伦敦妖镍事件始末，一家世界500强企业，因为一张空单差点破产

　　几天前，一场妖镍大战惊心动魄，我们的一家民族企业清山集团（以下用QS）被两家国外公司联合恶意做空，差点爆仓破产，今天尝试讲清楚这件事情的来龙去脉。你赌我枪里没子弹，我哒哒哒给你一梭子
　　首先讲一下为什么这件事情能够引起了这么大的影响，想必很多小伙伴已经在网上刷到了这则消息，这两天网上流行的一句话＂你赌我枪里没子弹，我哒哒哒给你一梭子＂就是说的这个事儿。
　　为什么这件事情能够引起广泛的关注呢，有两个方面，QS集团是世界500强公司，去年是排名279位，营收达到1200多亿，排在281位的是辉瑞制药，排在288位的美的集团，所以说QS集团是我们的一家非常成功的民营企业。
　　这样一家世界500强企业，因为一个期货空单，短短两天被爆仓，最高时损失超过100亿美元，直接面临破产风险，这是非常罕见的，不是没有，但是概率很小。
　　第二个方面，就是QS集团在全球镍矿市场有很强的话语权，镍是新能源电池的原料，如果这个话语权被其他国外公司掌握，我们的新能源汽车产业链就会面临被人卡脖子的风险，而QS集团的这次期货空单被爆，很有可能会把多年辛苦经营的镍矿拱手相让给对手。
　　这次的QS妖镍事件的详细过程，以及前因后果是什么，今天就来详细聊一聊，有一些基础的金融知识，在这里也不嫌啰嗦的再写一遍，熟悉金融的小伙伴可以直接跳过。
　　红土镍矿制高冰镍工艺成功
　　先说说镍这个东西，地球上的镍矿主要分两种，硫化镍矿和红土镍矿，硫化镍矿主要分布在高纬度地区，比如俄罗斯和加拿大；红土镍矿主要分布在低纬度地区，比如印尼。
　　这次事件的主角QS集团的主营业务是不锈钢，不锈钢重要的生产原料之一就是镍，我们国家的镍矿比较少，需要进口，进口价格非常高，每吨镍矿要50万美元，但是成本只有1.5万美元。
　　所以，QS集团为了能够在原材料上掌握主动权，也为了降低成本，开始在国外收购红土镍矿。
　　2008年全球金融危机，借着印尼商业风雨飘摇，QS集团经过艰苦谈判，终于拿下4.7万公顷的红土镍矿。
　　之后趁热打铁持续发力，布局印尼各地镍矿，并建设完整的产业链园区，2020年印尼开始禁止镍出口，而QS早就已经完成布局，成为印尼三大镍矿阵营之一，管理了世界镍储量的18%，凸显战略眼光。
　　现在的新能源电池需要的镍纯度很高，传统的做法是通过硫化镍矿冶炼成高冰镍，高冰镍的纯度达到了75%，但是还不够电池需要的纯度，需要进一步把高冰镍再一次提炼成电池用镍。
　　但是硫化镍矿在全球的储量小，只占两成多，剩下的超过七成镍矿都是红土镍矿，硫化镍矿不是分布在高纬度地区嘛，冰天雪地天寒地冻，开采难度大，近几年的开采量越来越少。
　　所以全球各大矿产公司都在试验从红土镍矿中生产高冰镍，谁先成功谁就能在新能源电池这个大蛋糕中挖走最大的一块。
　　之前有两个矿业巨头做过这个项目，一个是澳大利亚必和必拓公司的雷文索普红土镍项目，另一个是巴西的淡水河谷公司的新喀里多尼亚红土镍项目，两个项目都以失败巨亏结束。
　　必和必拓和淡水河谷也是世界500强的矿业巨头，前者排名273位，后者排名294位，基本上都是和QS集团一个档位的选手。
　　所以说缺镍一直是新能源汽车的一个大问题，埃隆马斯克就在去年2月发推说特斯拉扩大锂离子电池生产的最大问题是缺镍。
　　去年7月份，QS集团发布了一则消息，称从红土镍矿中提炼高冰镍的工艺已于2020年年底试制成功，目前已经稳定供应高冰镍，公司预计在2021年生产镍当量60万吨，2022年85万吨，2023年110万吨。
　　这对于新能源电池市场是一个重要的信号，一直被诟病的缺镍的问题终于被解决了，电池用镍的产量将会迎来大幅度的提高，于是市场上电池用镍的价格一下子下跌了14%。
　　这里要介绍一个交易所，也就是这次QS妖镍事件的主战场，伦敦金属交易所，英文缩写LME。
　　LME的金属交易过程是这样的，金属生产商把符合标准的实物金属，运到LME指定的仓储公司，然后仓储公司就会开具仓单，每一张仓单对应一个标准合约，仓单就是一张物权证明，不记名，不挂失，本身可以买卖。
　　有买家买了这张仓单，他就可以凭借这张仓单到指定的仓库取货。
　　LME交易的镍主要是一级镍，镍按照纯度分两级，一级镍是含量99.8%以上的纯镍，包括电解镍、镍粉等，主要用来制作电池；二级镍是含量15%以下的镍铁，主要用来制作不锈钢。
　　高冰镍的含量居于两者之间，所以也不在LME的交易范围。
　　QS集团主营的业务是不锈钢，之前它自己生产的镍是二级镍，不在LME的交易范围，现在可以通过红土镍矿提炼生产高冰镍，但是高冰镍也只是居于一级镍和二级镍之间的中间产品，也不在LME的交易范围。
　　但是QS集团的高冰镍工艺的成功，是确实能够影响到全球一级镍的产量，所以，如果有人在QS集团公布成功制作高冰镍之前，在LME做空镍，那么他就能够赚一大笔。
　　所以，很多人就猜测可能之前QS集团通过在LME开镍空单，赚到了甜头，所以才有了这次20万吨镍空单，直接导致被狙击手盯上。
　　那QS集团为什么要做空呢，其实这是金属生产商的一种常见操作，如果自己生产的金属价格未来会涨，那么就可以通过卖实物来赚钱，如果价格未来会跌，那自己生产的实物金属就可能会亏损，这个时候就可以通过做空来赚钱。
　　做空分两种，一种叫套期保值，就是说根据自己的存量做空单，比如QS这次做了20万吨镍，如果它自己仓库里有20万吨货，那么即使价格升上去了，到时候它直接实物交货就可以，这就叫套期保值。
　　另一种就是投机，自己手里没有这么多货，一旦出现价格没有预想的下降，而是大幅拉升，那么到时候只能赔钱，这就是目前QS面临的问题。
　　妖镍事件始末
　　我们先简单来说一下这次QS集团妖镍事件的过程，来看一下一家世界500强企业是如何在短短几天之内损失上百亿美元的。
　　过去近十年的时间里，LME交易镍的价格一直徘徊在每吨镍1万~2万美元之间，随着近几年新能源汽车的发展，新能源电池的需求量越来越大，电池用镍的需求量也随着增大，而硫化镍矿的开采量缺逐年减少，所以镍的价格一直逐年攀升。
　　到了2021年，镍的价格就升到了2万美元以上，但是在2021年7月份，QS集团宣布自己从红土镍矿中提炼高冰镍的工艺成功了，并且预计了自己在2022年的镍当量85万吨，直接导致全球镍的价格下降了14%。
　　既然自己的高冰镍产量能够影响全球镍的价格，那么在LME交易市场里提前做空镍，不就可以赚一笔嘛，根据2022年预计生产镍当量85万吨，开一个20万吨的空单也是合理的。
　　青山集团认为镍的价格不会超过2万美元一吨，而且对这个观点非常有信心，一口气赌了20万吨，这个单子的整体价值就是20万吨*20万美元=40亿美元，交割日是3月9日。
　　LME交易所的保证金要求是1/8，也就是说青山只要在交易所存5亿美元，就可以等待对手来跟他对赌。
　　对方投机也好，套期保值也好，一对一也好，一对多也好，总之交易所撮合成功，对赌就开始，对方随时都可以平仓退出，换新的交易对手来加入继续。
　　但是QS集团没有注意到，或者已经注意到了但是没有太放在心上的事情，就是LME跟踪的镍库存，一直是下降的，在3月初的时候镍库存只有7.7万吨，也就是说QS集团把LME登记的库存全部买过来，也不够交货的。
　　这就是个危险信号，金融市场里的危险信号，就像大海里的一滴血，很可能会引来一群嗜血的鲨鱼，QS集团就引来了两条嗜血鲨鱼，一个是自己的合作伙伴，瑞士嘉能可，另一个是大家耳熟能详的华尔街金融大鳄，摩根斯坦利。
　　嘉能可全名叫嘉能可斯特拉塔股份有限公司，是全球大宗商品交易巨头，总部在瑞士，与QS集团是合作伙伴关系，可以说QS集团手里有多少货，嘉能可比谁都清楚。
　　从LME的交易数据看，嘉能可和大摩从1月份就开始做多入市，悄悄的将镍价格抬升到了2.3万美元，然后盯紧QS有没有平仓退出，并持续增加多头仓位。
　　到了1月19日，看多的头寸已经占到了LME看多仓位的90%，也就是镍的期货市场里，基本上就是QS集团与嘉能可+大摩之间的决斗了，但是此时的QS还没有意识到狙击手的存在。
　　另一个意外的情况，就是上个月24日，俄乌之间突然爆发了冲突，俄罗斯是矿产大国，是电池用镍的核心供应地，俄乌冲突爆发之后，俄罗斯遭到了西方世界的联合制裁。
　　所以，此时的QS集团既不能从LME存货里买到足够的镍，也没办法从原来的供镍大国俄罗斯手里买到货，QS处于非常危险的境地。
　　此时依然处于暗处的嘉能可和大摩，继续抬升镍价，到3月4号镍的价格已经升到了2.9万美元，此时的QS已经浮亏18亿美元。
　　到了3月7日，对手突然强力做多，将价格一下子拉升了70%多，每吨价格达到了5万美元，此时QS已经浮亏60亿美元。
　　3月8日，镍价继续攀升，每吨价格高达8万美元，QS已经浮亏120亿美元。
　　3月9日是交割日，如果按照这个套路走，在3月9日，QS集团要么实物交割20万吨纯镍，那么赔偿120亿美元。
　　由于自己本身不生产LME交易范围的一级纯镍，又不能从LME存货和俄罗斯买到足够的实物镍，所以等待QS的只有损失120亿美元一条路。
　　对于一家实体企业，即使是世界500强，一下子损失120亿美元，也是很难承受的。
　　就在这个千钧一发时刻，伦敦金属交易所LME像救世主一样站了出来，暂停了这笔镍交易，将实物交割日期延后，给了QS一丝喘息之机。
　　LME为什么要这么做呢，有两个原因，首先QS是实业公司，手里不会有120亿美元现金，最多就是爆仓赔掉保证金，QS的期货服务公司需要继续向对手赔付，这家公司肯定是破产，此时交易所就面临巨额赔偿。
　　另一个原因，就是伦敦金属交易所早在2012年就被我们的港交所收购，港交所背后的力量就不用在这里多讲了吧。
　　多说一句，如果LME亏损，港交所的业绩也不会好看，港交所是明显基金经理坤坤，各位买了坤坤基金的小伙伴，可能就会难过了啊，你看这件事情的影响就是这么广。
　　当年收购LME时，故意设置了规则，防止＂狼猎杀羊＂，在极端波动情况之下，可以暂停交易，而且LME还建立了自己的清算所，隔离外界干扰，让规则可以落地。
　　这些都是当年各位大佬的神机妙算，十年后竟然真的起了作用，不得不佩服啊。
　　之前网上传言的＂你赌我枪里没子弹，老子哒哒哒给你一梭子＂，是源于网上流出的一份声明，声明里指出QS集团能够调配到20万吨实物现货，可以按时实物交割。
　　但是这份声明是真的还是来自媒体的杜撰，还不清楚， 当时网上一片叫好，但是结果却让人失望。
　　随后QS公布了一份静默协议，基本上可以判断QS手里并没有足够的实物，即使LME将实物交割延后，但是能够调配到足够的现货，以及交割时LME镍价格如何也是一个未知数。
　　为什么会是QS？
　　这件事情还要思考另外一个问题，就是为什么QS集团会被盯上？
　　第一个原因很明显，就是赚钱，QS开的空单价格是每吨2万美元，20万吨就是40亿美元，1/8保证金就是5亿美元。
　　如果嘉能可和大摩与QS对赌的价格是2.5万美元，QS就已经损失10亿美元，双方各缴纳保证金（2.5万*20万吨）/8=6.25亿美元。
　　然后根据每天收盘的价格，双方进行清算，如果价格涨到了2.6万美元，那么对赌的20亿吨的镍的总价值就是52亿，那么邪恶双雄净赚2亿，他们保证金的账户就变成2+6.25=8.25亿美元。
　　青山这边价格上涨导致他亏损2亿美元，所以他的保证金，就要扣走2亿，只剩下4.25亿美元，因为这个时候新的总价值是52亿美元，所以新的保证金需要6.5亿美元，所以青山需要再缴纳2.25亿美元，才能留在这个游戏里不被强制平仓。
　　涨0.1万，价格涨4%，邪恶双雄的收益率就是2/6.25=32%，这就是保证金交易的杠杆效应。
　　反之，如果镍每吨价格跌到2.4万美元，就反过来，邪恶双雄就要亏损2亿，并且需要补充缴纳保证金，青山这边保证金账户就会变成8.25亿美元。
　　可惜的是，价格是单边上涨，每涨0.1万，青山就要亏损2亿美元，如价格从2.5万涨到了3万，青山就要亏损10亿美元，叠加补充保证金需要额外补足11.25亿才能继续赌明天。
　　如果价格涨到3.5万，那就亏损20亿，涨到4万就亏损30亿，涨到4.5万就亏损50亿。
　　好在LME把3月8日的交易给取消了，否则涨到8万美元一吨，青山就要亏损110亿美元了，历史上从来没见过这么大的亏损。
　　进行这场堵住的团队，也不会是很多人，几个团队很可能只有十个人左右，这么大一笔钱，公司拿走一部分，剩下的分奖金，每个人也要分到手软。
　　所以，赚钱是第一动力。
　　除了赚钱，还有另外一个深层的原因，就是QS被爆仓之后，如果真的损失巨大无力偿还，它就很可能会将自己的一部分矿产转让，比如印尼的红土镍矿，那个时候，我们在新能源产业链中，就会非常遗憾的存在了一个缺陷。
　　我们国家在新能源产业链中苦心经营多年的完整产业链，就会被打破，而在高科技产业中，牵一发而动全身，谁也说不准，以后的镍矿，会不会像现在的芯片一样，被其他国家卡住脖子。
　　好在，目前这个事情的进展朝着有利于我们的方向发展，虽然还没有定论，但是经过多方的努力，以及国内同业的帮助，已经大幅减少了亏损，具体结果可能还要等待一段时间。
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