近日，中国联通、中国移动、中国电信相继发布财报，交出 2020 年的中期答卷。 一季度，受疫情影响，三大运营商的净利润集体下滑，营收方面，除了联通保持 0.9% 的微弱增长，移动和电信增速都为负数。 而从中期财报可以看出，疫情带来的不利影响逐渐消退，业绩 ＂由阴转晴＂。净利润方面，＂增收减支＂的联通保持了 19 财年迅猛的增长势头，同比增速为 10.9%，而移动下跌 0.5%，电信增长 0.3%。 总体来看，受提速降费、携号转网的政策性影响和传统业务的拖累，运营商仍陷营收增长乏力的困境。同时，随着 5G 大潮来临，尽管 5G 基站建设成本负担重，但运营商们建设 5G 的步伐并未停滞，反而按下了 ＂快进键＂。 在 5G 全面普及、为个人市场赋予新价值之前，运营商们仍将负重前行。而面向非个人市场的固网业务中寻找新增长点，尤其是 ICT\IDC\云业务，成为了运营商的 ＂权宜之计＂。走出疫情 ＂至暗时刻＂，联通表现亮眼 整体来说，运营商已经逐渐走出一季度疫情带来的阴影，上半年整体业绩转好。 2020H1 三大运营商业绩对比，制图 / 搜狐科技 对于一季度疫情带来的影响，运营商表示，主要体现在产品销售、5G 网络建设、新用户发展等方面。尤其是产品销售方面，由于终端门店关闭，运营商手机终端、物联网设备等产品的销售额出现大幅下滑。比如，中国移动一季度的 ＂销售产品收入及其他收入＂同比下降了 34.9%。 从上半年整体业绩来看，三大运营商业绩回暖，可以推测出其在二季度发力明显，线下的相关业务逐渐恢复。 三大运营商中，中国联通体量最小，但增长势头最猛，电信在营收和净利润方面的表现则无功无过，变动不大，移动成为唯一一家净利润负增长的运营商。 中国联通上半年财报显示，其上半年营收同比增长 3.8%，达 1504.0 亿元，净利润 33.4 亿元，同比增速为 10.9%。而一季度，联通的净利润增速还是 - 13.8%。 移动上半年财报表现在三家当中最 ＂惨淡＂，总体营收为 3899 亿元，同比微增 0.1%；股东应占利润 557.7 亿元，同比下降 0.5%。而在 2018 和 2019 年，移动的营收增速分别为 1.8%、1.2%，股东应占利润增速分别为 3.1%、-9.5%，其业务发展似乎进入长时间的 ＂瓶颈期＂。 移动营收增速及股东应占利润增速变化情况，制图 / 搜狐科技 中国电信上半年营收入为 1938 亿元，同比上升 1.7%，净利润为 139 亿元人民币，同比增长 0.3%。IDC\云业务等成为新增长点 从总体营收增速的缓慢，可以看出三大运营商的增长已经触碰到天花板。在个人、家庭、政企、新兴四大收入板块中，个人市场的收入表现尤其 ＂悲观＂，占比不断减少。 一方面，随着人口红利触底，用户规模增长空间有限，简单依靠人口红利的通信行业发展已经到了瓶颈期。另一方面，个人市场收入受携号转网、提速降费的政策性影响，以及传统语音、短彩信服务收入下滑拖累，陷入尴尬的 ＂难增利＂阶段。 数据显示，上半年联通语音业务收入为人民币 172.5 亿元，同比下降 15.5%，移动 ARPU 为 50.3 元 / 月 / 户，同比下降 3.7%。 事实上，通信业的传统个人业务整体都面露颓势。根据工信部发布的 2020 年上半年通信业经济运行情况，三家基础电信企业移动通信业务收入 4564 亿元，同比下降 0.9%，固定通信业务收入 2363 亿元，同比增长 12%。 中国移动 CEO 董昕曾指出，随着 5G 的发展，用户个人价值的增长会逐渐体现。但在 5G 全面普及之前，三大运营商纷纷开始寻找新的增长点。 面向非个人市场的固网业务成为拉动运营商营收的 ＂马车＂，在总收入的占比进一步提高，支撑运营商转型升级。 受创新业务和固网宽带业务良好增长拉动，中国联通固网主营业务收入达到人民币 606 亿元，同比增长 14%。 具体来看，上半年联通固网宽带接入收入同比增长 5.9%，达到人民币 219 亿元，固网宽带用户净增 240 万户。产业互联网业务（创新业务）收入同比增长 36%，达到人民币 227 亿元，占整体主营业务收入比例提高至 16%。 联通 2020H1 各主营业务收入占比，制图 / 搜狐科技 同样，由于占比虽高的个人市场收入为负增长，拉动中国移动营收增长的主要也是家庭市场收入和政企市场收入，家庭市场同比增长 18%；政企市场收入同比增长 18.4%，其中 DICT（ICT+DT 大数据）收入同比增长高达 55%。 上半年，中国移动家庭市场收入占主营业务 10.5%，同比增长 18%，家庭宽带用户净增 895 万户，总规模达 1.81 亿户；家庭宽带综合 ARPU 达到 35.4 元，同比增长 1%。 在政企业务方面，上半年移动云收入为 44.6 亿元，同比增长 556.4%；DICT 收入达到 209 亿元，同比增长 55.3%。 移动 2020H1 各主营业务收入占比，制图 / 搜狐科技 电信的财报显示，产业数字化收入的增长较为明显，达到 429 亿元，同比增长 5.1%。其中 IDC 收入 145 亿元，同比增长 11.9%，行业云收入 47 亿元，同比增长 30.4%。 同时，受益于智慧家庭布局，上半年电信的有线宽带接入收入达到 353 亿元，同比增长 0.5%，宽带接入 APRU 为 38.3 元，环比增长 8.1%。可以看出，ICT\IDC\云业务为运营商的业务发展带来活力。5G 高投入负累 前不久，＂由于耗电量过大，洛阳联通选择定时休眠 5G 基站＂的新闻一度引起热议，有业内专家曾表示，5G 单站功耗是 4G 功耗的 2 到 3 倍，同时 5G 基站数量是 4G 的 1.2 倍左右。当前 5G 基站规模处于加速增长的状态，而用户规模还处于起步阶段，5G 基站能耗引起的运营成本与收入之间形成了冲突。 从三大运营商上半年财报可以看出，5G 基站建设成本确实是一份负担不小的支出。 移动在上半年出现营收为正增长、净利润为负增长的尴尬情况，直接原因就是成本的增加，尤其是占大头的网络运营及支撑成本。上半年，这一项成本共 1087 亿元，并且增长最多，同比增加了 10.87%，共增加 107 亿元。 移动在财报中表示，成本增加是由于 5G 网络、数据中心规模扩大，电费增长较快；面向智慧家庭、DICT、智慧中台建设等方面的投入增加。 联通表示，上半年公司网络运行及支撑成本为 222 亿元，同比增长 6.8%，主要受通信电路使用费增长影响。 电信的上半年财报显示，网络运营及支撑成本也是以 577 亿元占成本大头，同比增长 13.6%。其中，仅新建基站的投入就投资了人民币 202 亿元， 虽然 5G 建设的成本居高不下，但运营商们建设 5G 的步伐并未停滞，甚至不得不按下了 ＂快进键＂，毕竟谁也不想错过 5G 带来的未来想象空间。 在 5G 商用进展方面，截至 6 月底，移动的 5G 套餐客户达到 7020 万户，电信达到 3784 万户 , 而联通尚未公开 5G 用户数。 年初，运营商财报的投资计划显示，三大运营商 2020 年将建 50 万个基站。其中，中国移动将新建 25 万个 5G 基站，另外，中国电信将与中国联通共建约 25 万个 5G 基站。 目前，三大运营商提前完成年中目标。截至 6 月底，移动在国内超过 50 个城市累计开通了 18.8 万个 5G 基站，提供商用服务。联通与电信协同推进 5G 网络共建共享，上半年，双方新增共建共享 5G 基站约 15 万站。 具体来看，年中财报显示，联通可用 5G 基站累计达到约 21 万站，其中自建超过 10 万站，在超过 50 个重点城市实现连续覆盖，并在部分省成功实现 2.1GHz 频段软件升级 4G 基站为 5G 基站；电信上半年投资人民币 202 亿元，建成开通 5G 基站约 8 万站，在用 5G 基站接近 21 万站。 7 月份工信部发布的数据显示，目前中国 5G 用户数已达 6600 万，4G 用户数为 12.83 亿。距离 5G 的大规模商用、普及还有一定距离，但三大运营商加速建设，为 5G 发展按下快进键。在走出疫情牵绊后，运营商目前最大的压力无疑集中在 5G 的高投入成本上，而这些布局，也将成为它们下一个 10 年的安身立命所在。