碧桂园开启休克疗法，能甩开危机吗？

　　上周，碧桂园股价大幅下跌至5.81港元，创出近几年的新低。这周前两日碧桂园股价出现较为强劲的反弹，2个交易日内涨幅超过10%。
　　如此靓丽表现是否意味着做空资金已被迫撤离呢？据港交所数据显示：
　　1月17日，卖空3388万股，成交金额2.012亿港元，占总成交金额比例36.58%。
　　1月18日，卖空4077万股，成交金额2.506亿港元，占总成交金额比例48.65%。
　　1月18日港市收盘，碧桂园录得5个多点的涨幅；今天（1月19日）中午收盘，碧桂园延续昨日强势走势，同样收录5个多点的涨幅。但成交量中的做空占比仍维持高位，表明金融市场对碧桂园的担忧并未减少。对碧桂园发生危机的担忧，我们认为主要来自以下几个方面。
　　项目销售方面，21年虽然碧桂园在全国各地项目频频推出促销活动，但不少已被当地监管机构叫停，部分项目降价后去化表现依旧不佳。2021年11月-12月，碧桂园连续两个月合同销售金额环比下滑。
　　碧桂园公告显示，11月归属公司股东权益的合同销售额约414亿元，环比上月下滑9%；12月份归属公司股东权益的合同销售额约人民币225亿元，环比下滑45%。
　　项目复工方面，网上流传出一份碧桂园的最新＂御寒术＂。2022年后合同交楼的已售部分，以栋为单位，去化率 5%的，根据交楼时间倒推安排复工时间；以栋为单位，去化率 5%的，细分为三类：
　　推售 3个月，原则上不复工，加快去化，取证满三个月后再进行决策。
　　推售3-5个月，不复工，可继续销售，新售单位合同交楼时间延后（比原时间至少延后6个月）。
　　推售 5个月，不复工，封盘停售，已售部分转到其他楼栋或考虑退楼处理；市场变好时，根据需要报批准后销售。
　　虽然细化复工准则有利提高资金使用效率，但却可能有损品牌形象且不利于其他项目的宣传和销售，这并非是明智之举。
　　降本增效方面，22年初碧桂园发文称将进行内部组织架构调整。调整完成后，区域公司将由原来的106个缩减至65个。
　　碧桂园对此回应称，是为了进一步适应行业变革和外部市场环境，提升区域集中度和资源使用效能，降低公司运营成本。碧桂园总裁莫斌也曾在高管会上表示，＂要用归零的思维，检讨我们这个组织还有没有可以进一步提升效率的机会。＂
　　这是大部分企业碰到困难都会选择做的事，减少人员配置、降低用人成本，尽可能减少开支，算是一种比较立竿见影的办法。
　　外部销售降速内部极致压缩开支的对策类似于经济学中的＂休克疗法＂。不顾一切手段缩减任何支出期望短时间内的实现收支平衡，防止危机的发生和蔓延。＂休克疗法＂中有很多成功的案例，当然也有一些失败的案例。
　　困难和危险来临时，碧桂园高管们包括老板杨国强的反应非常快，就像它的造房速度。应对的方法也是＂休克疗法＂这种短期见效快的模式，当然副作用也是极大的。
　　碧桂园能不能甩开危机？或许在春节前后就会有答案！