融创老孙一直有一颗 称王 的心! 2003年中城联盟例会上,孙宏斌挑衅式地公开喊话:"我们(顺驰)的中长期战略是要做全国第一,也就是要超过在座的诸位,包括王总"。 去年融创中国以5677.2亿操盘金额和3972.5万 操盘面积,终于踏进了 行业前三 ,排在万科之后。 在距离第一越来越近的时候,融创却官宣暴雷,摇摇欲坠。 沉浮孙宏斌 两次折戟,变身并购王 房地产暴雷成习,但提起融创,不得不谈他的创始人 孙宏斌 。 25岁,他成为中国最大计算机公司的接班人;30岁蹲冤狱;40岁,他叫嚣王石,而后把公司干破产;50多岁买乐视买万达。 出身山西小县的孙宏斌深知读书才能改变命运,年仅22岁,便从清华大学硕士毕业,被分配在中国环境科学院工作。 但胸怀大志的孙宏斌怎能忍受一眼到头的平庸。 |图:网络 1988年毅然辞职,转身投向了联想,并遇到了他的伯乐 柳传志 。 1990年以"挪用公款罪"入狱,1994年初减刑14个月释放。 出狱后的第一件事,便找上了柳传志,一饭泯恩仇,柳传志给了他50万元作为创业启动资金,并拉来中科董事长周小宁为其铺路。 几个月后,一代传奇地产公司融创的前身" 顺驰 "横空出世。 2002年底,仅用时8年顺驰就占到天津房产开发总额的 20% ,成为"津门老大"。 而后便出现了开头的一幕,彼时万科销售额 44亿 ,全国第一,顺驰仅 14亿 。 此后顺驰开始席卷全国,以天价跑马圈地,孙宏斌化身" 地产骇客 "。 |图:网络 2003年底,顺驰销售额45亿,万科销售额63亿,业内第一看起来并不像一句空话? 但高价拿地扩张,成本高利润低,加上2004年政策调控,上市计划搁浅,次年与投行谈判失败,到2006年,欠下银行贷款高达 46亿 。 顺驰就此陨落,卖身香港路劲。 两次折戟,但孙宏斌不认命,依托顺驰留下一些优质地块和项目,化身 融创 。 2010年,融创在香港高调上市,"不死鸟"孙宏斌王者归来。 |图:融创官网 有了顺驰的前车之鉴,融创发展初期,对 现金流 一直把控得很好。 2014年以62.98亿港元收购绿城中国24.31%股份,但"融绿之争"在半年后以双方签订终止买卖协议告终。 2015年,孙宏斌宣布退出收购佳兆业。 但此后就像 打通了融创收并购的任督二脉 ,开启了疯狂的买买买之路。 仅2016年下半年,融创就拿下了5个大项目。 2017年,融创更是疯狂扫货,链家、乐视、星耀五洲项目、万达文旅和酒店,大半年的时间,挥金逾千亿,一鸣惊人! |图:融创乐园 此后,泛海、环球世纪及时代环球股权、山水文园、新湖中宝项目也一一收入囊中。 融创的故事,又有了顺驰的影子和孙宏斌的烙印,外界普遍担忧其会走上顺驰的老路。 毕竟融创官网显示的7位执行董事中,有4位就曾任顺驰的高管。 截至2020年末,融创土地储备规模达2.58亿 ,权益土储规模1.61亿 ,土储货值约3.1万亿, 居行业之首 。 大规模的买买买,最严重的后果便是 负债率不断拔高 ,"三道红线"首批名单中,融创三项齐踩,其中 两项排名第一 ! |图:网络 融创买买买之路一直延续到2021年上半年,半年拿地总金额 900多亿 。 2021年8月融创中报发布会上,孙宏斌豪言:"除了我们以外,都有可能爆雷。" 几个月后,融创由"买买买"模式切换至"卖卖卖"模式,在积极自救半年后, 正式宣告违约 ! 阶段危机未有好转 债务接踵而至 作为曾经慷慨解囊的白衣骑士,终究没等来自己的救星。 5月12日,融创发布公告称,未能在30天宽限期内支付四笔美元债到期利息,合计未付利息为 1.047亿美元 。 并 致歉债权人 ,希望债权人给予融创一定缓冲时间,解决阶段性问题。 |图:融创官网 根据公告,融创中国认为引起此次危机的三个方面因素: 1、房地产 行业整体环境发生了较大变化 ,市场持续下滑; 2、集团 融资遇困 ,国际 评级下调 导致融资难以落地; 3、三月份以来回款来源受疫情影响严重,导致3/4月业绩同比大幅 下降约65% ,流动性压力加剧。 对孙宏斌来说,如今的境遇并不陌生。 但融创的困境不仅于此。 其境内公开的公司债和私募债加起来 约9笔 ,规模约 129.66亿 ,基本上是 半年或一年付一次息 。 5月27日 将迎来最近一笔付息,且这笔债券的本金也是境内债里面的规模最大,约33亿。 |图:网络 美元债方面共有 12笔 ,当前存续的规模约 77.04亿美元 ,而最近到期的一笔美元债剩余期限刚好 一个月 ,本金规模约6亿美元。 5月16日,融创发布公告,上月债权人同意展期的"20融创01"40亿公司债将分期 18个月 偿付,于2023年9月30日前,分7笔结清。 而该展期方案搭上了 孙宏斌无限连带责任担保 ! 但接踵而来令人窒息的还款压力,如果再违约,还有多少债权人同意展期,孙宏斌无限连带责任担保还管用吗? 没有白衣骑士 融创还在努力自救 当然,融创并没有放弃。 截至2021年6月末,融创中国总资产为12054.53亿,总负债9971.22亿,净资产2083.31亿,资产负债率82.72%。 近一年的时间,融创采取了促进销售回款、处置资产、股权融资及老孙个人无息借款等措施,回笼资金 近400亿 。 但相对于总负债1.2万亿的融创中国来说,杯水车薪。 |图:网络 5月初,一份包含深圳地铁和万科集团拟收购 深圳融创冰雪城 中融创中国所持有51%股权的投资方案资料在网上流传,深圳市有关部门参与协调。 该项目是由融创和华发以127.1亿摘得并合作开发,是融创进入深圳的第一个项目。 只是 出师未捷身先死,长使英雄泪满襟 ! 销售回款方面,因全行业的调整,截至今年4月底,融创实现销售业绩累计为 859.3亿 ,同比 下跌49.75% 。 近来,全国各地接连 救市 ,融创的土储绝大多都集中在一二线城市,希望能有所好转。 |图:融创翔龙广府壹号 另外,4月25日,央行召集包括 5家AMC机构 在内的金融机构召开专题会议,商讨为问题房企进行纾困,融创就在其中。 如今,融创中国2021年年报还在"难产",股票处于停牌,资产处理还在继续,危机仍远未结束。 融创副总裁陈恒六曾说:"老孙这么多年的目标就是要当老大,做 中国第一世界第一 。" 也许那一刻,孙宏斌19年前的" 老大梦 ",突然又点燃了。