美联储或将美国通胀和债务风险转嫁9国，印度经济或倒退回原形

　　美国银行在2月9日发表的报告中指出，美国超过30万亿美元的经济刺激措施和债务最终将会导致通胀的失控，报告预计，2022年第一季度，包括房价和房租在内的真实通胀年率应为8.2%，且通胀的最高水平还远没有来到。
　　美国劳工部在2月10日公布的最新数据显示，美国1月CPI物价指数同比大幅增长7.5%，增幅继续创近40年以来最大，美国1月未季调核心CPI年率录6%，也创下1982年9月以来新高，且为第六个月的加速增长。而就在上周，美国公布的1月新增非农就业人数达到46.7万，几乎为预期的四倍；平均时薪同比上涨5.7%，进一步加剧了对通胀持续高企的担忧。
　　华尔街日报在2月9日报道称，许多美国人已经用完了他们的库存消费品，美国银行最新报告显示，美国的供应链陷入困境或将使该国商品库存在短时期内被耗尽。在这一点上，没有人可以否认正在发生的事情。连华盛顿邮报 都承认＂社交媒体上充斥着空杂货货架的照片＂，美国当局承诺解决供应链问题，但问题却越来越严重。
　　例如，目前卫生纸等日用百货类商品货架上已被抢购一空。而上述现象除了美国制造业能力不足，国际供应链趋紧等诱因之外，也是美联储开启史诗级美元印钞机的结果。
　　目前，美联储资产负债表已经高达8.98万亿美元的历史极值。同时，美国联邦债务总额已超过30万亿美元的历史大关，美国人负债累累，债务问题喋喋不休，最新的数据正在反馈这个现象。
　　纽约联邦储备银行在2月9日发布的一份美国最新家庭债务和信用报告中显示，2021年，美国消费者的债务负担以14年来最快的速度增加至15.58万亿美元（仅2021年就增加了1万亿美元，这是自2007年以来的最大增幅），因为他们借了更多的钱来负担越来越昂贵的住房、汽车和其他商品，抵押贷款、汽车贷款和信用卡债务是让美国人负债累累的前三大支出。
　　因此，在上述背景之下，美元储备地位也变得岌岌可危。据IMF最新数据显示，美元在去年第四季度在全球外汇储备中的占比已经下降至59.34%，为25年以来的最低，而在本世纪初时，美元在全球储备份额占比高达73%。
　　显然，对于美联储来说，如何规避美元地位下降，并转嫁美国市场上的债务风险已经显得迫在眉睫。
　　对此，美联储主席鲍威尔在一周前呼吁避免债务违约（2月18日之后联邦债务上限将到，将陷入停摆  ），不过，他同时强调美联储承担由此造成的经济或金融损失的能力有限。对于能否在今年3月后继续购买美国国债，鲍威尔称，美联储真的不愿意做这件事。
　　也就是说，用美元的紧缩，来应对美国市场上通胀或失控，并用提高利率的方式，增加美债和美元的含金量似乎成为美联储接下去的不二之选。而一旦如此，则意味着，始于2020年3月的，为期近2年多的膨胀美元盛宴或将被美联储亲手按下暂停键。
　　届时，华尔街利益集团在美元资产市场或面临无利可图的情况下，可能会将收割财富的目光转移到那些高美元外债、低外储的脆弱市场。紧接着，高盛在2月10日发表的一份更新报告中警告称预计美国货币盛宴狂欢的结束（量化紧缩）将加剧美债和美股的波动，损害市场流动性，同时，美联储一旦启动大规模的缩表将导致的系统内超额准备金耗尽，可能对短期实际利率产生上行压力。
　　IMF总裁格奥尔基耶娃早在一周前就警告表示，脆弱的部分新兴经济体必须为美国升息做好准备，彭博社稍早前的一份报告指出，阿根廷、印度、越南、土耳其、斯里兰卡、巴西、巴基斯坦、埃及、印尼这9个国家或都会由于高企外债与外储呈倒挂模式而面临美元抽离，陷入资金困境。这都表明，美联储或将美国通胀和债务风险转嫁给至少9国。
　　正如投资经理Patricia Perez-Coutts称，美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手 其他整群牛羚会继续前进，而事情的最新进展是，印度经济似乎已经提前陷入了脆弱的模式和债务困境。
　　据美国石英网站最新报道，据印度央行最新数据，1月份印度的黄金贷款较上年同期飙升 61%，达到 6789.2亿卢比。这些类型的贷款是用黄金类资产作为抵押物，并表明可能表明印度人的财务困境。
　　美媒称，随着新冠变种病毒在印度持续蔓延，印度的大量企业关闭、失业和工资削减，许多家庭可能会寻求抵押黄金来借钱，以满足基本支出和紧急医疗需求。苦苦挣扎的印度小企业也可能试图通过这种方式筹集资金。
　　数据显示，印度经济过去三年间，已经持续陷入美元荒，印度卢比也连续三年都是亚洲表现最差的货币之一，据印度央行最新数据，印度的外债加上各邦的公共债务总额已高达1.18万亿美元，约占外储的251%，这就会导致印度经济应对美元收缩的能力非常弱。
　　印度央行在2月10日发布的报告中预期2022—23财年通胀水平在4.5%左右，为支持因新冠疫情造成的冲击继续实施宽松货币政策立场不变，这出乎市场预料。此前本地多数市场机构预期，为控制通胀，印度央行应该着手实施货币政策正常化，收紧流动性，将宽松货币政策立场修改为中立。
　　但在印度经济持续受到新冠变种病毒冲击之下，瑞银策略师认为，印度的季度经常账户余额较去年会更加迅速地恶化。预计印度的经常账户赤字将在2-2.5%的范围内持续到2022年底，印度卢比将面临更大的压力，这在印度央行在2月10日继续将利率维持在纪录低点不变的背景下变得更加明确。这就意味着，美元资本在印度上演财富收割的可能性增大。IMF报告显示，印度是所有新兴市场中债务率最高的国家。
　　加拿大皇家银行也在2月发表的最新报告中指出，印度由于融资能力有限，受到美元抽离冲击的风险很大，经济学人杂志分析认为，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。这意味着，印度经济或面临衰退回原形的风险。而近段时间越南市场的暴跌更意味着此轮美元对市场的吸筹效应已经提前开始。
　　据越南西贡经济时报在2月10日援引的越南统计局公布的最新数据，越南1月出口环比暴跌10.8%，进口环比下跌6.9%，而2021年越南国内生产总值也仅增长2.58%，是30年以来的最低值，其中，去年第三季度暴跌了6.02%。
　　BWC中文网在2月9日的报道中援引越南媒体的数据显示，截止1月31日的10个月内，外国投资者净卖出高达386万亿越南盾的证券金融资产，是同期的2倍，从而成为美国预计收紧货币政策后的最先受到冲击的脆弱市场，而这对越南经济的伤害很容易形成多米诺骨牌效应。
　　在这个强势美元指数双向震荡周期过程中（可能会暂时的下调，但总体趋势向上），一些追求风险收益的国际资本料将会逐步撤出脆弱市场，而这种现象已经在不同的美元松紧周期中多次上演（具体数据请参考下图中美元指数与历史事件细节）。
　　同样，越南经济的暴跌现象也为上面这9个国家敲响了警钟，分析显示，发生在越南市场中的危机与上世纪90年代东南亚金融危机前的市场环境非常相似，由于越南可能会在2022年第一季度逼近该国法律规定GDP的65%的债务比例上限，因此将该国列为了东南亚最需要巩固财政的国家。
　　近几年，越南公共债务占比趋势
　　基于此，越南似乎更像是急于求成的印度经济，路透社分析称，在变异新冠病毒蔓延下，越南或存在经济倒退21年的风险，或正在成为翻版印度经济，而按现在的最新来看，印度和越南或已陷入了美元抽离过程中的困境。（完）