巨亏188亿，快手烧不动了

　　来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 刘晓月
　　3月29日，快手科技发布2021年第四季度及全年业绩。财报显示，公司收入810.82亿元，同比增长37.9%，降至近四年来最低——2018—2021年营收增速分别为143.4%、92.7%、50.2%和37.9%。
　　净利润-780.77亿元，亏损额较上年减少33.1%。而 剔除以股份为基础的薪酬开支、可转换可赎回优先股公允价值变动及投资公允价值变动净额后，经调整亏损净额为188.52亿元。
　　一
　　超七成市值蒸发，快手真的没有余粮了
　　快手之所以亏成这样，主要原因还是烧钱—— 2021年快手销售及营销开支费用激增，达到442亿元，增长幅度达到66%，占比超过收入一半，达到55%。而2020年这一费用开支为266亿，收入占比还只有45%。
　　此外，快手销售成本由2020年的350亿元增加34.6%至2021年的471亿元，占收入比为58%。从这两大项来看，就已经超过快手全年的营收。
　　快手方面称，这主要是由于推广产品的开支增加导致推广及广告开支增加，毕竟现在流量获取竞争真的是太激烈了。
　　不过现如今，地主家已经没有余粮了，快手现在真的烧不动了。 截至2021年底，快手现金及现金等价物余额只有326.12亿元。但看看其他互联网巨头，账面现金都是千亿级别，再这么烧下去，很快就会把子弹打光的。
　　好在快手也意识到了这个问题，过起了紧巴巴的日子，开始节衣缩食， 首先是营销的钱虽然还在烧，但是速度已经减缓。
　　2021Q1-Q4，快手销售及营销开支分别为116.60亿元、112.70亿元、110.17亿元、102.30亿元，占比分别为68.5%、58.9%、53.8%和41.9%。
　　当代公司省钱还有个绝招——节省人力成本，毕竟无论是员工福利，还是员工数量，员工都得和公司＂同甘共苦＂才是。 快手的福利之好，曾经在整个互联网圈内都是十分出名的，一度还有为了福利是＂去字节＂还是＂去快手＂的讨论。
　　据内部员工透露，快手一日三餐都是免费的，下午四点钟还有下午茶送到工位。另外，在晚上8点之后还有走餐券。在公司附近租房的员工，每个月可以获得2000的住房补贴，不租房的，10点之后打车回家免费。而且在快手工作一年以上，就可以获得购房无息贷款。
　　但自打2021年年底以来，这些福利渐渐消失，据媒体曝光，快手的新福利政策是工龄3年以内的员工，才可领取租房补贴。此外免费下午茶和免费三餐还被取消了。
　　这一点也能从财报上看出来——去年四季度，快手雇员福利开支相较三季度减少了4000万元，为5年来首次降低。
　　免费三餐没了，饭碗也没了。
　　自去年年底以来，快手开启大规模缩减编制。据内部员工透露，电商业务的缩减比例约为10%-15%；国际化业务约25%；而算法推荐组更是有30%员工被减。
　　大环境不好，企业的日子也真的很不好过。在这一波中概股的大跌浪潮之中，快手市值相较最高点蒸发1.4万亿港元至3114亿港元，超七成的市值就这样眼睁睁的没了。
　　二
　　＂千年老二＂地位不保，老东家变劲敌
　　但更令人担忧的，是快手的＂大本营＂危机。我们知道，在短视频领域快手一直是＂千年老二＂，现在的局面终于可能要改变，但是可能要沦为老三了。
　　从环比来看，2021 年快手一至四季度 DAU 分别为 2.95 亿、2.93 亿、3.2 亿、3.23 亿，Q4用户增长近乎停滞，相较三季度仅增长了290万。
　　短视频行业整体的用户增长正在放缓，但是其他对手跑的比快手还要更快一些。据 QuestMobile 数据，截至 2020 年 12 月底，快手 MAU 为 4.4245 亿，抖音为 5.3557 亿，抖音领先快手 9000 万；而截至 2021 年 12 月底，快手 MAU 为 4.1099 亿，抖音为 6.7180 亿，两家的差距已经拉大到 2.6 亿。
　　现在除了抖音之外，又来了腾讯的视频号这个劲敌。 据视灯研究院数据，2021年视频号日活已超5亿，而快手财报显示，2021年的平均日活为3.233亿。
　　根据快手上市时的招股书显示，腾讯占有快手21.57%的股权，是其最大的股东。腾讯从2017年开始，前前后后曾经其次参与了快手的融资，基本上都是领投方，根据快手历次的融资金额推算，腾讯给快手的投资应该在四十亿美元左右，这金额不算小。 虽然腾讯是快手最大的东家，但抢起蛋糕来却真的是一点不手软。
　　前有猛虎，后有饿狼，深耕市场十一年的快手遇到了抖音和视频号的双面夹击，大本营受到空前挑战。
　　三
　　电商GMV6800亿，赚钱能力却不行
　　在财报中，快手最亮眼的一个业绩是电商业务，快手电商交易总额达到6800亿元，较2020年的3812亿大增近八成。
　　值得注意的是，虽然盘子看着大，但是 快手电商的综合佣金率不高，这会限制快手电商的业绩增长。
　　财报数据显示，第四季度。快手电商的综合佣金率为0.98%，低于1%，全年综合佣金率也仅为1.08%，这个数据和阿里京东的佣金率水平相比，简直太低了，行业平均水平在3%-5%左右。
　　这主要就是因为，快手的电商业务并非自营，它的 GMV 成交不完全是在站内完成的，跳转到站外成交的 GMV，快手是不能向商家收取扣点的，此外还需要对优质商户、达人进行返佣 。
　　为此，快手不断打造电商闭环，一方面选择切断京东、淘宝的直播间外链，另一方面加速打造闭环电商快手小店。
　　四
　　凭广告赚翻，但有用户因此被骗几十万
　　从营收结构来看，快手来了个大逆转。 过去，直播收入是快手第一大收入来源，在快手递交上市招股书时披露的数据显示，2020年上半年，直播业务占据了总收入的68.5%。
　　转折发生在2020年的第四季度，当季线上营销服务的收入达到了85亿元，第一次超过了直播收入的79亿元。在接下来2021年的每个季度，线上营销服务占总收入的比例都高于直播业务。全年直播业务营收为309亿元，同比下降6.7%。
　　而线上营销服务收入2021年达到了427亿元，同比增长95.2%。四季度这部分收入达132亿元，同比增长55.5%，环比增长21.3%，成为快手第一大收入来源。
　　快手直播业务业绩下降的原因，一部分是由于2020年疫情下的暴增需求，在2021年发生了回落；另一方面则是因为监管的加强，故而收入减少也在情理之中。
　　而快手的广告业务大幅增长，在整个行业内都属于非常突出的。 纵观各互联网企业发布的2021 年财报，整个行业的广告业务都十分低迷，甚至阿里巴巴、腾讯等巨头都在第四季度出现了负增长的状况。
　　不过快手虽然凭着广告业务赚翻了，但是对用户来说并非什么好事——据多位用户表示，现在随便滑几滑，就能看到各种各样的小广告。
　　没完没了的小广告，除了影响用户体验之外，更麻烦的是许多用户因此而上当受骗，甚至有人被骗了几十万！
　　打开黑猫投诉，可以看到多个用户因为快手上的广告被骗的惊心案例——
　　比如有的用户刷视频时看到在家做兼职（手工活拧圆珠笔）的广告，一天150到300，就填写了个人信息并与对方取得联系，没想到被对方层层套路，赚钱不成反被骗了20多万。
　　有的用户，看到大白菜甩卖电饭煲的广告，下载了APP、付了钱，然后就没有然后了。
　　有的用户，看到19.9块充值100元话费的广告，可想而知自掏腰包的钱就打了水漂了。
　　这些用户被骗的核心原因就是他们认为——＂快手出的广告，怎么会有假呢？＂出于对平台的信任而连带轻信了小广告，
　　诚然，这些用户的上当受骗有他们自身贪小便宜的心理，但是作为平台方，发广告时是不是也需要审核一下呢？
　　总而言之，企业经营不易，千变万化、厮杀激烈的互联网行业更是不进则退，未来快手应该如何守好自己的大本营呢？让我们拭目以待。