美联储加息这个事有多严重，中国经济面临最严峻考验

　　2月10日，美国劳工部公布数据，美国1月消费者价格指数（CPI）同比上升7.5%，较上月上升0.6%，高于经济学家预期的0.4%，达到1982年2月以来最高。
　　通胀超预期使得美联储3月会议加息50个基点的可能性飙升。高盛甚至判断美联储在2022年会连续加息7次！
　　受此影响，美元指数延续强势，再次逼近高点。
　　看样子美国好像要惨了。
　　现在要承受通胀之苦，之后还要承担经济衰退的风险。
　　再看看高企的美股泡沫，看看美国撕裂的社会现况，很多人都觉得利率刺穿泡沫的时候，就是美国爆发经济危机之时，甚至是美国霸权崩溃之时。
　　对不起，你想多了。
　　真实的情况恐怕是，加息首先祸害的是其他国家，而美国则很可能是在其他国家的掩护下实现软着陆。  美元潮汐效应
　　我在之前关于美元霸权的视频中，曾经讲述过美元霸权的运行规律。其中，强弱势美元交替出现带来的潮汐效应，是美元霸权收割世界的高级模式。
　　美元潮汐效应对世界的影响已经经历好几轮了。
　　布雷顿森林体系解体之后，世界进入信用货币体系时代。
　　按照美联储1973年以来统计和公布的实际美元指数数据，美元底部已经出现了三次，分别是在1978年10月，1995年7月和2011年7月。
　　巧合的是这三轮实际美元指数（不是DXY）的最低点都是84。这里列举一下这三轮的升值阶段，它们是：  1978年10月的84—1985年3月的128；  1995年7月的84—2002年2月的113；  2011年7月的84—2020年4月的113。
　　那么在这三波升值周期中都发生了什么呢？
　　第一轮是拉美主权债务危机。
　　1982年8月12日，墨西哥政府宣布无力偿还到期的公共外债本息268.3亿美元。
　　之后，巴西、委内瑞拉、阿根廷、秘鲁和智利等国也相继发生偿还债困难，纷纷宣布终止或推迟偿还外债。
　　拉美国家陷入全面的主权债务危机。
　　债务危机使拉美国家的经济增长长期陷入停滞。
　　上世纪整个80年代，拉美经济年均增长率仅为1％，人均增长率甚至为-1％！
　　拉美经济陷入了＂失去的十年＂和＂中等收入陷阱＂。
　　第二轮是亚洲金融危机。
　　1997年7月2日，泰国政府宣布放弃盯住美元的汇率制度，当天泰铢贬值30%以上。
　　东南亚金融危机就此正式爆发。
　　危机并未停留在泰国，而是沿着东南亚一路血洗，然后波及日韩甚至俄罗斯，规模不断扩大，把东南亚金融风暴演变成了亚洲金融危机。
　　危机给亚洲国家的经济社会按下了倒退键。
　　用马来西亚时任总理马哈蒂尔的话来说，就是＂全国人民十几年的奋斗化为乌有＂。在印尼，危机甚至导致了大规模的华人大屠杀事件。
　　不过，这两轮美元升值带来的潮汐效应对我国影响却并不大。
　　在这个阶段，我国还处于经济高速增长阶段，经济增长的内生动力极其充沛。
　　以亚洲金融危机为例，尽管外部环境恶化，但我国经济受城市化进程和房地产的推动，仍然保持了高速增长。2007年，也就是次贷危机发生的前一年甚至达到了14.2%！
　　正是凭借这个资本，亚洲金融危机期间，GDP世界排名仅排在巴西前面的中国，以一己之力顶住了亚洲货币多米诺式贬值的冲击，成为危机期间的定海神针。
　　当然，现在说这些都是事后诸葛亮。
　　站在事后的角度看，大家当然可以有各种理由、各种解释，来风轻云淡地描述当时的决策过程。
　　但站在当时的角度来看，外人看中国可能更多的是＂傻小子睡凉炕全凭火力壮＂的感觉，是＂好人一生平安＂的感觉。
　　而当美元进入第三轮升值周期的时候，情况就不一样了。  存量经济时代的美元潮汐
　　这个阶段世界经济的主要特点是，科技革命红利衰减，经济增长缺乏动能。
　　一句话，整个世界进入存量竞争时代。
　　存量竞争就是零和博弈。在这个过程中，各国财富不是靠创造来积累，而是仰仗货币力量来直接调整分配、掠夺资源。
　　美国当然不会吃亏，因为他有美元霸权。但其他国家就惨了。
　　所以在次贷危机之后的十年里，整个世界连同中国在内，都过得窝窝囊囊别别扭扭，每一年都是最困难的一年。
　　欧洲是欧债危机、移民危机、脱欧危机、天然气危机、乌克兰危机，经济始终处在艰难复苏的状况里。经济停滞则导致各种社会冲突不断，欧盟的完整性甚至都因此面临着严峻挑战。
　　中国也不好受。
　　GDP在企业全面开工产品供不应求的时候增长最快，在产品滞销产能过剩的时候增长乏力。
　　而这个时候的中国，在经历了30多年的高速增长后，开始逐渐进入产能过剩阶段，以往那种来自打破供给限制的增长动能逐渐衰弱。
　　从GDP增长率来看，次贷危机之后也就2010年借着4万亿的劲儿冲了一下高，此后就开始节节下探。
　　中国近15年GDP增长率
　　经济增速从两位数变成一位数，从保八变成保六。
　　到了2014年12月5日，政治局会议确认了我国经济进入新常态，这之后就是开始着手通过三去一降一补化解产能过剩，推进供给侧改革。
　　需求已经饱和。
　　你想再挖掘需求空白点，尤其是在缺乏科技革命助力的情况下，那就太难了。经济开始进入残酷的存量竞争阶段。
　　2019年初美团王兴那句＂这是过去十年最差的一年，但却是未来十年最好的一年＂，就是这种处境的真实写照。
　　那么，在第三轮美元升值过程中，一边是作为危机肇事者的美国，不但于2009年下半年就率先恢复增长，而且还一直保持一枝独秀；而另一边则是世界其他地区危机不断冲突加剧，世界经济艰难前行。为什么同是存量经济，却会有这种落差呢？
　　就是因为美元升值的潮汐效应。
　　在世界进入存量经济的阶段里，你想过得好，靠生产是没用的——因为卖不出去，否则也不会叫存量经济——你只能靠抢。
　　把别人的变成自己的，生活自然过得去。
　　但在抢这个专业上，谁也干不过美国。原因上面说了，因为美国有货币霸权。
　　而美元升值则意味着全世界的资本在向美国集中。
　　资源都去美国了，美国当然舒服，但掏钱的那些就难受了。  遭遇美元潮汐的中国经济新常态
　　次贷危机的后果还没有完全消化完毕，现在第四轮美元的强势周期又要到来了。你说它会产生什么样的影响？
　　参考前面的情况，世界各国的经济韧性都将势必经受严峻的考验。
　　考虑到次贷危机后世界各国的恢复情况，这个考验的严峻程度将是空前的。
　　尤其是我国。
　　首先仍然是因为产能过剩的经济特点。
　　由于缺乏经济增长点，美国抽血对我们的经济增长压力会非常大。
　　之前中国经济在欠发达阶段的时候，坏处虽然是落后，但好处是发展空间大。
　　一旦措施得力，待开发领域会爆发出强大的增长动能。当美国抽血的时候，我们就能有其他爆发点予以对冲。
　　现在我们虽然比十年前规模大了，但是由于需求饱和产能过剩，应对美国抽血的难度其实反而是更大了。
　　因为资本流出后，没有人愿意并且能够填补这个窟窿。
　　其次是因为净出口增势不可持续。
　　疫情的突然出现剧烈改变了整个世界的生产节奏和结构。
　　中国对新冠的严防死守，保证了生产的正常进行；而西方国家的躺平抗疫则破坏了生产的正常秩序。
　　这种客观形势使得我国成为疫情期间整个世界的大后方，为世界保障了大量的生产生活物资。
　　但这事也有好有坏。
　　好处是缓解了我国的产能过剩矛盾、保障了经济增长，坏处是使得中国经济增长严重依赖外需。
　　根据国家统计局通报数据，2021年我国净出口对经济增长的贡献为20.9%。而疫情前的2019年，净出口贡献为11%，2018年甚至是-9.8%！
　　我国在2018年就已经成为全球货物贸易第一大国。
　　让一个庞然大物维持规模就已经很不容易了，要继续保持高速增长几乎就是不可能的。
　　所以，未来随着西方国家生产秩序从疫情状态中的逐步恢复，我国这两年出现的外贸高速增长显然不可持续，甚至还会出现负增长。
　　而GDP增长率不是取决于绝对数，而是取决于相对数。
　　不管进出口有多大规模，当净出口增长停滞甚至负增长的时候，就会成为GDP增速的减量因素。
　　因此，2022年我国GDP增速势必面临外需降低的严峻考验。
　　第三，预期羸弱信心不足导致投资疲软。
　　我们现在正处于转轨转型的关键阶段。
　　在这个阶段，产业要优化升级，增长动力要从要素推动转变为创新推动，政府职能要向生产投资型转变。
　　这些都是质变，而不是量变。
　　这就相当于一辆列车以前只是在同一条轨道上高速行驶；而现在既要高速行驶还要无缝换轨，难度当然就大了。
　　没有人喜欢离开舒适区。
　　旧赛道再拥挤，它也是熟悉的；新赛道再耀眼，也是充满不确定性的。
　　所以转轨转型的成功，需要大家对新经济抱以信心。然而，转轨转型本身却又恰恰是天生就让人抗拒的。
　　怎么办，怎么样破解这个死循环？
　　这就需要政府调整资源，用真金白银为新经济打造良好的发展环境，引导社会资源的后续进入。
　　然而存量经济里的资源调整势必就会牵扯利益的重新分配。
　　那么这就不仅仅是一个分配问题，而是政治资源的角力了，难度可想而知。
　　所以中央要解决的不光是新经济的发展预期，而且要解决利益格局重新调整力度的预期。
　　其实解决问题最好的途径是用增量来调整，然后通过增量的积累来改变存量利益的格局。
　　但现在由于美元强势周期的到来，改革节奏被打乱了。
　　所以美国抽血不光会影响增长速度，其实也影响到了中国经济转型转轨计划的实施。
　　上面这三点——产能过剩、净出口增势减缓和预期转弱，正是对应着去年11月份中央经济工作会议所提出的＂三重压力＂。
　　所以在这轮美元的加息周期，我国经济乃至世界经济都会面对空前严峻的考验。
　　最后，这是真到了靠改革释放活力的阶段了。
　　因为靠量变、靠原有方法，显然都是下策，因为如果原有方法可持续的话，我们也不用转轨转型了。
　　所以只能靠改革，靠调整以往投入的排列组合，靠化学反应来释放增长动能，实现经济的可持续发展。
　　以资本市场为例，按道理说，资本市场是美国抽血的直接受害者。A股大宗商品之类的都应该跟美元反向。
　　但如果我们能够从改革中获取新动能，推动经济结构优化，实现产业升级，那么我们就可以对冲资本外流带来的负面影响。
　　所以在这个过程中，大家需要站好队。
　　不要站在被调低的那一队，而是要争取站在被调高的那一队。
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