当美国12月cpi真的宣布到7的时候，美油布油的狂涨其实才更惊人，今后的历史回望，大家会知道基点论成为美联储错误政策的写照，到今天美联储还在等待通胀因为基点效应自行回落，我可以清楚的说，这种可能性只会越来越渺茫，如果去年夏天六月时2020年6月的cpi0.1到去年12月回温到1.4看，等于基点起来1.3个点，但是cpi却从4.2狂涨到7，里外里算刨除基点效应，等于增长了4.1个点，说白了半年的时间通胀翻了一倍，从4.2翻倍到8.3，可是今天油价的大涨告诉我们，1月和2月的cpi恐怕大概率还会上涨，请记住这轮cpi顶部是否在8左右，现在没人敢下断语，而即使顶部在8，我们也可以说3月cpi也未必能回到7，等于今年的cpi在中期选举前能不能跌破5，都很难说，而且这是在加息3次的情况下，所以7的cpi数值和油价继续飙涨，已经告诉我们，今年加息3次已经是非常温和的了，大家要做好思想准备，今年加息六次，可能在中期选举之前，cpi也未必会跌破4。 所以今年将注定是大紧缩之年，而本轮加息周期的顶部可以说当加息五次到六次后，绝不是2.5，这轮加息周期顶部一定在3以上，而发展中国家一定让利率普遍破5到8，到2024年如果加息的顶部说在2.5，我也会觉得非常奇怪。所以即使只有三年，也一定利率会破3，而各国的利率一定会破5到8到10，这已经明朗了。 而未来的10年，除非爆发世界大战层级，否则我们可以确信一件事，对新兴市场国家而言，零利率是不会再发生了。 也就是说对各国的企业而言，融资成本一定会飙升，新兴市场本国的企业贷款成本一定会上升，因为很简单一件事，为了留住美元，我再说一遍，当美元的拆借利率破3，对持有美元的人而言，银行存款是一定吸引人的，也就是美元价值就在增加，所以钱留在美国一年的价值就是100万美金3万美元利息，而货币如果贬值加上息差，你必须保证这100万美元投资新兴市场国家一年后至少能得到103万美元的汇率兑换，别人才会愿意用他手中100万美金投资到你这里来，否则货币外流是必然的。不可能有任何一家跨国集团会自己承担贷款利率升高后所带来的损失和存在美国国内可以得到更多的利息而不要，投资到新兴市场国家。 所以当美国大幅加息，当美国走向中性利率时，永远不要告诉我资本不会外流，除非你的息差有吸引力，除非你能控制你的汇率不贬值，除非你能让外资觉得他手中的美金变成你的货币，一年后两年后再兑换成美金出去是不赔的，否则为了避免那就只能提高自己本国的融资成本，这是没办法的事情，永远不会有生意人做赔本的买卖，没有人会把损失自己吸收，所以外资的出走只是量有多大，多少的事情。 而当你为了追求息差时，你牺牲本国生意人融资成本的低也是必然，这就是所说的廉价货币时代已经结束了，这句话绝不是说说，而是当cpi到7那一刻，已经成为现实，接下来是要如何面对，如何处理，而我说过，当利率到5到7到8到10，就是在告诉你同样的资本，同样的本金10年内利滚利的程度至少60趴起，而这就是企业需要钱时，今后所面对的问题，也就是说从此时开始，今后10年或者说五年之内，你的融资成本飙升，你的借贷成本飙升无法避免，只能面对。 当新兴市场国家为了留住美元时，他只能牺牲本国企业的融资成本，这是没有办法的事，同样的不留住美元，那就是资本出逃只会更大，因为当美元的利率飙升那一刻，当鲍威尔告诉你让我控制通胀，我只有利率工具那一刻，这一切就是结论，拜登不降通胀，他的任期也只有三年剩下，或者说中期选举就剩10个月，这不是拜登做与不做，也不是他不做的事情，他不做换总统来做，可能到时候就不是百分之三可能是百分之五到六甚至百分之十，而我一再的说，当利率足够高的时候，永远不要告诉我，多高的利息，钱都不会存银行，请记住不论多高的利率，当你需要资金的时候你就会借。当利率足够高的时候，钱一定会往银行跑，存银行一年100万给你10万到20万美金，你会不存，而请问100万美金放在美国一年能有奔20万美金，你还会把钱拿去新兴市场国家吗？ 政策已经落实时，一切都会清楚，请永远记住是从金融危机以来，全球金融界一直在实施低息低利率政策才有了今天的全球金融环境，从来不是谁是神仙，是这种政策的结果，永远不要以为当利率环境政策环境完全翻转时，谁会毫无影响，可以我行我素。请永远记住在2008年之前的金融历史上美联储从来没有过降息到0到0.25的政策时代，即便1930年代也似乎没听说，你的过去是在人类历史上最低的利率政策环境下形成的适应，现在这一切都在变。 请永远不要告诉我，你真的认为不会有一天美联储不会让利率回到5，也请不要告诉我美国利率回到5就这样，是过去不这样做，不代表今后不能，也不代表不可以。而同样的新兴市场国家的利率回到10到20趴也不新鲜，而人必须适应环境，当回到了，有企业承受不了，就是你企业自身的问题，而这样高的利率时，100万人民币一年就能挣10万，3000万人民币一年轻轻松松300万人民币，但是请记住，利率是货币的时间价值，什么意思银行只认钱，只认人民币，不认房产，不认任何东西。你要拿得出来这样的资本和钱，你才能挣得到这样的利息。而如果在过去的13年，你只认为存钱没用，你只认为钱没用，你全部挥霍或者购买不动产或者怎样把钱花掉了，拿不出来这个资本，就请不要再说了，我一再的说，各国的统计都很清楚，当零利率和负利率时代，请记住贫富差距是在扩大，什么意思当银行没有利率时，有钱的人是拿钱去投资，去买股票，去买基金，去做各种可以挣钱的事情，结果银行利率为零，并没有妨碍人家挣钱，妨碍人家继续有钱。而只有那些人云亦云的人，才因为听信存钱没用论，最后把钱挥霍一空，变成除了上班工资外其实一无所有，也就是真正有脑子的人，是在低利率时代真正大捞特捞，而没有脑子的人才是把自己变成穷人，在资本的游戏面前，明天永远比昨天更重要。 而当今天全球走向高息时代，他们有钱去吃高息吗？同样的问题，利率是什么，利率是货币的时间价格和时间价值，或者说利率是货币的价值和价格。也就是说吃利息始终是要靠现金去吃，就像买油饼一样，请你记住不论你有多少资产，你有 200套房，当你需要买油饼吃早点的时候，人家要1块，你要给1块，人家不问你你有什么，人家要的是货币。这句话对利率其实同样重要。 而我非常清晰的告诉你，1月11号鲍威尔已经清晰告诉你，他未来的政策路线就是提高利率降通胀，而他降通胀的政策工具主要就是加息或者加上QT,他没有新鲜的，而一开始加息如果没有效果，如果他想要有效果，以目前来看，利率最终一定要提高到3甚至可能需要更高，而当美国采取如此行动时，全球的利率环境一定会随之转变，靠大量美元和外资进入本国的发展中国家就要面对这种政策的方方面面影响，评永远记住今天全世界储备货币第一是美元，他的储备量是一半还要多，美元的现实，美元的硬通货地位，多少发展中国家在靠美元投资来发展本国经济的现实就决定当美国疯狂加息时，他们必须承担的本国政策路径是什么。 请永远记住若韩国曾经有利率在3.25的环境的话，过去没有或者降息到零和今后回到3.25这都是政策环境在决定，当韩国央行清楚自己必须加息到3.25，需要这样的利率时，请永远不要怀疑韩国央行不会这样做。 最后我想再次强调当美国cpi真的到7，当到7后油价还在飙涨，请永远不要怀疑今年美联储会加息少于四次的事，我可以大胆的说美联储如果想展现自己是认真的，今年加息六码基本已经不再是天方夜谭。加息三次已经毫无意义，因为那根本是没有任何作用的事，而且美国本轮加息周期的顶部一定破3，也基本明朗，不用再怀疑了。