石头姐跌下神坛，网红基金为何暴跌？

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　　美联储放鹰后，木头姐ARK系列基金在表现一路下滑，其旗舰基金ARKK跌破52周低点，而华尔街投行挂钩ARK基金的结构性票据也无法置身事外，去年产生的至少50个与ARK相关的票据由于其与衍生产品分层，使得它们难以退出。2022年开年，木头姐的旗舰基金ARK Innovation ETF（ARKK）创史上最糟开年表现，本周三一天就跌了7%。
　　今天我们来聊一个非常戏剧化的故事。在资本市场，一夜之间，赢家变成输家，进攻型情绪转为保守型，正应了那句老话：＂风水轮流转＂，说的便是木头姐和她的方舟基金的故事。
　　2014年，华尔街一位57岁的基金经理，Catherine Wood，也就是木头姐，创办了方舟投资，旗下管理着主动型ETF。
　　木头姐很快就掌握了流量密码：她的团队是创新的，她招揽了癌症、人工智能甚至游戏领域的专家，投资了基因编辑、机器人、区块链等等高科技行业；
　　她的理念是全新的，她主张颠覆性技术、破坏式创新，所以她瞄准的都是高估值高增长的公司，在特斯拉股价40块的时候她就重仓了，在2020年获利了数百倍；
　　她会说故事，会运用社交媒体，所以她的团队很快就成为了网红团队，吸引了众多散户，也成为了其他基金抄作业的对象。
　　在疫情期间，木头姐管理一只叫做ARKK的ETF，创下了150%的投资回报率，木头姐也因此被捧上神坛，被称为华尔街的女巴菲特。2020年，ARKK吸引了数十亿美元的资金。
　　而就在一个月前，木头姐还在公开媒体上对投资者承诺，方舟基金在未来五年，预计会实现40%的复合年回报率。此话一出，顿时激起了轩然大波，很多人拿石头姐和巴菲特两人截然不同的风格进行对比，争论不休。
　　不过，成长与价值两大阵营的辩论还没结束，反转已经来临。
　　2022刚开年，美联储发布了比较鹰派的12月FOMC会议纪要，认为要加快加息的步伐来抑制通胀，并且还提到了缩表。在美联储政策收紧的压力下，华尔街的风向很快就转变了。
　　华尔街本就是一场期望游戏，当人们认为通胀时代到来时，就会想要降低风险资产的仓位。很多投资者开始大举抛售之前买的科技股，转头买入银行股和大牌工业股，ARKK作为重仓科技股的ETF，在今年开年就暴跌超过10%，遭遇超过3亿美元的撤资。
　　木头姐的策略，似乎突然间就失灵了。往日的光环，一下子被质疑声淹没。她选择了高估值的公司，利润和现金流就成了软肋，高收益的反面就是高风险，大起也会大落。
　　就在ARKK大跌的时候，另一只被称为＂伐木基金＂的ETF，SARK，却开始一路上涨。这只基金专门和木头姐的ARKK对着干，所有的操作都是和ARKK反着来，而目前SARK的累计涨幅已经达到了35%，这对木头姐来说，真可谓杀人诛心。
　　这样说吧，木头姐由于积郁良久，采取了冒险策略。她若运气好，在短期内确实可以战绩辉煌。不过，其策略似乎确凿缺乏遍历性(ergodicity)。她长时间不更改策略，终于＂阴沟翻船＂。
　　不过，木头姐的五年之期还远远没结束，我们不能太早下定论。华尔街的气象瞬息万变，资本博弈依然在继续着，而我们也早已置身其中。
　　谈到这儿顺便提一下，注意到，好些网友常说我将国内＂富人＂的净资产低估了，说北上深一套房子就超过千万了。之前，解释过多次，并特别强调了＂资债相抵＂，可好些网友还是不明白。刚才突然想到我当年修的NYU金融课101时，教授在黑板上的一句金句：Assets that do not generate cash flow are not considered assets……（不能产生现金流的＂资产＂不算资产 ），这下该明白了吧……点到为止。
　　最后，再顺便打个小广告，＂陈思进财经漫画＂系列第二部《漫画生活中的金融》新鲜出炉、我的财经图书＂收官之作＂《投资的方法》即将出版，谢谢关注！
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