中芯国际主营晶圆代工，晶圆代工指从事半导体晶圆制造生产，接受其他设计公司委托制造，而不自己从事设计的公司。晶圆代工是半导体产业链中技术含量最高的部分之一。
　　全球四大晶圆厂商为台积电、联电、中芯、世界先进。
　　【解读】
　　中芯国际的业绩早已是市场公开信息。此前2月10日，中芯国际在A股发布《2021年第四季度业绩快报公告》，在港股发布《截至2021年12月31日止三个月未经审核业绩公布》。根据当时的公告，投资者已知中芯国际2021年归母净利107.3亿。
　　自2020年以来芯片持续缺货，中国本土及全球半导体产业，特别是中芯国际所处的晶圆代工赛道持续火热。根据ICInsights数据，2021年全球晶圆代工厂销售收入为1101亿美元，同比增长26%。
　　中芯国际的晶圆产能持续提高。安信证券研报称，根据中芯国际公告，2021年中芯国际新增10万片8英寸约当晶圆月产能，预计2022年产能增量将多于2021年。中芯国际在北京、深圳、上海临港设计产能分别12寸的10万片/月、4万片/月、10万片/月，2022年初上海临港项目已破土动工，北京和深圳两个项目稳步推进。三个新项目满产后，将使公司总产能倍增。总体来看，2022年依然是公司的投入高峰期，资本开支预计约为50亿美元，同比增长11%。
　　不过，按照业内说法，在不久的将来，晶圆代工供需或反转。
　　德国半导体制造商英飞凌预计，随着今年夏季情况的改善，其核心产品的短缺将于明年结束。
　　联电表示，2023年之后28nm制程产能可能供过于求。虽然公司强调28nm下游应用规模较大，可能性相对较小，但也让市场再添一层疑虑，对晶圆代工产业看法也趋于谨慎保守。
　　近来据业界人士表示，由于此前智能手机等消费类电子终端供应链厂商疯狂备货，谨防今年再次出现去年严重缺芯的情况，导致目前库存压力很大，据市场预告，整个消费类电子市场对芯片的需求恐怕将同比下降30%左右。而上周多家机构也发声下修，高盛下修台积电、联电、世界先进目标价，花旗集团下调对Qorvo、Skyworks消费类芯片厂的预期和目标价格。
　　5、工商银行
　　公司2021年全年归母净利润3483.38亿元，同比增长10.27% 每10股派2.933元。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，3月30日，工商银行（601398.SH/1398.HK）在港股披露了2021年业绩公告。
　　工商银行2021年全年实现营业收入8608.8亿元，比上年增长7.6%；归属于母公司股东的净利润3483.38亿元，同比增长10.27%；基本每股收益0.95元，拟派发现金股息每10股2.933元（含税）。
　　【解读】
　　工商银行业绩略高于机构预期。最近8家券商对工商银行2021年归母净利润的一致预测值（即算术平均数）为3424.65亿元，预测最高值为3450.86亿元。工商银行2021年最终录得归母净利润3483.38亿元。
　　2021年派息总额1045.34亿元，高于2020年的948.04亿元，同比增长了10.26％，基本上与公司利润增长保持一致。公司2021年现金分红比例为30.9％，依然比较大方。
　　从资产质量来看，截至2021年末，工行不良贷款2934.29亿元，较年初下降5.49亿元；不良贷款率1.42%，较年初下降0.16个百分点，降幅创近年新高。逾期额和逾期率实现＂双降＂，剪刀差连续7个季度为负，创下新低；拨备覆盖率205.84%。
　　从贷款情况分析，截至2021年末，工行公司类贷款比2020年末增加10919.73亿元，增长9.8%。其中短期贷款增加945.30亿元，中长期贷款增加9974.43亿元。
　　集中个人贷款方面，同比2020年增长11.7%；其中，个人住房贷款增加6343.70亿元，增长11.1%；个人经营性贷款增加1808.03亿元，增长34.7%。原因是普惠线上融资产品＂e抵快贷＂市场口碑和占有率不断提升，实现快速增长。
　　华泰证券表示，近十余年来，工行净利润同比增速与中国GDP同比增速具有较高相关性，没有爆发式的冲刺，具有＂穿越周期＂的稳健性。未来中国经济稳中向好、长期向好的基本趋势不变，则工行的可持续和高质量增长就有长期动能和安全边际。
　　当前，多位分析师预计，在宽信用发力以及年报行情催化的背景下，银行股估值修复可期。
　　招商证券银行业首席分析师廖志明表示，目前压制银行估值的因素明显缓解；稳增长力度加大，经济预期改善，也将支撑银行估值提升。
　　广发证券认为，考虑到当前板块估值和公募基金配置仓位处于底部区间，估值具备修复的动力和空间，继续看好银行板块配置机会。个股分化预计加剧，息差有望率先改善、资产质量和拨备水平较优的银行股业绩确定性强且弹性更大。
　　6、邮储银行
　　公司2021年净利润761.7亿元，同比增长18.65%，拟10派2.474元。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，邮储银行（601658.SH）披露2021年年度报告，年报显示该行2021年度实现营业收入为3187.62亿元，同比增长11.38%。归属于银行股东的净利润761.7亿元，同比增长18.65%。扣除非经常性损益后归属于银行股东的净利润755.28亿元，同比增长19.16%。基本每股收益为0.78元/股。拟每10股普通股派发现金股利2.474元（含税）。
　　【解读】
　　邮储银行2021年营业收入3187.62亿元，归母净利润761.7亿元，业绩基本符合机构预测。最近有15家券商对邮储银行2021年业绩做出预测，营业收入预测均值为3168亿元，归母净利润预测均值为772.4亿元。
　　此次，公司向全体股东每10股派发现金股利2.474元，相当于持仓一手可获得24.74元股息收益。邮储银行当前一手市值540元，当前股息率4.58％。
　　值得注意的是，邮储银行2021年归母净利润的增速创了2017年以来最高水平，即5年来最佳增速。不过有一个重要原因是2021年基数偏低。邮储银行2020年归母净利润同比仅增长5.36％。当时的背景是中国金融系统2020年实现了向实体经济让利1.5万亿元的目标，在此背景下，银行净利润不可避免受到影响。
　　当前，多位分析师预计，在宽信用发力以及年报行情催化的背景下，银行股估值修复可期。
　　招商证券银行业首席分析师廖志明表示，目前压制银行估值的因素明显缓解；稳增长力度加大，经济预期改善，也将支撑银行估值提升。
　　广发证券认为，考虑到当前板块估值和公募基金配置仓位处于底部区间，估值具备修复的动力和空间，继续看好银行板块配置机会。个股分化预计加剧，息差有望率先改善、资产质量和拨备水平较优的银行股业绩确定性强且弹性更大。
　　7、吉林敖东
　　公司子公司开展生产新冠肺炎防控中药。
　　【概述】
　　吉林敖东公告，公司收到吉林省新型冠状病毒肺炎疫情防控工作领导小组办公室下发《关于进一步加强我省新冠肺炎中医药预防干预工作的紧急通知》，采取多种方式对寒湿疫方半量、清肺解毒汤半量、解肌宣肺除疫方紧急加工生产。经省新冠肺炎疫情防控工作领导小组紧急摸底调查，吉林敖东延边药业股份有限公司药品原料充足且具备批量加工能力的两家企业之一。截至本公告日，公司子公司已提供约121万副中药汤剂及颗粒剂等产品，经财务部初步计算，该部分产品营业收入约2433万元。
　　【科普】
　　吉林敖东从事中成药、生物化学药研发、制造和销售。
　　根据公告，＂公司子公司已提供约121万副中药汤剂及颗粒剂等产品，经财务部初步计算，该部分产品营业收入约2433万元。＂参考对比吉林敖东2020年营业总收入高达22.52亿元，因此，突发的疫情带来的产品需求增长对公司整体业绩影响或有限。
　　吉林疫情已经有遏制之势。
　　吉林市卫健委党组书记罗兵介绍，25日至29日，当地实施新冠肺炎疫情社会面清零行动，从当前情况看疫情扩散的势头得到遏制，社会面风险总体可控。
　　【相关企业业绩近况】
　　吉林敖东2021年前三季度实现营业收入为15.98亿元，同比下降1.09%；归属于上市公司股东的净利润为16.92亿元，同比增长12.57%。
　　8、国泰君安
　　公司2021年净利润同比增长34.99%，拟10派6.8元。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，3月30日，国泰君安（601211.SH）发布年报，2021年实现净利润150.13亿元，同比增长34.99%，拟10派6.8元。
　　【解读】
　　国泰君安在之前已经披露过2021年业绩快报。
　　公司1月21日发布业绩快报，2021年营业收入为426.69亿元，净利润为150.13亿元。
　　目前已经有34家上市券商披露过2021年业绩快报/年报，其中28家归母净利润录得正增长，国泰君安归母净利润增速排名12，营业总收入同比增长率排名第9，均位于中上游。
　　10派6.8元相当于每手分红68元。国泰君安现在每手市值1567元，当前股息率4.34％，股息率较高。分红总额60.58亿元，占2021年归母净利润的40.35%，非常慷慨。
　　信达证券认为，当前经济环境仍然处于宽货币向宽信用传导阶段，2008年底四万亿、2014年下半年＂三期叠加＂纠偏＂钱荒＂，全面降息降准、2018年底中小企业融资难信用扩张、2020年4月份社融超预期后＂银证混业传闻＂带动行情发酵，都是经济刺激见成效后的产物。结合当前国家对稳增长的诉求，坚定推荐左侧布局券商板块。
　　中信建投展望2022年，在经济稳增长压力下流动性环境或保持相对宽松、全面注册制改革、以及居民养老及财富管理需求持续提升下居民财富持续入市的三大背景下上市券商经纪&做市/投行/资管&财富管理业绩增长空间巨大，券商估值修复指日可期。
　　9、德马科技
　　公司一季度净利预计同比增长3426.05%-4836.45%。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，3月30日，德马科技（688360.SH）公告，预计2022年第一季度实现归母净利润为1034.19万元-1447.86万元，同比增长3426.05%-4836.45%。报告期内，公司积极开拓市场，海外项目陆续完工确认收入，净利润稳步提升。
　　【科普】
　　德马科技主要从事智能物流输送分拣系统、关键设备及其核心部件的研发、设计、制造、销售。
　　【解读】
　　德马科技2022年一季度净利同比大增3426.05%-4836.45%的主要原因是2021年一季度基数太低。2021年一季度，德马科技归母净利润为29.3万元。
　　事实上，德马科技业绩并不稳定，特别是每年一季度，变动较大。如2019年一季度，其亏损600万元，2020年一季度，其亏损200万元。
　　德马科技在公告称，业绩变动的主要原因是＂海外项目陆续完工确认收入＂。其实德马科技的业绩变动或与其收入确认流程息息相关。
　　据德马科技2020年A股上市的招股书披露，智能物流输送分拣设备是公司的主营业务之一。按照公司与客户签署的合同来看，该业务主要包括五个付款节点，分别为合同签订后的预付款、设备生产完毕到达指定地点的到货款、合同约定设备安装调试后的初验款或验收款、合同应用项目整体最终验收款以及最后的质保期尾款。
　　据招股书披露，德马科技采用确认收入方式为在初验完成后即确认收入。上市之时，即有媒体指出，德马科技早于同行业企业的收入确认方式，或存提前确认收入调剂业绩的情形。
　　【相关企业业绩近况】
　　德马科技2021年归属于母公司所有者的净利润8011.4万元，同比增长20.58%；营业收入14.9亿元，同比增长94.3%。
　　10、长电科技
　　公司2021年净利同比增126.83%，拟10派2元。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，3月30日，长电科技（600584.SH）披露年报，公司2021年度（下称＂报告期＂）营业收入305.02亿元，同比增长15.26%；归属于上市公司股东的净利润29.6亿元，同比增长126.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.87亿元，同比增长161.22%；基本每股收益1.72元。
　　公司拟10派2元。大基金持股比例由15.89%降至13.31%。
　　【科普】
　　半导体产业链包括设计、制造、封测等环节，长电科技是封测龙头。
　　设计环节对技术积累和人才的要求最高；制造环节则需要大量的资金投入；而在封测环节则对资金和技术的要求相对较低。
　　【解读】
　　长电科技业绩预增早已是公开信息。此前，1月24日公司发布业绩预增公告，预计2021年净利同比预增115%-136%。公司披露2021年归母净利润同比增长126.83%，处于此前预测中值。
　　在半导体行业上游产能紧缺背景下，封装测试产业链上市公司业绩向好。国内另外两家封测巨头通富微电、华天科技亦预计2021年净利润最高均将同比翻倍。
　　不过，虽然公司报告期归母净利润实现29.6亿元，同比增长126.83%，利润实现翻倍。不过从二级市场来看，长电科技股价站上43元后，就开启了跌跌不休之路。或许与大股东减持脱不了关系。
　　2021年第一季度，前十大股东累计持有7.51亿股，占比为46.8%，等到2021年年末，前十大股东累计持有还剩6.03亿股，相当于卖出了1.48亿，总持股占比减少到了33.89%。其中，大基金持股比例由15.89%降至13.31%。
　　苏宁金融研究院认为，对于长电科技而言，能否把握住先进封装带来的增量市场，是决定其未来盈利能力的关键，也是其估值向芯片行业靠拢的关键。机遇的另一面，风险同样不容忽视。
　　华创证券表示，未来封测环节或将复制晶圆代工环节的发展路径，即先进封装市场规模快速提升，技术领先的龙头厂商享受较大红利。
　　对于长电科技而言，2021年盈利大增，源于大陆晶圆厂产能的高景气，以及国内IC设计与制造业的崛起，而未来的盈利能力关键，在于先进封装带来的增量市场。
　　目前，长电科技已经面临着外部强势晶圆制造厂商进入先进封装市场的威胁。
　　以Intel、三星、台积电等IDM厂商，纷纷加大了对封装技术的投入。依托自身对设计、晶圆制造技术的了解，台积电等厂商近些年在封装技术方面突飞猛进，大有赶超之势。
　　此外，长电科技主要集中在逻辑芯片领域的封装，下游应用主要是通讯电子和消费电子，消费电子市场本身增速就在趋于放缓，一旦5G通信行业的发展进度不及预期，下游应用市场规模的缩减必然带来对上游封装市场的减少，进而拖累企业的增长。
　　展望2022年，华泰证券认为，半导体设计板块公司业绩出现分化，模拟/功率/MCU等板块业绩持续走强，手机相关公司出现业绩同比放缓或下滑现象。华泰证券预计所覆盖制造/封测/设备板块收入同比增加32.3%，剔除中芯国际影响，利润同比增加55.4%
　　报告期，公司拟向全体股东10股派发现金红利2元（含税），按照3月30日收盘价，即持仓2533元获20元利息，股息率约为0.79%。公司2021年派息总额约为人民币3.56亿元（含税），约占公司2021年度合并财务报表归属于上市公司股东的净利润的12.03%。无论是股息率还是派息比例都比较低。
　　11、农业银行
　　公司2021年全年净利润2412亿元，同比增长11.8%。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，3月30日，农业银行（601288.SH/1288.HK）在港股披露了2021年业绩公告。农业银行2021年全年实现营业收入7217亿元，比上年增长9.5%；净利润2412亿元，增长11.8%；每股末期股息0.2068元，派息总额723.76亿元；全年净利息收入5780亿元。
　　【解读】
　　农业银行业绩略高于机构预期。最近10家券商对农业银行2021年归母净利润的一致预测值（即算术平均数）为2314.03亿元，预测最高值为2404.37亿元。农业银行2021年最终录得归母净利润2412亿元。
　　2021年派息总额723亿元，高于2020年的647.82亿元，同比增长了11.6％，基本上与公司利润增长保持一致。公司2021年派息率近30％，依然比较大方。
　　值得注意的是，农业银行2021年归母净利润的增速创了2014年以来最高水平，即8年来最佳增速。不过有一个重要原因是2021年基数偏低。农业银行2020年归母净利润同比仅增长1.8％。当时的背景是　中国金融系统2020年实现了向实体经济让利1.5万亿元的目标，在此背景下，银行净利润不可避免受到影响。
　　当前，多位分析师预计，在宽信用发力以及年报行情催化的背景下，银行股估值修复可期。
　　招商证券银行业首席分析师廖志明表示，目前压制银行估值的因素明显缓解；稳增长力度加大，经济预期改善，也将支撑银行估值提升。
　　广发证券认为，考虑到当前板块估值和公募基金配置仓位处于底部区间，估值具备修复的动力和空间，继续看好银行板块配置机会。个股分化预计加剧，息差有望率先改善、资产质量和拨备水平较优的银行股业绩确定性强且弹性更大。
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