周五机构一致看好的十大金股

　　贾庆文先生被选举为公司新董事长。贾庆文先生具备丰富的医药研究背景和经营管理经验，此次换帅符合公司转型大健康产业的战略。
　　投资要点
　　事件：原福瑞达总经理贾庆文被选举为公司董事长葛健先生不再担任董事长，选举贾庆文先生为董事长。贾庆文先生具备丰富的医药研究背景和经营管理经验，此次换帅符合公司转型大健康产业的战略，判断公司未来持续加码大健康事业，重视化妆品+医药板块布局。
　　原董事长葛健：2021 年10 月-至今担任鲁商董事长，对地产业务较熟悉。高级工程师，历任山东银座购物中心有限公司副总经理，党委委员，纪委书记；鲁商集团副总经理兼鲁商发展中心总经理；山东省鲁商集团产业投资有限公司董事长，总经理；中国共产党山东省鲁商集团产业投资支部委员会书记。
　　新董事长贾庆文：原福瑞达医药集团总经理，对医药、化妆品业务较熟悉。山东大学制药工程硕士，主任药师。2014 年1 月至2019 年1 月任山东省药学科学院副院长兼新药评价中心主任；2019 年1 月至2021 年1 月任山东福瑞达医药集团总经理；2019 年3 月至今任鲁商健康产业发展董事；2021 年1 月至今任福瑞达医药集团党委书记、副董事长；2021 年3 月至今任鲁商健康产业发展股份有限公司总经理。
　　鲁商：公司房地产+玻尿酸产业链双轮驱动，判断未来将持续加码玻尿酸复盘：公司由传统房地产公司转型，加码玻尿酸产业链。鲁商发展原为传统房地产公司，于 2008 年借壳 ST 万杰上市，2015 年初设养老产业，2018 年通过收购鲁商集团旗下山东福瑞达医药 100%股权开始由房地产为主向健康产业转型，布局生物医药和化妆品产业；2020 年完成对山东焦点生物60%股权的收购，补充化妆品和食品级玻尿酸原料环节。
　　展望：山东福瑞达医药集团以医药和化妆品为核心业务，前景可期。福瑞达医药集团是鲁商全资子公司，涉及原料药、药品、医疗器械、保健食品、食品、化妆品等领域，是玻尿酸行业领军者。1)化妆品业务：拥有颐莲、瑷尔博士等11 个品牌，正处于收入高增+盈利提升的上升期。21 年前三季度实现营业收入9.9 亿元，同比增长 175%，预计今年全年化妆品收入有望达到达15 亿元，其中瑷尔博士/颐莲/其他品牌收入分别为7-8 /6-7 /1 亿元。2)医药业务：持股30%的博士伦福瑞达+持股 60.71%的明仁福瑞达。其中博士伦福瑞达为中国玻尿酸眼骨科龙头，眼科有知名品牌＂润舒＂＂润洁＂，骨科代表性产品为骨关节炎注射类药物＂施佩特＂。
　　盈利预测及估值：增持评级
　　公司稳健的房地产业务为基础，卡位高成长高景气的玻尿酸赛道，预计化妆品业务将扬帆起航。我们预计2021-2023 年收入分别为129.5、165.1、186.0 亿元，增速分别为-5%、27%、13%；归母净利润分别为7.5、8.6、12.1 亿元，同比增速分别为17%、15%、40%，对应PE 为16、14、10 倍，维持增持评级。
　　风险提示
　　房地产和生物医药政策变化风险、玻尿酸原料价格波动风险、化妆品市场竞争风险、公司多产业融合的风险等。
　　川恒股份(002895)：业绩符合预期 持续关注公司新能源材料转型进程
　　类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：赵乃迪 日期：2022-01-21
　　事件：1 月20 日晚，公司发布2021 年度业绩预告。2021 年公司预计实现归母净利润3.14~3.71 亿元，同比增长120%~160%；预计实现扣非后归母净利润2.96~3.42 亿元，同比增长160%~200%。其中2021Q4 公司预计实现归母净利润1.02~1.59 亿元，较2020Q4 扭亏为盈，环比-5.0%~+48.3%。
　　主营产品价格上涨，公司业绩同比大幅提升。2021 年公司产品仍以消防级磷酸一铵、磷酸二氢钙和磷矿石为主，受益于年内磷化工产品价格持续上涨，公司业绩大幅提升。根据iFinD 和博亚和讯数据，2021 年磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等产品均价分别同比增长28.0%、21.1%、40.1%。2021 年公司磷矿石产能提升至300 万吨/年，磷矿石产销量明显提升，为公司业绩高增带来一定贡献。
　　展望未来，传统磷化工业务方面，2022 年公司定增及可转债募投项目将会逐步投产，在扩增磷酸二氢钙、聚磷酸铵等传统产品产能同时，也会补全上游洗选矿、硫酸等原料的产能，进一步提高公司传统业务的盈利能力。此外，在新能源材料业务方面，公司磷酸铁及其他新能源材料产品也将逐步投产，为公司业绩的快速增长注入全新动力。
　　规划160 万吨磷酸铁产能，提前绑定客户资源兼具先发及成本优势。公司目前整体规划有年产160 万吨磷酸铁及相关配套产能，与国轩控股、欣旺达等下游厂商签订了合作协议进行深度绑定。一方面合作方之间可形成产业协同效应，实现产品技术互通，另一方面提升了公司磷酸铁等新能源材料产能放量的确定性。
　　2022 年公司将率先投放20 万吨磷酸铁产能，产能投放进度位居行业前列，具有明显的先发优势。在上游资源方面，公司旗下控股或参股的四大磷矿总体产能规划(含建成产能)达1050 万吨，折算权益产能约为800 万吨，叠加公司完整的磷化工产业链配套，公司磷酸铁产品成本优势显著。我们认为，考虑到当前能评及环评审批难度的提升以及新增产能存在放量周期等因素，中短期内磷酸铁及磷酸铁锂行业供需情况仍将偏紧，公司相关产能率先放量，兼具资源成本优势，行业地位有望快速提升。而远期来看，公司凭借充足、优质的上游磷矿资源和不断优化的生产工艺，将在后续的产业竞争中具有较强的竞争力。
　　盈利预测、估值与评级：公司业绩符合预期，我们维持公司2021-2023 年的盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润分别为3.23/5.58/9.41 亿元。我们持续看好川恒股份在拥有充足优质磷矿资源和完整磷化工产业链的优势下，向下游新能源材料领域的不断突破，我们仍维持公司＂买入＂评级。
　　风险提示：募投项目投产不及预期，产能建设风险，下游需求不及预期，合作落地风险，产品价格波动风险，环保与安全生产风险。
　　药明康德(603259)：龙头稳健 再创新高
　　类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：林小伟 日期：2022-01-21
　　事件：公司发布业绩预增公告，2021年实现营收228.19-229.02亿元(+38.0%-38.5%YOY)，实现归母净利润49.73-50.32亿元(+68.0%-70.0%YOY)，实现扣非归母净利润40.07-40.55亿元(+68.0%-70.0% YOY)，业绩超出市场预期。
　　业绩超预期，小分子CRDMO增长强劲。2021年公司实现归母净利润49.73-50.32亿元(+68.0%-70.0% YOY)，超出市场预期。其中非流动金融资产的公允价值变动收益以及投资收益预计为16.63亿元(-7.3%YOY)，略低于上年同期水平；非现金账面公允价值损失金额预计为10.00亿元(-25.8%YOY)，低于上年同期损失。公司全年超预期的收益主要得益于一体化小分子开发及生产业务(CRDMO)，全年运行42个商业化项目及49个临床III期项目，共新增732个分子，管线快速开拓，相关订单增长强劲，产能持续扩张，预计未来有望持续维持高增速水平。
　　业务多点开花，细胞基因治疗服务潜力大。公司业务全面发展，在小分子服务平台之外，发力打造多项技术平台，包括：亚太最大的实验室分析与测试平台；世界最大的发现生物学赋能平台；唯一一家布局欧美亚的CGT CDMO服务平台。其中WuXi ATU在2021年正式布局中国与欧洲，在中国区已成功获取24项临床前及临床I期项目，及2个商业化项目。公司收购OXGENE，进一步拓展全球CGT CDMO布局，并丰富生产工艺技术平台，有望革命性降低细胞基因疗法生产成本。我们认为，公司药物开发技术水平强，产能布局持续扩张，且工程师红利优势不减，全球市占率有望进一步提升。
　　盈利预测、估值与评级：考虑到2021 年全年业绩预告数超出市场预期，小分子CRDMO 业务增长强劲，及WuXi ATU 中国业务进展顺利，我们上调公司21-23年EPS 预测为1.69/2.27/3.03 元(较前次分别上调13.3%/12.9%/13.5%)，对应归母净利润分别同比增长69.2%/34.2%/33.2%。A 股对应21-23 年PE 为66/49/37 倍，维持＂买入＂评级；H 股对应21-23 年PE 为60/45/34 倍，维持＂买入＂评级。
　　风险提示：疫情持续风险；药企研发投入不及预期；竞争加剧。
　　创维数字(000810)：经营或现拐点 VR、汽车、千兆宽带业务有望较快增长
　　类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：阎贵成/武超则/刘永旭/孟东晖 日期：2022-01-21
　　核心观点
　　1、公司专注为全球用户提供全面的宽带网络连接、超高清终端呈现及行业应用综合解决方案。
　　公司目前形成了＂智能终端、宽带设备、专业显示、运营服务＂四大业务板块，在稳固传统业务的同时，在VR 设备、汽车电子等领域积极拓展。2021 年，公司业务开展已恢复正常，营业收入在前三季度取得较快增长，但因国安广视的应收账款进行了100%坏账准备计提，导致净利润表现一般。未来公司智能终端和宽带连接业务有望维持快速增长，VR 设备和汽车电子业务为公司业绩增长进一步打开空间，公司业绩有望在2022 年出现拐点。
　　2、超高清终端渗透率提升、千兆宽带发展提速，公司有望获益。
　　根据《超高清视频产业发展白皮书(2021 年)》，国内零售4K 超高清电视渗透率超过70%，43 英寸以上渗透率近100%，8K 电视成为各电视机厂商的旗舰标配。1 月12 日，国务院印发《＂十四五＂数字经济发展规划》，明确提出要加快千兆光纤网络部署，实现城市地区和重点乡镇千兆光纤网络全面覆盖，并明确2025 年千兆宽带用户规模要达到6000 万户，较2020 年增长8.4 倍。我们认为，随着国内＂双千兆＂网络基础设施建设不断完善和高清电视渗透率的提升，叠加海外有线电视向数字化、高清化升级换代，机顶盒产品的市场需求有望持续释放。公司在运营商网络和广电网络运营市场产品布局齐全，广电机顶盒产品市场占有率稳居行业第一，作为行业龙头有望受益。
　　3、公司积极布局VR 终端及内容、智能驾驶业务，在手订单充足。
　　公司VR 产品全部为自行研发设计生产，在运营商市场具有高性价比优势，先后发布了V901、S802VR 一体机、S6/S6 Pro 分体机，多个VR+教育/医疗/党建方案在全国各地落地。同时，海外市场方面也不断拓展行业客户，开拓了欧洲、韩国、日本市场代理商，为公司未来的出货销售做好了市场渠道准备。公司车载显示业务实现了与吉利、长城、上汽通用五菱、一汽大众、奇瑞、江淮等国内主流汽车品牌厂的定点合作布局，在手订单充足。
　　4、盈利预测：我们预计公司2021-2023 年营业收入为105.32 亿元、129.65 亿元、149.54 亿元，归母净利润为3.72 亿元、7.56 亿元、9.45 亿元，对应PE 分别为42.44X、20.88X、16.71X。考虑到公司经营向好，VR 及汽车电子布局良好，给予＂增持＂评级。
　　5、风险提示：机顶盒出货量不及预期；千兆宽带发展不及预期；市场竞争加剧；VR 业务及汽车电子业务发展不及预期等。
　　恩捷股份(002812)：中航订单再下一城 再度印证隔膜紧缺-事件点评
　　类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：邓伟 日期：2022-01-21
　　报告导读
　　据1 月19 日晚公告，公司与中创新航签订2022 年隔膜保供协议：中创新航承诺采购(上海恩捷承诺保供)金额不超过25 亿元的锂电池隔膜，并向公司支付预付款1 亿元。
　　投资要点
　　频繁签订保供协议，隔膜景气度再印证
　　公司近一月以来签订多项隔膜保供协议(宁德时代：22 年不超过51.78 亿元-不含税，预付款8.5 亿元；海外某大型车企：22-24 年合计超过16.5 亿平，25 年起9 亿平；中创新航：22 年不超过25 亿元，预付款1 亿元)，再次验证22 年隔膜紧缺程度，隔膜优质产能供不应求，涨价将逐步扩散。
　　高额材料采购订单，排产激进看好下游需求
　　我们假设中创新航22 年隔膜采购含税价约2.8 元/平，25 亿订单对应隔膜采购量约8.9 亿平，对应锂电池产量约53.4Gwh。中航锂电21 年动力电池装机量约9.05Gwh；22 年产能释放，排产激进，说明其看好下游需求高增，碳酸锂涨价等因素对电动车销量影响有限。
　　盈利预测及估值
　　预计2021-2023 年归母净利润将达26.37/55.69/64.94 亿元， 对应PE91.14/43.16/37.01 倍，维持＂买入＂评级。
　　风险提示
　　下游需求不及预期；全固态电池量产时间大幅提前；铝塑膜放量不及预期。
　　欧派家居(603833)：21Q4收入略超预期 马太效应显着
　　类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：史凡可/马莉/傅嘉成 日期：2022-01-21
　　报告导读
　　公司发布21 年业绩预告：
　　21 年收入199-214 亿元(+35%-45%)，归母净利润26.4-28.5 亿元(+28%-38%)，扣非归母净利润24.8-26.7 亿元(+28%-38%)，全年收入略超预期，我们预计处于区间中位。其中21Q4 收入55.0-69.7 亿元(+9.8%-39.2%，中位数+24%)，归母净利润5.27-7.3(-14.0%-+19.7%，中位数+3%),考虑减值影响，预计处于区间略偏下位置，扣非归母净利润4.63-6.57 亿元(-15.5%-+19.9%，中位数+2%)。
　　投资要点
　　Q4 收入高基数下增长略超预期，衣柜+整装为主要拉动收入端在20Q4(+25%)的较高基数下增长略超预期，主要得益于公司坚决执行零售大家居&整装战略。我们估算公司Q4 衣柜实现25-30%增长、整装大家居实现高两位数增长，零售厨柜预计仍有高个位数增长，大宗业务出于风控考虑控制接单节奏、预计平稳。(1)公司积极推动定制核心品类与配套品的融合销售，提升客单值，厨柜K5、衣柜T8、欧铂丽Q8 三大计划并驾齐驱，拉动同店收入增长(21Q1-Q3 较19 年+43%)。(2)整装大家居表现持续超预期，21 年4 月推出星之家独立品牌后招商迅猛，截至21Q3 门店数量接近700 家(较期初+270 家，星之家为开店主力，22 年预计开店速度不低于21 年)，21年1-10 月接单金额突破20 亿(+104%)、全年预计23-24 亿，21Q1-Q3 验收11.84 亿(+95%)。展望22 年，公司制定35 亿接单目标(+50-60%)、延续迅猛增势。
　　21Q4 利润率受原料&大宗扰动
　　按预告中位数测算21Q4 公司净利率约10%，同比下降2pct，略低于预期，我们认为主要系(1)21 年五金等上游材料涨价幅度较大，公司对经销商供货价仅在7 月做了1%提价(帮扶经销商)，因而毛利率有一定受损；(2)大宗行业价格竞争加剧、利润率有所下行，且21 年地产链持续承压，坏账比例提升，预计公司Q4 将计提一定减值；(3)21 年电商直播&配套品促销活动较多，低毛利套餐及配套品销售占比有所上行。
　　展望22 年，我们看好公司以厨衣木卫为核心，以领先的信息化系统为桥梁，持续向软体、主辅材等领域延伸，提供真正的一站式解决方案，并从中收获业绩的快速增长。
　　盈利预测及估值
　　预计公司21-23 年实现营收205.0/247.8/294.3 亿元，分别增长39%/21%/19%，归母净利润27.5/33.3/41.5 亿元，分别增长33%/21%/25%，对应当前PE 32/27/21X，欧派作为大家居翘楚、强阿尔法实力凸显，长期份额抬升，维持＂买入＂评级。
　　风险提示
　　整装业务拓展不及预期，新品增长不达预期。
　　润达医疗(603108)商业板块：IVD院内集约化服务领军者；工业板块：IVD试剂＂CDMO＂再注新动能
　　类别：公司 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：邓周宇 日期：2022-01-21
　　事件点评：2022 年1 月8 日公司发布公告，其全资子公司上海惠中生物科技有限公司与奥森多生物科技发展(上海)有限公司签署《战略合作暨合资经营协议》的公告，该合作若成功落地将有助于公司将研发能力、生产能力提升到更高的国际化体系标准，预期为公司工业板块发展注入新动能。
　　支撑评级的要点
　　工业板块：外延内生，有望厚积薄发。公司通过收购和自主研发逐步完善对 IVD 产品业务版图的布局，避开竞争激烈市场发展特色产品，如糖化产品、质控产品、医疗信息化等产品独具优势已实现部分细分领域国产领先。2021 年12 月初公司公告润达榕嘉 ARP-6465MD 三重四极杆质谱仪系统获批上市更是公司研发能力的彰显。
　　而本次合作的奥森多生物科技发展(上海)有限公司是奥森多总部研发中心以外的重要创新平台，奥森多是全球体外诊断领域的先锋企业之一，服务于全球临床实验室和输血医学领域。该项合作将有助于公司将研发能力、生产能力提升到更高的国际化体系标准。
　　商业板块：诊断服务＂价值洼地＂，被低估的医学实验室综合服务商龙头。公司为医学实验室综合服务商，商业板块分为 IVD 仪器耗材传统经销代理业务、集约化/区域检验中心业务和 ICL 业务，集约化/区域检验中心业务更是公司的核心价值所在之一，重资产ICL 业务发展较快。作为国内院内医学实验室综合服务领军者，医保控费环境下公司价值凸显。国家推动 IVD 行业控费大势所趋并超过之前市场预期，未来若随着 IVD 试剂价格降低检测项目收费降低，医院降本增效动力将更足。润达作为专业化综合实验室服务商，除了其强大的IVD 产品供应链之外，其打包的多样化服务业务价值将更加凸显，一方面能为其上游IVD 生产企业客户提供更好的市场推广、产品入院和售后服务，需求持续存在，另一方面能为医院检验科的降本增效提供多样化服务、更高效的运营管理、更好的质控管理等，从而更好的实现医院的降本增效。
　　商业板块和工业板块协同并进，打造平台型 IVD 领域的医学实验室综合服务商龙头值得期待。一方面，公司商业板块集约化/区域检验中心业务顺应医保控费政策价值凸显，公司的商业板块将是公司了解终端需求，更好的了解行业发展的最佳途径，从而为工业板块提供更加贴合市场实际需求的战略指引、且利于公司工业产品导流，从而更好的加大终端客户的粘性；另一方面，公司工业板块特色化产品是公司商业板块提供多元化打包服务的基础之一，新增的合作研发生产模式也有助于公司利用综合服务平台优势为客户提供更多、更优的体外诊断产品选择。另外，公司近期发布了内部业务整合及架构调整公告，该调整也将助力公司全面发展、优化内部管理结构、清晰业务板块布局，促进自产业务整合、加强自产业务协同、提升自产业务经营效率，有利于自产业务结构优化，充分整合公司资源，提高经营管理效率。
　　估值
　　预计 2021-2023 年公司归母净利润为 4.20/5.79/6.43 亿元，对应 EPS 为 0.73/1.00/1.11元，给予买入评级。
　　评级面临的主要风险
　　应收账款快速增长的风险、终端客户开发不及预期风险、工业板块新品研发不及预期风险，商誉减值风险，业务整合及股权架构调整的实施的不确定性风险、合资公司经营不确定性风险、市场监管风险等。