晶科转债公布下修 昨天收盘刚发文预估5月31日上市的晶科转债,由于转债价值太低,上市首日跌破面值的概率极大,谁知昨晚正股晶科科技就发公告,要下修转股价。 晶科的这波操作是在生生地打各位预估人士的脸啊,可转念一想中签的小伙伴们亏损的概率降低了,想想这打脸打就打了呗! 让我们再重温一下一些核心数据: 截止5月28日收盘, 正股晶科科技股价:5.47元/股 转股价:6.75 转股价值=100/转股价*正股股价=100/6.75*5.47=81.037 显然在晶科科技宣布下修公告之前,其转股价值是比较低的,类比同业相似转债,即便其上市首日溢价率来到20%,其转债价格预估也就只到100左右,破发的风险比较明显。 但是一旦下修转股价,随着转股价值的提升,转债价格大概率也会提升,因此说不上赚多少钱,但相较于转股价前值,其破发(即亏损)的可能性大大降低。具体关于下修的意义与解析可以参见往期视频《转债"下修"的深意与蕴含的套利机会》。 三花转债申购、抢权策略(详解见下文) 三花转债抢权配售 :抢权配售成本投入大,安全垫太低, 建议谨慎抢权配债。 三花转债申购策略:顶格申购三花转债(SZ127036) 三花转债 三花转债,6月1日申购,深市转债,转债评级AA+级, 百元股票含权量为3.8,每股含权量0.8375。 截止5月28日收盘,正股:三花智控,报价22.06元 类似同行业转债 结合AA+评级、相似的转债、正股质地等综合因素分析,预计上市首日溢价率比较接近三星转债(即7.58%,三花转债的评级比三星转债高,预估溢价率还会高),当前三花转债转股价值102.37,预计上市价格110元。 配售份额与投入计算 根据上市公司公告,原 A 股股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日(2021 年 5 月 31 日,T-1 日)收市后除回购专用证券账户等无权参与配售申购的证券账户所持 9,783,096 股以外登记在册的持有三花智控的股份数量,按每股配售 0.8375 元可 转债的比例计算可配售可转债的金额,并按 100 元/张转换为可转债张数,每 1 手为一个申购单位。 则1000/0.8375=1194,向上取整得1200股。 即在5月31日股权登记日当天收盘后持有 1200股三花智控 股票,可以获配一手可转债。 安全垫 转债上市预估盈利:(110-100)元/张*10张=100元 成本投入:1200股*22.06元/股=26472元 安全垫:100/26472=0.38% 如果对可转债交易细则和投资逻辑不清晰,可以参见往期文献: 可转债下修埋伏套利思路梳理 可转债抢权配售流程梳理 一文读懂可转债双低轮动策略 哪些可转债适合提前埋伏,进行抢权配售? 巧用二维度申购分析,规避可转债打新破发 可转债即将过审发行,提前埋伏套利策略 可转债套利正股建仓细节——大配小 浅析 可转债打新中签后会不会亏损? 可转债上市首日开盘价如何预测? 可转债上市当天,如何在较高价位抛售? 可转债套利 在重要的时间点,做重要的事 本文系【财经问投】原创,上述内容,仅用做学习交流,不构成任何投资建议,投资有风险,入市需谨慎,特此声明!