北交所对港交所影响有多大？

　　作者：戴庆成
　　中国前天宣布将设立北京证券交易所，这是否会影响香港交易所甚至香港的国际金融中心地位？有香港金融业界人士和学者认为，港交所和中国大陆交易所的定位不同，相信不会构成竞争。
　　受到北京设立北京证券交易所的消息影响，港交所的股价昨天跑输大市，全日下跌2.2％，收报487.6港元（84.1新元）。反观一众中资券商股，股价显著造好。
　　受北京设立证交所的消息影响，港交所的股价昨天跑输大市。（中新社）支持创新中小企发展 深化＂新三板＂改革
　　中金公司昨天一度升逾8％，收报20.75港元，上升3.2％；中信建一度上升逾7％，高见9.9港元，其后升幅收窄，全日微升0.4％；海通证券曾升穿一年内高位，高见7.81港元，惟其后转跌，全日下跌0.5％至7.47港元。
　　中国国家主席习近平前天在中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上宣布，将设立北京证券交易所，支持创新型中小企发展，并深化＂新三板＂改革。
　　＂新三板＂即中国全国中小企业股份转让系统，于2012年注册成立，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后，中国大陆第三家全国性证券交易场所。但＂新三板＂与上海、深圳交易所不同，前者以机构投资者为主，并非一般散户可以买卖。
　　香港浸会大学财务及决策学系副教授麦萃才接受《联合早报》访问时认为，撇除中美金融战等政治因素不谈，北京此举明显有金融方面的考虑，＂目前中国的三大证券交易所：上海、深圳和香港，都在南方。北京作为中国的政治中心，当地又有中关村，有不少创新科技中小公司，成立相关的证券交易所是很正常的做法。＂
　　麦萃才指出，港交所一向扮演中国大陆企业＂走出去＂集资的桥樑，深圳近年主力为创新企业集资，上海则是传统国有A股的上市场地。
　　学者指出，北交所定位与沪深及港交所明显有别。图为上海一证券经纪商信息板前站立的投资者（路透社档案照）
　　北京证交所以服务中小企业为主，定位与沪深及香港交易所明显有别，故对港交所的影响不大。
　　他分析：＂中小企通常数量很多，但集资和营运规模未必很大，（北京证交所）要挑战如上海或深圳，甚至港交所，我想还有一段很长时间，要数以十年计。＂
　　麦萃才认为，在北京证交所上市的中小企业规模一般较小，达不到港交所上市的门槛。长远而言，若这些中小企业做大，考虑到海外上市，反而对香港交易所有利。但他也提醒，近年各地交易所竞争激烈，港交所也需要加强转型，包括推出更多创新产品，以吸引大陆和国际资金来香港交易。
　　业界人士认为，新的证交所对区内其他交易所有一定冲击，但港交所在生物科技企业上市方面仍具优势（中新社）
　　安永会计师事务所华南地区主管合伙人兼亚太区上市服务主管蔡伟荣也认为，北京一直没有证券交易所，而中国在不同层面都有资本需要，可以多容纳一家证券交易所。
　　蔡伟荣相信，中国大陆成立新的证券交易所，必然会对区内其他交易所，包括港交所带来一定冲击，但港交所在生物科技企业上市方面仍然具有优势，反观一些原本希望在A股主板上市的大陆企业，日后可能会改为在门槛较低的北交所上市，沪深两家交易所面对的竞争将更激烈。