它因掌握太多机密，被国务院国资委收编！

　　4月1日，美亚柏科发布公告，公司控股股东、实控人郭永芳、滕达所持5.71%股权、公司其他股东李国林等所持有的10.08%的股权均转让给国投智能。标的股份转让价款为19.44亿元现金。同时，李国林、刘冬颖将其持有的公司6.8%股权所对应的表决权授权给国投智能行使 。
　　本次股份转让及表决权委托完成后，国投智能将持有公司15.79%的股份，在公司拥有表决权的股份数量将占总股本的22.59%。国投智能将成为公司控股股东，国务院国有资产监督管理委员会将为公司的实际控制人。
　　受此利好消息刺激，美亚柏科已经连续两天＂一＂字板，（关注＂Sina股票助手＂微信号，点击＂签到送股＂得三只短线牛股）今天换手率已经稍稍放大至2.77%，预计明天应该会开板。
　　据悉，国投智能是国投旗下互联网和大数据产业的战略投资平台。而国投在A股控股国投资本、国投电力、神州高铁、亚普股份等8家上市公司，今天这些个股的走势明显偏强，投资者可以持续关注。
　　另外，值得注意的是，此次权益变动双方约定了业绩承诺。郭永芳、滕达 承诺，美亚柏科2019年度至2021年度三个年度累计实现的扣除非经常性损益后的净利润不低于9.03亿元。
　　那么，美亚柏科究竟是做什么的呢？明明业绩不错，为何还要转让给国资委呢？业绩对赌目标能顺利完成吗？
　　电子取证行业龙头
　　美亚柏科是国内电子数据取证领域龙头企业，网络空间安全及大数据信息化专家。2018年公司56.96%的营收来自司法机关，可谓是公安行业技术专家。
　　2018年，公司实现了营业收入16.01亿元，同比增长19.75%；净利润3.03亿元，同比增长11.59%。其中，电子取证产品收入占比46.07%。
　　所谓电子数据取证，主要指对手机、电脑、移动硬盘及U盘等各类电子产品进行取证，涵盖数据获取、分析及销毁等系列，提供现场勘查、实验室分析等一站式解决方案。
　　服务对象包括公安、检察院、工商、税务、海关等司法机关及行政执法部门。此产品的毛利率比较稳定，维持在58%上下波动。
　　从电子数据取证产品的历史收入情况来看，2012年至2015年，此项业务是公司的收入大头，为公司贡献了75%左右的营收；2016年以后随着大数据信息化平台业务的崛起，电子数据取证业务占比逐渐下降，2018年首次降到50%以下。
　　美亚柏科有其独特的业务开展模式，主要是针对公安、检查、税务、工商等部门的职员开设培训班，以培训带动销售，仅2018年一年就培训学员近3万名，培训学员数目年年增长。
　　这有点像取证培训外包，只是这个培训是免费的，公司主要通过设备收费来盈利。而在互惠心理的影响下，这种模式往往能成功的运行，公司产品的渗透率借此大大加强。
　　政策助力跨行业拓展
　　电子取证业务做大以后，公司逐渐切入到公安行业信息化和大数据服务。该项业务在2017年至2018年迎来高速增长，是公司营收增长的主要来源，在这个过程中，政策的推动是最大的助力。
　　2018年，全国公安厅局长会议明确提出把实施公安大数据战略作为一项＂龙头工程＂；
　　2018年10月，司法部召开全国司法行政信息化工作推进会，部署落实＂数字法治、智慧司法＂信息化体系建设指导意见和实施方案，计划在2019年底，基本实现＂大平台共享、大系统共治、大数据慧治＂的＂数字法治、智慧司法＂信息化建设目标；
　　2019年全国公安厅局长会议再次提出要＂深入推进公安大数据建设应用＂，公安大数据建设成为新一轮公安信息改革与发展的重点工作。
　　在这些政策的推动下，公司的大数据业务有望在公安部门和司法机关得到更大面积的拓展。
　　除了司法机关，大数据信息化平台服务业务还可适用于市场监管、海关等行政执法机关，适用范围更广。客户拓展不仅指客户个体的增加，而是业务模式的复刻，拓展的是一个新的行业领域，因此这块业务具有很大的想象空间。
　　此次国投入主，公司从民营企业摇身一变为国资企业，将更便于公司在相关领域的业务拓展。而公司的管理层保持不变，民企的活力将得到保持，国资背景加上民营活力，再加上大数据市场高企的景气度，公司有望继续保持高增长，9亿元的业绩对赌目标的完成也将不在话下。
　　当然为了实现这个业绩目标，公司还做了双层保险，那就是推出股权激励计划，拟向1280名激励对象授予1650万股权益（占总股本2.08%），激励范围较广，占2018年底总员工数的42.7%。业绩考核条件为2019/2020/2021年对应的净利润年同比增速分别为不低于20%/16.7%/14.3%。
　　增收不增利的尴尬
　　尽管公司的业务具有较佳的前景，但是从2018年的数据来看，面临着增收不增利的尴尬。
　　2018年，公司的归属净利润为3.03亿元，同比增长11.59%，相较于营收19.75%的同比增速，净利润增速数据不太理想；而归属净利润当中还有7322.45万元的非经常性收益，扣除这一水分后的净利润为2.15亿元，同比下降了14.38%。
　　对此，公司的解释是报告期内，公司加强了人员储备和市场拓展，费用同比有较大的增长，其中销售费用同比增长27.07%，管理费用同比增长23.65%，研发费用同比增长31.07%；2018年公司产品整体毛利率对比去年同期下降。
　　另外，应收账款余额高企也是一个隐忧。截至2018年末，应收账款6.25亿元，上年同期为3.4亿元，同比增长了83.88%。
　　由于应收账款太大，公司的经营现金流同比大幅下降。对此，公司的解释是经营规模扩大，营收增加及客户机构改革，使得部分项目付款审批延迟。
　　2018年，国务院发布机构改革方案，将正部级机构减少8个，监察委组织架构重设、国地税合并这两大变化是对公司回款变慢的主要原因，公司对应收账款激增的解释较为合理，并且应收账款当中，账龄在一年以内的占比近80%，减值压力较小，未来可以通过跟踪公司的回款情况来进行验证。