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巴菲特致股东的信股份公司教程读后感

  经典需要反复研读,以后会在周末推出读书笔记系列。
  巴菲特重要的商业模式之一就是"无息负债"进行投资。书中提到伯克希尔有两种低成本无风险的财务杠杆,一是递延税额,递延税额就是应交税而没有在当期交税,这一短时间差可以进行投资。二是浮存金float,浮存金就是保险公司保费,而geico是车险,保费都是短期的,由于保险公司每年都能产生保费,所以保险公司账上始终能有一定数量的资金沉淀,虽然这笔钱是负债,但是债权人永远不会去"call"(不用偿还),所以这笔钱变成了本金,而且是无期限的,可以用于长期投资,这是最为优质的负债。
  日常生活中,这种优质负债极为难得,简直是梦寐以求,巴菲特的超人之处在于第一个或者说是这一 投资模式的开创者 。
  蓝筹印花公司blue chip(类似于月饼券、斯玛特卡)是巴菲特更早阶段投资的公司,一开始只是基于套利,但是后来由于无法把资金退还给缴纳会员费的持有人,公司的钱就成了免费的负债可以用于对外投资,这给了巴菲特以灵感。
  投资方面有几点:
  一、巴菲特早期很多投资就是套利,赚确定性的钱,这确保他的业绩非常好,而且在熊市和震荡市不亏钱,套利三要素:1.期限2.概率3.赔率。国内的套利机会有新城B转A,早年港股融资打新股,分级基金套利,在A股机会比较少。狭义套利指节奏可控,风险较低。格雷厄姆式的捡烟蒂股可以算作广义套利,广义套利节奏不可控,格雷厄姆后期投资亏损惨重,靠卖书赚钱。
  二、以中等价格买入好的公司,远比好价格买入中等公司重要。这个巴菲特投资进化进入第二个阶段,较其老师青出于蓝而胜于蓝。巴菲特和芒格童年相识,但成年后也接触了近10年后才开始合伙,芒格的基金于73-74年两年连续亏损-40%(美股漂亮50崩盘的两年)被迫关闭之后,才正式加入巴菲特公司。在投资纺织厂伯克希尔这一案例中,公司的PB从账面上看貌似极低,但机器一旦不能产生现金流,就要按照废铁去估值。这次投资让巴菲特误入价值陷阱,亏损惨重。Samuel Johnson萨缪尔·约翰逊说,"一匹能数到10的马是杰出的马——但不是杰出的数学家。"杰出的纺织品公司不是杰出的公司,面对一艘长期漏水的船,造一艘新船比补漏洞重要的多。优秀的人一定要敢于直面错误,同进士曾国藩虽屡战屡败,最终靠结硬寨打呆仗,打败了太平天国。毛主席说过,在战争中总结战争。积极积累经验教训,是芒格说服巴菲特以高于2倍PB的价格买入喜诗糖果,能源源不断的产生增长的现金流的公司,让巴菲特走向伟大。
  巴菲特晚年总结,个人的投资风格60%仍是格雷厄姆,对安全边际的执念深植于心。从初中开始投资,大学时已经小有积累,30岁前赚够100万,后成为州首富,从case by case的套利交易,到拿下公司控股权,撬动更大的资产,继续投资现金流优秀的公司,不断的产生正循环。
  在牌桌上没有发现比自己更蠢的,自己就是最蠢的。( P65,"替死鬼"改为自己习惯的表达方式) 牌桌上想赢钱,要么提高自身的牌技,要么换一桌水平菜的。投资之路亦是如此,谦虚好学,不断总结,在投资中学习投资。

国家鼓励生三孩,一二线城市每月奖励现金是否合理中国房地产长期看人口中期看土地短期看金融。金融政策的收紧一定会带来房地产销售的下滑。从房地产销售开发商资金的回笼,拿地预售投资,整个链条有一个传导过程。受房地产和出口拖累,未来经济什么信号?四大一线城市楼市成交环比集体下滑,深圳二手房更是创8年新低,降温还将继续?热点复盘今年7月,各线城市新建商品住宅(下称新房)成交均呈下行态势。中指研究院数据显示,2021年7月监测的主要城市新房成交面积环比下降14。30,超8成城市环比均有不同程度下降,同比下降湖南有个县,年平均温度24,网友这次终于选对了地方随着经济的快速增长,我国的基本面貌也在日新月异地改变着,其中尤以省份的变化最为明显,无数省份在几十年的艰苦奋斗中迅速成长,不仅一举成为了国内数一数二的经济强省,就算是放眼全球都有着宁德时代就是十年前的平安宁德时代就是十年前的平安。2010年左右,券商给出研报说平安营收十年十倍,当年平安股价最高达到159块钱,70倍的市盈率。可是十多年过去了,平安确实实现了十年十倍的增长,但是股价却腾讯料多赚14应对监管惹关注在内地加强监管互联网行业的阴霾下,腾讯(00700)将于本周三(18日)派季绩,大行估计按照非国际财务报告准则(NonIFRS),第二季经调整净利润介乎309亿至342亿元(人民币险企自身保险才能保障民众零首付限售限时限量仅剩余XX份相信不少上网买保险的人,都曾被类似的推销搅扰得六神无主。对症下药,8月12日,银保监会发布关于开展互联网保险乱象专项整治工作的通知(下称通知),明确要小米雷军的口碑危机与全球第一独立稀缺穿透再造一个不可能?作者于照野编辑李荷举风品邓亮蓝海来源铑财铑财研究院三年拿下全球第一!8月10日晚,小米集团创始人董事长雷军在新品发布会上再放豪言。然市场似乎并不买账。0北京市最低工资保障线27000元来源北京青年报2021年行业工资指导线发布企业可据此测算职工平均工资水平本市最低工资保障线27000元本报讯(记者解丽)昨日,北京市人力资源和社会保障局发布2021年北京市行业工资最贵新股诞生!中一签就得缴纳近15万,幸运者还觉得舒服8月16日,创业板再次刷新股民的认知义翘神州上市首日,便以599。90元股的价格高调开盘,较发行价高出104。80。最终报收493。32元股,涨68。41。有机构称,该股发行价为2煤炭指数再度刷新六年新高,煤炭又要涨价了?我们用电会紧张吗?煤炭指数再度刷新六年来新高根据21世纪经济报道的数据,近期,市场追逐的风格让很多人感到无所适从。传统机构抱团的板块,地产白酒银行保险等等依旧低迷,而芯片新能源等热门板块亦有所走弱。罕见!零售之王招商银行信托违约,高达5亿元素有零售之王之称的招行又摊上大事了啦!刚因个贷经理诱导客户利用经营贷买房而受到监管关注,此次又涉及信托代销违约。波及私行自然人客户据券商中国消息,由招行代销的大业信托君睿15号(九
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