买的新基金收益近15了，能赎回了吗？

　　＂会买的是徒弟，会卖的才是师傅＂ ，这句＂名言＂被不少股民、基民所熟知。但是，在养基过程中，不少小伙伴也不免会有纠结： 持有的基金什么时候卖才好呢？
　　最近几周，丰丰在微信公众号的后台收到不少这一类的提问：
　　小张说：010379（广发均衡优选A）是我今年唯一一只赚钱的基金，现在收益接近15%了，可以卖了么？
　　小李说：我看010379（广发均衡优选A）持有不少能源金属和煤炭，最近涨得比较多了，会不会有比较大的回调？
　　这不仅是养基小朋友关心的话题，也是银行理财客户经理关注比较多的话题。
　　＂丰丰，010379广发均衡优选，最近还不错，1月7日发的新基金，目前收益率13%，要考虑通知客户，让他们自己考虑下赎回不？因为持仓好像是有色和煤炭，目前有点高位……＂
　　广发均衡优选是农行托管成立的爆款基金， 一天募集金额达到298.42亿元，并启动比例配售，产品成立规模148.53亿份，认购户数40.24万户。 可见，有不少客户认购了这只基金，怪不得最近不少人都在咨询这只产品的去留问题。
　　今天，丰丰与大家一起聊聊关于次新基金的赎回话题，重点不在于给出赎回与否的答案，而是抛出我们分析这个问题的方法。
　　01
　　评估基金经理的业绩持续性
　　最近几年，得益于较好的A股行情，越来越多的投资者由原来的股民、买余额宝的网民、买银行理财产品的客户，变成了基民。其中，很多投资者都很关注基金的净值，但持有收益超过10%时，就忍不住想赎回，想着落袋为安。
　　但是，与大家急迫着想要赎回基金形成强烈反差的是一组关于如何持有基金才能更好地赚钱的统计数据：
　　某基金A在1年半的时间里实现收益翻倍，但超过90%的投资在收益20%以内赎回了。
　　某基金B在10年里实现了10倍收益，但能够拿到这一收益的投资者不足2%。
　　也有机构统计：新基金成立后，往往会在10-20%的收益区间内迎来＂赎回潮＂。原因在于： 这一收益较银行理财产品已经有了明显的优势。同时，一旦遇到市场出现明显的回调，收益可能就会被＂抹平＂ ，＂得而复失＂往往更让人难受。因此，不少投资者选择了在这一区间＂落袋为安＂。
　　最近备受关注的广发均衡优选A（010379），也是因为这只基金成立以来的收益表现还不错。这只基金在1月7日发售当时即受到投资者热捧，成立规模超过148亿，是今年最火爆的爆款基金之一，同时也是少数给大家赚钱的爆款基金: 根据万得数据的统计，今年1季度，共有9只偏股型基金募集规模超过100亿， 广发均衡优选是其中规模最大、也是收益最好的一只 （今年以来回报达14.92%）。虽然取得了如此优秀的业绩，但他的股票仓位仅在60%左右。
　　数据来源：万得资讯，截止2021-9-10，基金历史业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎
　　显然，目前收益已近15%的广发均衡优选已进入了客户持有心理的＂纠结区间＂。但要不要赎回，不能简单地看短期收益的高低，而是要看基金经理的业绩是否有可持续性。
　　实际上，王明旭属于均衡风格、历史业绩优秀的基金经理。到目前为止，他任职6个月以上的每只基金业绩表现优秀： 年化回报均在20%以上，其中，广发内需增长累计收益率达216.72%。
　　数据来源：万得资讯，截止2021-9-10，基金历史业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎
　　02
　　看基金经理的投资风格
　　当然，评估一个基金经理的业绩是否有可持续性，还要看基金经理的底层投资逻辑和擅长的投资方向。
　　王明旭曾公开讲过： ＂我是一个性格比较随和的人，曾管过近十年的绝对收益资金，因此，相对偏谨慎的风格早就融进了我的血液。＂
　　公募基金经理的投资风格可以分为自下而上选股、自上而下配置、中观行业比较等不同类型。 王明旭是看宏观策略出身，习惯根据自己对宏观经济和市场趋势的判断来构建组合。 如果对市场相对乐观，会让组合偏进攻，对估值的容忍度稍微高一些；如果对市场比较谨慎，则会在组合构建上更偏防御。
　　在投资实践中，王明旭坚持三个信念：
　　一是坚守价值投资。 他认为，价值投资就是好公司遇上好价格，再给予足够的耐心，长期一定能获得不错的回报。不过，价值投资并非一定得固守＂长期＂。运气特别好时，好公司的价值在短期内充分体现，也是价值投资的一种方式。
　　二是相信宏观的力量。 2005年入行的他看了十几年宏观策略，切身体会到宏观经济的周期性。而A股市场对宏观的反映很灵敏，90%以上的行业都有一定程度的周期属性，只是强弱不同。因而，他更习惯于从宏观出发，自上而下构建组合。
　　三是坚持均衡配置。 正如其性格中＂随和、没有外露的锋芒＂的特质，他在投资中将自己定位为均衡的价值风格选手，强调组合的平衡感。它既体现在进攻和防守之间的匹配，不同行业之间的均衡配置，也表现为持仓品种在长期稳定增长和短期高度景气之间的平衡。
　　结合王明旭对自己投资理念、投资框架的阐述，我们可以得出两个关键词—— 均衡、价值 。前者体现在他的组合在行业、个股配置方面比较均衡，单一行业的占比往往不会超过15个点，单一股票的占比很少超过5个点。价值则表现为他偏好估值合理或者偏低、增长确定性比较强的白马龙头公司，他将其定义为＂业绩能见度比较高＂的公司。
　　03
　　看基金经理擅长的方向
　　前面几位朋友都提到，王明旭组合持仓有煤炭和能源金属，担心这些周期股票涨多了，近期可能会回调。这个问题，涉及到的是基金组合的投资方向以及基金经理的能力圈话题。
　　丰丰的看法是，对于担心钢铁煤炭价格过高的小伙伴，显然是＂过虑＂了。从王明旭过往的持仓来看，完全是一个全行业选股的选手。
　　从广发内需增长的季报可以看到，组合陆续把握了不同板块的行情： 2019年初的＂养猪＂行情，重仓了正邦科技和天邦股份；2019年下半年的 ＂新能源汽车＂行情，重仓了华友钴业、寒锐钴业。2020年前三季度，组合配置的是新能源汽车产业链和医药企业的转债。
　　三季度之后，组合中大幅提升了面值不高、转股溢价率较低的公用事业公司转债的比例，加强了防御。而在今年，其持仓明显偏周期行业。这与市场风格的轮换＂不谋而合＂。
　　数据来源：Wind, 广发内需增长定期报告
　　从广发均衡优选A的重股情况来看，其管理思路与王明旭所管理的其他基金是一脉相承的。今年2季度，组合提升了有色金属和煤炭的配置比例，把握住了周期板块的行情。
　　数据来源：Wind, 广发均衡优选A定期报告，数据仅做展示，不做个股推荐
　　正如，我们在文章一开始提到的——＂会卖的才是师傅＂，如果基金经理就是这样的一位＂师傅＂，我们只需要长期持有就好了。显然，王明旭属于这样的强手。而 均衡优选作为股债平衡型基金，从产品特征看比较契合今年的震荡市 。
　　提起股债平衡策略，很多投资者理解的是半股半债的混合型＂拼盘＂。但从王明旭过往的投资思路来看，股债平衡的内涵，可要丰富得多。
　　首先， 平衡意味着组合的资产配置要契合市场环境 ，保持较好的平衡感，超额收益比较多元。
　　其次， 在股票、债券等各类资产类别中，还需要进行动态平衡 。以股票为例，不同行业的周期属性强弱不同，景气状况、盈利增长、估值水平等也不相同，基金经理通过调整不同行业的配比，可以调整股票组合的攻防属性。对于可转债这种＂进可攻，退可守＂的品种，王明旭也会有精细的配置策略。
　　显然，这样的策略有助于提升投资者的＂投资体验＂。从广发均衡优选成立以来的历史表现来看，＂能涨抗跌＂的特性比较明显：回撤远低于股票型基金和沪深300指数，而收益弹性则明显高于后两者。 从收益风险比来看，显著高于股票型基金的平均水平。这显然是源于基金经理的优秀管理。
　　数据来源：Wind, 截至2021-9-10，基金历史业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎
　　由优秀的基金经理管理的平衡混合型产品，如果卖了，不是太可惜了么？
　　另外，广发基金是行业内排名靠前的头部基金公司，实力非常强： 管理资产超万亿，七度获得＂金牛基金管理公司奖＂，更是所有基金公司中布局平衡混合型基金数量最多、规模最大的基金公司。 基金公司的综合实力，有助于为基金经理提供强有力的投研支撑。
　　无论是从历史业绩、还是投资风格抑或是能力圈来看，王明旭均可以说是经验丰富、风格稳定的投资老将。作为投资者， 从长期投资的角度来看，个人建议还是可以考虑安心持有广发均衡优选 ，就不要因为短期收益表现而纠结要不要赎回。
　　【风险提示】 本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。