昨天，阿里发了马云在阿里巴巴集团董事局主席任内的最后一次财报。分析财报后似乎发现了一个问题，这季度给程序员的股权激励降了一半了！！ 果真如此吗？ 财报显示，阿里巴巴集团第一财季营收为人民币1149.24亿元（约合167.41亿美元），同比增长42%；归属普通股股东的净利润为人民币212.52亿元（约合30.96亿美元），同比增长145%。 而在GAAP下，阿里本财季净利润在出现环比下滑的情况下，却出现了154%的同比增长。 这个速度远远超过了营收增速，这是咋回事？ 从上图我们可以发现，阿里本季度成本与费用在营收中的占比从去年同期的90%下降到了79%。 其中，成本的占比变动不大，从54%降低到了53%；也就是说，净利润增速大幅度上涨的主要原因在于费用，尤其是开发费用从115.1亿降低到了104.8亿、一般及行政开支从66.45亿降低到了63.2亿。 难道是阿里惨无人道地进行了大裁员？ 再往下看： 阿里给出这张股权激励非常清晰地描绘了股权激励的变化：去年给开发人员65.12亿的股权激励，今年只有30.09亿；去年给了营销人员20.63亿元的股权激励，今年是8.62亿；去年给其他议案共39.87亿元股权激励，今年是14.97亿。 开发人员还不是最惨的，他们还有去年的46%，其他员工都只有37.55%了。 阿里其实对这次股权激励大幅降低做出了解释：源于蚂蚁金服的估值影响，去年同期蚂蚁金服估值大涨，导致给员工的奖励开销增大，今年就没那么高了。 这会不会意味着这一年来蚂蚁金服的估值没啥变化呢？ 电商依然是阿里唯一盈利的 虽然净利润走高，但从营收增速看来，远低于去年同期的61.2%，减少了19.2个百分点。但相比于京东的22.9%的增速、唯品会的9.7%增速，还算OK… 还有一个数据值得关注，阿里零售平台年度活跃消费者达6.74亿，移动月活跃用户达7.55亿元，较上一季度增长3400万，从2019年1月1日至今，半年增长5600万。 天猫实物支付GMV同比大增34%，连续10个季度增长超过30%。阿里解释为，在电商和本地服务（饿了么）方面的渗透，是GMV增长的重要原因。 其中，核心电商仍然是阿里唯一一项盈利的业务，营收为人民币995.44亿元（约合145.00亿美元），较上一财年同期的人民币691.88亿元增长了44%。 云计算是营收增长最快的业务，人民币77.87亿元的营收，比上年同期的46.98亿元增长了66%，不过阿里云的增速已经连续6个季度同比下滑。 数字媒体和娱乐营收增速下滑，第一财季来自数字媒体和娱乐业务的营收为人民币63.12亿元，比上年同期的人民币59.75亿元增长了6%，这部分营收增长主要是由于把阿里影业的业绩并表。此外，运营亏损31.59亿元，相比上年同期减亏26%。主要原因是来自于优酷会员的收入。 创新业务营收为12.81亿元，去年同期为10.59亿元，同比增长21%。 值得注意的是，阿里四大业务本季度的盈利能力均有提升，核心电商业务运营利润同比增长52.2%，其他三项业务虽然亏损，但亏损同比减少了27.2%、26.4%和20.5%。 聚焦下沉市场 下沉市场是电商企业在增速放缓的情况下，寻找到的新的增长点。 本季度，阿里巴巴平台超70%的年度活跃消费者增长来自下沉市场充分说明了这一点。 财报披露，包括淘宝、天猫在内的中国零售平台移动月活跃用户达7.55亿，较上一季度净增3400万。从2019年1月1日至今，半年增长5600万；年度活跃消费者达6.74亿，同比增长17%；单季增加了2000万。 而早在阿里发布2019财年四季报及2019财年年报时就曾表示，在过去一财年增长超1亿，其中77%的新增用户都来自三、四线城镇及农村地区。 今年618前夕，阿里巴巴营销事业部总经理家洛就表示，今年天猫618的投入规模向双11看齐，来自阿里方面的数据显示，在天猫618期间，聚划算成交额同比同比增长86%，带动订单数增长达106%，本季度为天猫实物商品GMV同比增长34%。 无独有偶，早两天前发布财报的京东，也已经实现连续三个季度实现活跃用户数的增长，且增速在逐步放大。原因也和阿里一样，来自下沉用户！ 徐雷透露，京东目前来自于三至六线城市的用户增速高于一二线城市，尤其是在新用户当中，有将近七成是来自于低线城市的。刘强东强调，未来会不断加强用户体验，特别是3-6线的用户体验，带来业务的成长。 而早在今年3月份，聚划算与原本隶属于淘宝事业群的＂天天特卖＂和＂淘抢购＂合并，主要目标是锁定下沉市场，用低价爆款商品吸引自下沉市场的用户。 此后，多家媒体报道称，阿里巴巴正考虑将聚划算，从天猫、淘宝独立出来，成立大聚划算事业群。随后拼多多内部也传出消息，将把＂限时秒杀＂升级为＂秒拼＂独立事业群。聚划算、天天特卖、淘宝直播等方式，为淘宝在下沉市场的需求增长提供了支持。 可以预见，未来，阿里、京东及拼多多将在下沉市场展开新一轮厮杀。 阿里云增速变缓 本季度，阿里云实现了人民币77.87亿元的营收，比上年同期的46.98亿元增长了66%，成为阿里营收增长最快的业务。财报中透露这主要是由于每位客户的平均收入增加。 不过这已经是阿里云的增速已经连续6个季度同比下滑。继上个季度出现以7为开头的增速后，本季度首次出现了以6开头的增速。增速相较去年同期的90%有明显下滑。 此外，由于云计算业务在2019财年第四财季的营收达到人民币77.26亿元，意味着该项业务的环比增速已几近停滞。 不过，随着阿里云体量的增大，相对增速不再那么突出也属常态。据分析机构Canalys，2019年第一季度，阿里云在中国市场份额进一步扩大至47.3%。同时，在亚太市场排名第一，份额为亚马逊和微软总和。 而截至2019年6月30日止季度的经调整EBITA亏损为人民币3.58亿元（5200万美元），而2018年同季则为亏损人民币4.88亿元。调整后的EBITA利润率改善至负5%。2019年6月30日结束的季度从截至2018年6月30日的季度的负10%，主要也是由于规模经济。 阿里开始强调成本控制 值得一提的是阿里的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）改善，财报显示，阿里第一财季调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）392.38亿元人民币，高于市场预估334.82亿元人民币，同比增长34%。 其中云业务截至2019年6月30日止季度的经调整EBITA亏损为人民币3.58亿元（5200万美元），而2018年同季则为亏损人民币4.88亿元。调整后的EBITA利润率改善至负5%。2019年6月30日结束的季度从截至2018年6月30日的季度的负10%，主要是由于规模经济。 数字媒体及娱乐分部，截至2019年6月30日止季度的经调整EBITA为亏损人民币2,233百万元（3.25亿美元），而2018年同季则录得亏损人民币31.32亿元。调整后EBITA利润率改善截至2019年6月30日的季度，从截至2018年6月30日的季度的负52%降至负35%，主要是由于优酷的内容支出减少。 此外，核心电商业务税息折旧及摊销前利润（EBITDA）也出现增长显著。 同时，根据财报可以看到，本季度进行了成本控制，营销费用，管理费用，销售费用均出现下降。如，市场营销费用占比降至9%，首次破10%；其中，一般管理销售费用占比处于近年来最低水平，为5%。