缺货潮加快国产替代！这些本土厂商迎发展机遇

　　锂电等高景气板块集体修复，氢燃料电池、储能概念等全天大涨，储能行业指数大涨近6%，赚钱效应很好，但更多的建立在短线追涨上。指数层面，大盘触及3550压力后，短线或有回踩需求，如果大盘再度杀跌，这些高位的涨幅较大的板块和个股未来也可能补跌。
　　脱水回顾：
　　今日内容：
　　Ⅰ
　　缺货潮加快国产替代！这些本土厂商迎发展机遇？
　　自2020 年起全球陷入MCU缺货危机，导致了部分车企出现停产的情况。目前各大厂商均出现交期严重延长的情况，部分甚至达到了 40 周以上。同时国内外各大半导体公司几乎全数发布涨价公告，普遍涨价 5%-15%，紧缺产品甚至涨价幅度超50%，部分产品涨价幅度甚至超过十倍。产业链公司估计本次缺货潮有望持续至2023年。
　　MCU作为一个具有处理器、存储器和外围设备的独立系统，广泛应用于各类电子产品中，其中车用电子、工控、消费电子、医疗健康占比分别为35%、24%、18%和14%。2020年受疫情影响，全球市场规模同比下滑到175亿美元，预计到2025年全球市场规模有望达229亿，2020-2025年CAGR为8%。
　　机构认为，汽车与 IoT 领域或带来主要边际变量。在汽车领域，传统汽车要用到几十颗 MCU，自动化、电动化趋势下，电子电气架构重构，MCU需求随之变革。IOT领域，MCU＂低功耗+安全+经济＂特性，正好符合 IOT 设备要求，IoT 设备的增长有望带来 MCU增量需求。
　　供给端，全球 MCU 市场高集中度，海外七大巨头占据超过80%的市场份额，近年来虽各家市占率有所变化，但基本均为头部七家厂商之间的竞争。七大巨头中，恩智浦、瑞萨定位高端汽车、工控市场，微芯、意法定位中低端工控、消费电子，英飞凌2020年收购赛普拉斯、完善汽车MCU布局，德州仪器则主要深耕工业控制与通信领域。
　　大陆 MCU 市场占全球比例为 23%，亟待国产替代。现大陆已出现具备较好技术积累和广泛产品布局或具有特殊定位优势的 MCU 厂商。在本轮＂贸易摩擦+缺货潮＂下，大陆公司迎来绝佳发展窗口期，且机构认为即便缺货得以缓解后，国产化进程不可逆转，大陆领先 MCU厂商有望迎来快速增长期。
　　上市公司中，可以留意已在 MCU 领域具备技术和产品优势的规模化企业以及具有特殊定位的 MCU厂商，包括兆易创新（32 位大陆龙头）、中颖电子（大陆 8 位龙头，家电 MCU 龙头）、芯海科技（模拟+MCU 平台型公司）、 国民技术（32 位通用 MCU）、乐鑫科技（WiFi/蓝牙 MCU）等 A 股优质企业。
　　Ⅱ
　　行业高景气度持续！电测龙头彰显核心竞争力！
　　中航电测： 公司是中国航空工业集团公司控股企业,是以研制电阻应变计、精密电阻、应变式传感器、称重仪表和软件、航空机载和地面测试系统、机动车性能及环保检测系统、机动车驾驶员智能化培训系统、远程联网监管网络平台、车载称重控制系统、工业自动化系统、精密机电控制产品和物联网应用等军民用测量和控制产品及系统解决方案为主的高新技术企业。
　　标签：电测龙头、三大业务协同、高激励、高研发投入
　　看点：
　　①三大核心业务
　　公司沿产业链业务分布模式的逐步成型，公司将业务披露口径由原来的应变计、传感器、机动车检测系统及驾驶员智能化培训系统等细分业务，变更为最新的四大类业务，包括航空与军工产品、应变电测与控制系统、智能交通系统、新型测控器件及其他产品。业务协同作用明显，形成航空和军工、应变电测与控制、智能交通三大核心业务齐头并进的优势局面。
　　②国资委控股
　　公司隶属于中国航空工业集团，实际控制人是国资委。公司主要控股公司有汉中一零一、石家庄华燕、耀华称重，此外，公司还持有中航工业旗下陕西华燕20%的股权。
　　来源：东方财富
　　③航空军品竞争优势
　　公司业绩实现了增长从＂单一民品驱动＂到＂多项业务全面发展＂的转变，主要子公司间存在关键技术交集，高起点建立起了航空军品的竞争优势。
　　④研发投入
　　研发投入同比增长，公司加大研发投入力度，持续扩充研发人才队伍，人工成本长较快，科研生产任务增加，研发领用的材料投入增长。
　　⑤激励调动积极性
　　员工持股计划的实施，建立、健全了公司长效激励约束机制，有利于充分调动员工的积极性和创造性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高公司员工的凝聚力和公司核心竞争力。
　　⑥传感器龙头
　　公司传感器业务在国内居于龙头地位，公司的在技术、渠道等方面的竞争优势使得公司成为世界最大的电阻应变计和称重传感器供应商之一，在国内居于主导地位，对上下游都形成了较强的议价能力，为公司传感器及应变计业务的发展提供了有利环境。
　　参考资料：
　　1、20210723-民生证券-民生证券半导体系列报告：MCU缺货潮加快国产替代进程，本土厂商迎发展机遇
　　2、20210317-兴业证券-中航电测-300114-航空军品快速增长，暂定价递延业绩释放
　　3、20210320-国海证券-中航电测-300114-事件点评：航空军品需求旺盛，公司盈利能力延续多年来持续上升趋势
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