截止本周五A股三大股指全部破掉250日年线,就跟商量好似的,2022年开春就是8连跪,确实超出所有人的预期,一时间众说纷纭,市场各路神仙奇谈怪论甚嚣尘上,但大家又都是市场的参与者,不管怎么样大家最终的达成一致:减仓为敬。结果就是市场形成共振,来个8连跪,市场一下子跌懵圈了,氛围一下子紧张起来了,都在问怎么了,怎么办? 大盘自从2440点起来,已经是第七次跌破年线位置了,8天的下挫空间其实比以往温和多了,恐慌情绪也没那么大,主要还是市场已经有基本的共识,A股市场发生任何事情都不足为奇。目前很难判断底在哪儿,但确实底不会太远,我想大概率先跌破3500点,实现不破不立的思路,留足一定的上升空间再说。 一、不破不立,下蹲是为了更好地上涨。 我周末看了三大股指的年线位置,从2440点以来,呈现的就是只要破了250日年线,基本上就会很快反弹。去年上证指数最低3312点,最高3731点,行情基本上是在这样的一个大区间反复震荡。开春这波的下跌既快又狠,中间根本没有像样的反弹,成交量一直在温和放大,说明获利盘居多,多空双方分歧在加大,卖的多买的也多。因此,短期估计还会有一跌,大概率破了3500点,解决不破不立的问题再说,否则总感觉不踏实,而且必须保留足够的空间才能上涨。 二、基本面并没有实质性的利空,不用太过担心这个问题。 很多人把下跌的原因归结为2022年国内经济下行压力大、国外美联储加息预期强烈以及国际环境不确定性等因素。这些其实都已经是明牌了,对股市而言并不是决定性因素。中国经济在全世界面前算是最好的了,现在到哪儿找比中国经济形势更好的国家,反正我用望远镜都看不到,这点上咱们要有自信。 至于美联储加息和缩表都已经说了无数遍了,预期早就有了,你看美股还不是稳稳的,所以这个也不是核心要素。国际环境不稳定都不是一天、两天了,我们只是生活在和平稳定的国家而已,别拿这个说事,毫无意义。无论是货币政策、经济增长还是政治环境的稳定性,中国目前在全世界都是最好的,基本面没有任何实质性的利空,不用担心这个问题。 三、下跌的核心原因在于估值回归、利润兑现。 大盘从2019年2440点开始就逐步走出了上扬的所谓结构性牛市,很多股票已经翻倍了,价值早就高估了,在这一波行情里造就了张坤、萧楠、冯明远、葛兰、朱少醒、杨浩、谢治宇、董承非、 刘格菘等一线明星基金经理,但同样是这一批优秀的基金经理,在2021年的行情里一样赔的是稀里哗啦。 原因在于市场始终在变,但估值回归这个主题一直没变。之前张坤之所以在2020年一战封神,核心在于长期持有白酒龙头和其他消费品,而这一年正是白酒和大消费股回归正常估值的一年,更多的是时代的运气,并不是个人能力的凸显。 而到了2021年年初,张坤显然已经看到这一点,觉得涨得太多了,所以基金大幅分红且封闭基金,只允许小额购买,同时配置银行、中概互联网,算是躲过一劫,但过了4月份,A股风向突变,新能源、科技开始崛起,不仅以白酒为首的大消费开始全面回调,而且银行、保险等众多之前的白马股全部沦陷,而张坤的数次调仓换股,事后证明要么暴雷要么方向错误,比如:上海机场、中炬高新,结果2021年张坤的中小盘下跌12%。 这充分说明目前市场资金已经非常聪明,估值一旦回归,利润兑现绝不手软,尤其是量化基金,定好规则机器人操作,割起韭菜更是稳准狠,从而形成市场共振,持续下跌。而公募基金由于资金量过大,策略上注重长期价值成长,择时操作能力较差,操盘上本身就不够灵活,再加上证监会有要求,任何时候持仓量不能低于60%,这个就要了老命了,这也是今年众多公募基金亏到姥姥家的很重要的原因。 年初这波下挫还是价值回归,比如新能源,很多股票从年初涨到年尾,都翻了好几番,对大赚特赚的资金来说,不卖还留着过年吗?而且本身的成长不足以撑起当前的股价,价值回归就是自然而然的事情了。 从年初这波8连跪的调整来看,2022年的整体投资策略上需要更加平衡,注重板块轮动和波段操作,不要轻易追高。具体的策略如下: 一、布局上要注意平衡配置,不要过于集中在一个行业。从之前分析的张坤中小盘布局来看,主要还是集中在大消费领域,前10大持仓全部是白酒、银行以及其他大消费,这个拉长周期不能说业绩一直就不行,但就2021年业绩来看,真的是惨不忍睹,过度集中持仓又没有很好的择时能力,这就把自己置于死地了,全年下跌12%,从坤神到坤狗也就1年的时间。所以在持仓上大家务必分散行业配置,冷热均衡配置,不求大富大贵,至少能在风险对冲下,不至于全军覆没。 二、注重择时和波段操作。这个是我在2021年最大的投资收获,2022年继续完善。A股的不确定性太强了,随意一个消息和政策,都能将一个股票乃至一个行业打入万劫不复之地,所谓的长期主义和价值投资,一定要有适配的环境,如果投资纳斯达克,只要买苹果、特斯拉,什么都不用做,一年下来稳稳的,没有任何担心。但A股就算你年初买茅台,到年尾可能还没回本,波动性太强和不确定性注定投资A股需要择时并进行波段操作。给自己设置一个小目标,积小胜为大胜,将雪球慢慢滚大,才是长期取胜之道。 三、持续挖掘新赛道,布局新的投资领域。这3年最热的是大消费、新能源、医药、科技这4个热门板块,这四个板块既有持续性又有市场的号召力,属于挖掘相对彻底的板块,基本上没有太多的新鲜感,新故事并不太多。目前来看,价值点基本已经挖掘得差不多了。但从去年陆续出现传统周期股、军工、元宇宙等新兴板块,而到了年尾数字货币、中药又开始火了。所以新赛道的挖掘势在必行,不能总是固守能力圈,投资也是需要持续学习的,很多时候除了赚企业成长的钱,还有认知差距的钱。哪怕一年就挖掘一个新板块也行,至少让你有更多的选择余地。我今年比较看好军工、数字货币等相对有业绩支撑的板块,元宇宙相对比较虚,再观察下,目前没有太多的标的可供选择。 今天就分享这么多,大家有任何问题,可以留言交流。 【风险提示】以上只是个人观点,仅供参考,并不构成对大家的投资建议,据此操作,风险自担。 另外,文章未经本人许可不得抄袭、转载、引用、篡改使用等侵权行为。