由于俄乌地缘政治争端，全球市场反应剧烈，呈现出明显的避险交易。俄罗斯股市（IMOEX）首当其冲，一度大跌14%，欧洲股市也普遍下跌2%左右，美股市场昨天因假期因素并未开始，但盘前期货目前纳指和标普500已经分别下跌2.4%和1.8%左右，日本股市开盘下跌1.9%。与此相应的，避险资产如黄金上涨超1910美元/盎司，美元指数逼近96.2。而受可能供给溢价影响的布伦特油价大涨4%至97美元/桶。 我们梳理了上世纪90年代以来较为典型的局部冲突，特别是涉及到美国和俄罗斯时的全球资产价格，例如2014年的克里米亚危机等，发现短期内无一例外的是，地缘冲突爆发在短期都将打压风险偏好，导致避险资产受益而风险资产受损。 因此，作为应对，从资产避险的角度，针对当前的不确定性，传统避险资产（单纯从避险效果看，VIX指数>美国国债>日本国债>日元>黄金；以及股市中的防御性板块）、VIX波动率指数（获利后需要及时关闭头寸而不适合长期持有，否则反而会受其拖累），以及此次可能受益于供给溢价的原油或能起到一定避险效果。不过需要注意的是，通胀预期和紧缩升温可能会使得国债的避险效果打一定折扣。 往前看，目前局势还有相当的变数和不确定性，需要观察。例如，是否会进一步爆发更大范围的实际冲突、还是更多停留在外交与制裁？后续更多的制裁更多针对乌东这两个地区还是涉及到俄罗斯？ 从一般的规律来看，除非是爆发更大规模和波及更广泛的冲突，局部冲突对主要资产的影响不会特别显著且持续时间也相对比较短暂，往往是脉冲式的，并不会完全改变原有趋势。我们梳理的90年代以来的案例中，除了2001年911事件是因为美国直接受到袭击所以引发了更大范围内的恐慌（发达股市平均下跌~5%、新兴市场跌幅高达~10%）且对市场的影响时间也更长外，其他几次的影响时间都是以周度计，市场在此期间的跌幅通常在5%左右。 不过，相比单纯因为风险偏好造成的避险交易，我们认为后续如果因为一些制裁导致的连锁反应和连带损失更加值得关注，主要是考虑到此次俄乌在全球部分资源品定价中的特殊性。截至2021年，全球每天约9800万桶的产量中，俄罗斯占比高达11%，1090万桶/天，俄罗斯贡献了全球油、气出口总量的12%和21%；欧洲对俄罗斯的油气供给依赖度更高，2021年俄罗斯出口欧洲油气贸易量占全球出口至欧洲贸易量的29%和36%，俄罗斯向欧洲输送的管道气约占欧洲天然气总进口量的35%。其影响和传导路径主要体现在以下几个方面， 1）原油价格供应溢价。目前油价受供应溢价担心已经上冲至97美元。根据中金大宗商品组的测算，如果地缘风险演变为实际的供应冲击并假设俄罗斯石油供给减少200万桶/天以上，油价可能因此出现30美元/桶的供应溢价，摸高120美元/桶。从历史关系来看，油价与整体通胀有较高相关性，尤其是CPI中的能源价格更是高度同步（1990年以来相关性系数达93%）。我们测算，若油价上冲而其他价格保持不变或额外抬升美国CPI月环比0.1个百分点，这无疑会加大市场对于美联储紧缩的担忧。与此同时，由于油价与债券利率中的通胀预期（breakeven）也高度相关但存在2.7~2.8%的长沿，因此在当前水平（~2.4%）也可能由此带来长端美债利率的上行压力。 2）北溪2号或进一步加重欧洲能源市场短缺。欧盟已经表示也要支持乌克兰，并可能施加制裁。欧俄关系的变数也可能会因此影响后续北溪2号的进展（北溪2号已于2021年9月建设完毕，但尚未投入使用，目前仍在等待德国和欧洲相关部门审批）。这在欧洲天然气供应依赖度较高，而此前一度气价飙升的背景下，如果后续局势紧张，也会加大短缺格局。 3）金融资产、外债和汇率的风险敞口。潜在的金融和出口制裁也会影响俄罗斯的财政收入，进而影响其汇率和外债偿付能力。截至2021年三季度，俄罗斯各部门整体外币计价负债占GDP比例为25%（非金融企业部门占比19%）。如若潜在的制裁出现，可能会导致俄罗斯经常账户顺差收窄，进而影响汇率走势和俄罗斯对外融资能力、甚至导致偿付风险。年初以来，伴随俄乌局势的持续升级，俄罗斯卢比兑美元贬值超过3%，俄罗斯主权债务CDS也跳升~60bp至2014年以来新高。 1 https://www.cnbc.com/2022/02/21/putin-recognize-rebel-eastern-ukrainian-regions-as-independent.html 2 https://www.whitehouse.gov/briefing-room/presidential-actions/2022/02/21/executive-order-on-blocking-property-of-certain-persons-and-prohibiting-certain-transactions-with-respect-to-continued-russian-efforts-to-undermine-the-sovereignty-and-territorial-integrity-of-ukraine/
猪肉价格大跌饲料行业又迎涨价潮证券时报e公司讯，近期，饲料行业迎来了一波涨价潮。新希望正邦科技通威股份正大集团大北农等饲料企业陆续发布涨价通知，每吨价格上涨50元到100元之间，涉及浓缩料乳猪料鸡料鱼料等多个饲恒大又刷屏！6名管理人员被问责惩处欢迎关注牧诗地产圈，点击左上角头像，互动暗号加群可加入地产交流群，更多干货资料。恒大持续爆雷已经霸占头条位置很久时间，出来混，早晚要还的！许家印的不搞特殊豪言还言犹在耳，就被自家高欧菲光筹码持续集中最新股东户数下降0。22欧菲光10月11日在交易所互动平台中披露，截至10月10日公司股东户数为297957户，较上期（9月30日）减少664户，环比降幅为0。22。这已是该公司股东户数连续第13期下降，比特币价格暴涨接近6万美元，分析师认为年底将达到10万美元数字货币近半年来市场表现良好。比特币价格自7月下旬以来价格稳步攀升，进入十月后大幅上涨，截至发稿时已突破5。4万美元，约合37万人民币，创9月7日以来新高。按照目前的趋势，比特币很低价银行股怎么套利？有两个非常好的方法。一个是等着分红，一个是利用股票差价套取利润。操作得比较好的话，年化利息超过百分之二十不是难事。就以国有四大银行为例，选工商银行吧，先来看看每年的分红情况每年的分信用卡怎么用最合算？首先第一个，信用卡永远不大额分期，可以每隔几个月分个三五百，小金额，3期，从不逾期，从不最低还款，这是信用卡3坑，一定要谨记，第二个做个账单日调整，如图，这样你每次都可以一张卡要还为什么现在的有钱人已经不买房了？为什么现在的有钱人已经不热衷于买房了呢？小菜认为，原因可能比较多，情形也是多种多样的。相关的一些想法分享如下，供参考。第一现在的有钱人已经不热衷买房的原因01楼市已经发生了较大变化一个真实的小开发商资金链断裂的故事时间2008年4万亿救市之后坐标某2。5线省会城市信息来源朋友讲述这是一个很普通的小开发商，同时运作着三个郊县项目。项目A，封顶，销售不佳，无法支付施工款，停工中项目B，住宅封顶，多地持续加大煤炭保供力度部分环节增产增供开始见效上海证券报记者从有关方面获悉，相关部门地方企业近日加快落实国务院常务会议关于保证电力和煤炭等供应的决策部署，进一步加大煤炭保供力度，部分环节和产区增产增供效果已经显现。国家发展改革双汇发展不能肥了大股东饿着小股民放着国内低价猪肉不买，非要大量采购境外大股东的猪肉，双汇发展的举动引发投资者非议。本栏认为，双汇发展不能只想着大股东的利益，应该首先把上市公司利益放在第一位，这样才能对得起公司的所海南自贸港诞生首家资产过千亿元省属国企中新网海口10月12日电（臧会彬）在自贸港建设背景下，海南国资系统诞生首家资产超千亿元的省属国有企业。海南省发展控股有限公司（简称海南控股）12日介绍，截至今年9月底其总资产已达1