4 月 29 日晚间，宁德时代披露了 2022 年第一季度报告。财报显示，宁德时代第一季度营收 486.78 亿元，同比增长 153.97%；净利润 14.93 亿元，同比下降 23.62%。 增收不增利，在宁德时代身上比较少见，此前一次是净利润下降是 2020 年第一季度，当时生产经营普遍受到疫情的影响。此次净利下降，主要是受到营业成本猛增的影响。 财报显示，第一季度，宁德时代的营业成本同比增长 198.66%，这一增幅远超营收。除随销售正常增长的因素外，部分上游材料价格快速上涨造成成本增加是主要原因。 产业链原材料的迅速增长，也导致宁德时代的现金流增速下降。财报显示，受上游材料的供应紧张及价格的快速上涨影响，宁德时代用于增强供应链保障的资金相应增加，第一季度经营活动产生的现金流量净额为 70.76 亿元，同比减少 35.48%。原材料价格疯涨，竞争压力大 原材料价格上涨，对产业龙头宁德时代的影响尤其大。宁德时代认为，新能源行业快速发展，但目前依然处于早期发展阶段，就全球来看，新能源汽车渗透率仍只有个位数。但供应链的不成熟，也造成了上游原材料短期的较大波动。 以碳酸锂为例，广发证券电新行业首席分析师陈子坤表示，去年四季度碳酸锂的平均价格不是很高，从 10 万元 / 吨出头涨到 20 万元 / 吨，并且价格上涨和产品需求增长是匹配的，但今年一季度碳酸锂涨得很快，从 25 万元 / 吨涨到 50 万元 / 吨，而新能源车销量环比四季度没有出现很高的增长，因此造成电池厂商库存周期扰动。 这一涨价，造成产业链上下叫苦不迭。 在蔚来 2021 年第四季度及全年财报电话会议上，蔚来董事长李斌直言，在对上游各环节做了深入研究后，蔚来认为当前碳酸锂涨价的投机性因素更多，供应和需求之间并没有那么大差距。近期工信部等主管部门在协调价格机制。蔚来还呼吁上游锂矿、锂盐等厂商从长期利益出发，不要人为制造涨价，这对行业不是一件好事。 据不完全统计，在 2022 年的第一季度，特斯拉、小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车、零跑汽车、威马汽车、广汽埃安、比亚迪、欧拉、上汽通用五菱、极氪、几何汽车、岚图汽车等 20 余家车企对旗下产品进行价格上调，涨价幅度在几千元至万元不等。而原本声称＂不会涨价＂的蔚来，最终也对部分车型和 BaaS 方案部门产品进行涨价。 在相关部门和产业链的共同努力下，近期原材料价格在 3 月达到顶点后，已经略有下降。进入 4 月后，碳酸锂价格小幅回调，价格持续下跌。上海钢联数据显示，4 月 21 日，部分锂电材料报价再度走低，电池级碳酸锂均价跌 7500 元 / 吨，报 47.5 万元 / 吨。 但就成本和利润的趋势而言，上游的锂原料扩增在短时内依然＂难产＂，锂价难以快速回落。中信证券分析认为，国内锂盐企业成本已逼近40 万元 / 吨，全年锂价中枢有望维持在 40 万元 / 吨以上。 另外一方面，宁德时代的先发优势和护城河，正在遇到越来越多的挑战。据报道，小鹏汽车、蔚来等新势力联合入股了欣旺达，比亚迪旗下的弗迪电池也正在扩产，满足比亚迪及其他客户的需求。中创新航、蜂巢能源等二线动力电池企业，也获得了不少国内车企和跨国车企的订单。 不过，这对宁德时代并非全部是坏事，就目前而言，宁德时代仍维持龙头地位，且市场需求依然旺盛。 4 月 29 日晚间，宁德时代董秘蒋理在央视财经直播中表示，2021 年以来上游原材料价格上涨，电池厂商都面临供应短缺和价格上涨的挑战，宁德时代为了维护产业健康发展，在价格方面是非常谨慎的，和客户维护了很好的关系。但今年确实涨价太快太猛，所以不得已跟主要客户协商，共同应对供应链压力，现在协商的效果是不错的。目前上游价格涨幅已经趋缓了，而且需求依然很旺盛，所以依然看好行业和公司的发展前景。 高工产业研究院发布的统计数据显示，2022 年一季度我国新能源汽车累计销售 104.4 万辆，同比增长 136%；带来的动力电池装机量约为 46.87GWh，同比增长 140%。宁德时代仍旧是装机量龙头，一季度装机量高达 24.43GWh，市场占有率超过 50%。在全球市场，宁德时代的市场占有率从 2021 年底的 32.6% 提升至目前的 35%。换电和新技术电池，能带来新增长点？ 储能的快速增长也成为公司另一大亮点。公司 2021 年年报数据显示，公司实现储能系统销售收入为 136.24 亿元，同比增长 601.01%，公司储能电池产量也实现了全球第一。 东吴证券认为，储能需求开始爆发，预计宁德时代 2022 年储能有望达到 50GWh。信达证券则预测，随着储能业务增长，有望提升宁德时代整体的盈利能力。 在储能业务之外，宁德时代还在继续寻找新的业务增长点。 财报显示，今年第一季度，宁德时代持续重视加大研发投入，研发费用高达 25.68 亿元，同比增长 117.49%。其中，换电、新技术电池等创新业务是宁德时代研发投入高增长的原因之一，这也被认为是宁德时代潜在的新增长点。 宁德时代正在加快研发钠离子电池、固态电池等新一代电池技术，并加速商用进程。其与特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等车企进行了深度捆绑，确保了未来稳定的合作。 据报道，宁德时代发布的第一代钠离子电池电芯单体能量密度达到 160Wh/kg，循环次数可达 3000 次，均为全球最高水平。据宁德时代董秘今年 2 月在投资者关系平台透露，2023 年钠离子电池将形成基本产业链。 今年 4 月，宁德时代的换电服务 EVOGO 也正式实现落地。首批 EVOGO 换电站落地厦门，到今年底，宁德时代将在厦门完成 30 座快换站的投建。 相比较快充、超充桩，换电在补能效率上仍有压倒性优势。宁德时代的 EVOCO 换电站仅需 1 分钟就可以完成单个电块换包，而且换电是类似加油的在途补能方式，车辆都是即换即走。 宁德时代透露，EVOGO 推出的换电体系适用于绝大多数车企生产的车型。其换电核心产品巧克力换电块能适配 80% 已经上市及未来 3 年即将上市的纯电平台开放的新车型，车型跨度从 A00 至 B、C 级乘用车及物流车。目前，与宁德时代在换电上达成合作的车企包括一汽和爱驰。宁德时代透露，未来还会有更多车企加入 EVOGO 的服务体系。