货币超发通胀抬头加息能否应对美国放水政策？

　　作为全球唯一的超级经济体的美国通过高达1.9万亿美元的经济刺激法案后不到一周，多个新兴经济体已无法忍受美元引发的本国货币贬值和通胀，宣布加息。
　　3月22日，土耳其里拉对美元汇率一度大跌17%，跌破8.0关口，这是自去年11月以来，土耳其里拉对美元汇率再次跌破8。在此前的3月20日，主张降息的土耳其总统埃尔多安宣布免去土耳其央行行长Naci Agbal的职务，Agbal上任不满5个月，这也是自2019年中以来，土耳其总统埃尔多安第三次撤换央行行长。自去年11月Agbal上任以来，为了抵抗通胀，土耳其央行已累计加息875个基点。
　　此外，巴西央行于3月17日宣布，将基准利率上调75个基点至2.75%，超过市场预期的加息50个基点，这是巴西自2015年7月以来首次加息；俄罗斯央行则于3月19日宣布，将基准利率提高25个基点至4.5%，这是俄罗斯自2018年底以来首次提高基准利率。
　　市场对印度、韩国、马来西亚和泰国等国加息的预期正在上升，一轮加息潮正在来临。 对于众多新兴市场国家，不仅要面对本国在后疫情危机时代的经济复苏，更大的难关就是美国经济强劲复苏带来的输入性通胀，而这对于很多新兴市场国家而言困难重重。
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　　通胀压力上行
　　国际清算银行行长奥古斯汀·卡斯滕斯指出，从当前美国经济的各项指标来看，放水政策采取后，如果从市场的角度来讲，一方面可以看到美国市场的表现非常不错，另一方面这也会给新兴国家的市场造成物价飞涨，资金外流等压力。
　　卡斯滕斯建议，现在其实对于美国的市场还是要持比较谨慎的政策，包括有可能的一些货币政策，另外，宏观审慎的做法也是之前很多经济体都采取过的做法。
　　长江证券首席经济学家伍戈称， 再通胀还在进行，市场目前不光是在乎需求面的因素，更加在乎需求面的掣肘，这使得整个全球货币政策退出可能被纳入议事日程。 这就是为何会看到土耳其、巴西、俄罗斯最近都已经加息的原因。伍戈表示，美联储不一定会马上抬升利率，但是边际上的一些退却可能还是需要的。
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　　意外预期影响政策稳定性
　　哈佛大学经济学教授肯尼斯·罗格夫表示，最近几周， 十年期美国国债收益率一直在稳步攀升，因为市场预期，美联储为了遏制前所未有的货币和财政刺激措施引发的通胀，可能会被迫加息， 这在世界市场尤其令人担忧。
　　罗格夫强调，重要的是要认识到积极的货币政策和财政政策干预会带来非常真实的风险。美国总统拜登签署了1.9万亿美元的刺激法案，这意味着2020年3月以来美国已经承诺了超过5万亿美元的财政刺激措施，占GDP总量的近25%，这是一个非同寻常的数字。 如果这笔丰厚的刺激措施导致通胀率上升远超预期，美联储为了追求价格稳定可能会被迫突然改变方向，这样的事件几乎肯定会危及美国的经济复苏。 潜在的通货膨胀飙升和非常高的公共债务水平相关的风险给美国经济投下了令人担忧的阴影，经济过热的风险和通胀的飙升的可能性是自20世纪60年代末以来最高的。
　　罗格夫总结说，他的结论是，他不担心短期的通胀问题，尽管这并不是好事，但是他更担心的是长期的问题，他尤为担心不平衡的全球经济复苏——因为美元占有主导的优势，一旦当美国复苏得比较快，世界上其他地方会出现更加糟糕的情况。
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　　加息潮对中国影响＂很有限＂
　　那么，在当前的全球大背景之下，中国是否会加息？应该如何应对？又有哪些问题值得警惕？
　　商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示：美元＂大放水＂导致通胀预期上升，而通胀预期上升就会让美债预期利率上升，这在很大程度上是为了用高利息将其他国家的货币吸引到美国。那么，在这种情况下， 巴西、俄罗斯、土耳其等不少经济本身较脆弱且受疫情影响比较大的国家只能通过加息，来抵抗通胀，从而引发了这波加息潮。
　　不过他认为，虽然不能说这波全球加息潮对中国一点影响也没有，但影响会很有限，因为中国拥有对抗这波加息潮的＂武器＂。他表示，前一阵中国资金不仅没有外流，甚至还有一些热钱往中国跑，所以最主要的是， 中国目前是全球唯一正增长的经济体，美国作为负增长经济体，想要从正增长的中国吸引资金流出，显然逻辑上说不通。
　　其次，他指出：＂我们对资金的流动也是密切监控，这些年我们一直保持人民币汇率的稳定，国际收支的稳定。（而目前）国际收支状况也没有出现恶化，所以在这种情况下，我们有信心那么维护金融市场的稳定。＂
　　人民银行行长易纲3月20日在中国发展高层论坛2021年会上表示， 我国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中，有较大的调控空间。 今年1月，人民银行货币政策司司长孙国峰曾称，当前利率水平合适，存款准备金率水平不高。