百度Q4财报解读营收超预期，广告收入连续两年下降
百度（Nasdaq：BIDU）今日发布了截至12月31日的2018财年第四季度和全年未经审计财报。报告显示，百度第四季度总营收为人民币272亿元（约合39.6亿美元），与上年同期相比增长22%，不计入公司已经宣布的资产剥离交易的影响为同比增长28%，超出华尔街22位分析师平均预计。
▲百度近两年营收趋势
净利润为人民币21亿元（约合3.03亿美元），与上年同期相比下降50%。
▲图：百度近两年净利趋势
盘后百度发布了2018财年第四季度和全年财报，截止北京时间5:18分，百度股价在盘后上涨3.38%。
另外，华尔街31位分析师平均预计，百度2018财年营收将达149.9亿美元。财报显示，百度2018财年总营收为人民币1023亿元（约合148.8亿美元），不及预期。
内容成本持续增长
百度第四季度内容成本为人民币73亿元（约合10.7亿美元），比上年同期增长96%。财报显示，百度内容成本的同比增长，主要由于爱奇艺的内容投资增长，较小程度上由于百度信息流内容网络百家号的内容投资增长。爱奇艺财报数据显示，本季度爱奇艺成本增至65亿元，除去爱奇艺成本，百度第四季度成本支出为8亿元，在百度成本构成占比中呈上升趋势，主要投入在百度短视频等内容App。
另外，百度Q4流量获取成本（TAC）为人民币34亿元（约合4.91亿美元），比上年同期增长34%，主要由于TAC收入以及来自在线电视和线下数字化屏幕的收入增长；带宽成本为人民币18亿元（约合2.58亿美元），比上年同期增长27%，主要由于来自信息流、视频和云服务的需求增长。
百度内容、流量、带宽成本不断提高的同时，成效也非常明显。爱奇艺会员数量第四季度达到8740万，比去年同期增加3660万。根据QuestMobile发布的《中国移动互联网2018年度大报告》显示，好看视频12月月度活跃用户规模已经突破7500万，同比增长1206.8%，发展势头迅猛。百度系另一短视频平台全民小视频，上线4个月，月活用户规模达到2302万。百度另一个内容产品百度信息流作为百度App的重要内容分发形式，信息流日均推荐量超150亿，信息流用户使用时长同比增长68%。
其它成本支出
百度第四季度研发支出为人民币45亿元（约合6.59亿美元），比上年同期增长22%，主要由于研发员工相关成本增长。
百度第四季度销售、总务和行政支出为人民币59亿元（约合8.64亿美元），比上年同期增长64%，主要由于渠道和推广营销支出增长，以及由于人员相关支出增长。
百度第四季度其他营收成本（其中包括折旧成本、运营成本以及股权奖励支出）为人民币31亿元（约合4.53亿美元），比上年同期增长27%。
AI业务＂拨云见日＂
第四季度，百度在DuerOS、Apollo无人车等AI新业务方面持续投入，并获得数据上相应增长。财报显示，截至2018年12月，搭载DuerOS的智能设备激活量超过2亿台，环比上涨45%；语音交互达16亿次。DuerOS技能开放平台目前拥有约2.7万个第三方开发者，可提供包括网络电台、视频直播等1000多种技能支持。
在今年1月CES上，百度发布了智能驾驶商业化解决方案Apollo Enterprise，并发布Apollo 3.5，覆盖更多、更复杂的自动驾驶场景，支持市中心、住宅场景等城市道路路况。截至目前，百度已经获得超过50张智能网联汽车道路测试牌照。Apollo合作伙伴也已超过135家，持续领跑自动驾驶行业。此外，Apollo与一汽、沃尔沃达成战略合作，共同生产商用L4级轿车。
财报发出后，百度董事长李彦宏发出一封内部邮件，他评价百度AI商业化的探索正在＂拨云见日＂，并说道：＂新的一年，我们将继续坚定’夯实移动基础，决胜AI时代’的战略，聚焦主航道，打好关键战役，构建开放共赢的生态圈。＂
在高管问答中，对于人工智能的商业化计划，李彦宏只谈到Apollo＂预计到2020年公司变现速度会加快＂，但是没有说更多细节。
广告收入占比连续两年下降
财报显示，百度第四季度总营收为人民币272亿元，其中四季度网络营销营收为人民币212亿元，同期增长10%，来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币4.01万元，比上年同期下降4%。百度第四季度来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币4.01万元（约合5800美元），比上年同期下降4%。百度Q4网络营销收入占总营收比重为77.9%，两年以来，这一数值呈不断下降趋势，从2017年Q1的87%将至77.9%。由于广告监管形势更为严格，2019年预计百度在这一领域收入将持续受到影响。可以预知，今年，短视频、信息流等内容领域将成为百度创收的重点培养来源，但是在抖音、今日头条、各直播软件等多个娱乐内容的激烈竞争下，百度是否能在内容领域获得营收增长，并超越成本获得利润，仍是巨大挑战。