五大科技龙头主宰美股，令投资人又爱又怕

　　在新冠疫情肆虐之际，美国科技巨头主宰股市的程度日益升高，即使这些龙头企业面临妨害竞争的指控，而一些投资人担心，一波由科技股引发的下跌正在酝酿之中 。标普 500 指数的前五大企业分别为苹果、亚马逊、微软、Facebook 及谷歌母公司 Alphabet，这五大科技股的市值总和目前已超过 7 万亿美元，占标普 500 指数市值比重将近 25% 。
　　在新冠疫情之前，这个比例还不到 20%。
　　五大科技股的股价升升不息，反映了美国日益转型为科技驱动的经济型态，而新冠疫情更加速了这个进程，居家门口堆放亚马逊货品成为日常风景，被困在家中的民众上网看电影，亲朋好友在 Facebook 上互相取暖。
　　但这些科技巨头也面临反对声浪。美国议员指控它们妨害竞争，热门游戏《Fortnite》的开发商 Epic Games 最近便是以此向苹果提起诉讼。
　　一些投资人担心，如果对科技巨头的一波诉讼攻击，资金转至遭低估的个股、或是债券收益率走高，导致市场对科技股的买兴消竭，在今年美股牛市扮演火车头的这几家科技股，有可能变成美股的致命要害。
　　＂人们把这些公司视为赢家，投资者愿意为拥有它们出任何价钱＂，JonesTrading 首席市场策略师 Michael O‘Rourke 表示。＂那总是有风险的。＂法律上的威胁
　　一个潜在的威胁来自一系列的调查和法律行动。
　　最近一次发生在周一，当时一名联邦法官暂时禁止苹果切断 Epic Games 的所有开发者帐号，等待对此问题进行全面听证。这对 Epic 来说意味着部分胜利，该公司认为苹果的规定是一种反竞争滥权。
　　争议的焦点主要是在苹果的 App Store 上。苹果股价节节攀升得益于每年进帐 463 亿美元的服务事业，App Store 则是这块业务的核心，
　　Wedbush Securities 分析师 Dan Ives 表示，这一决定 ＂只是许多即将到来的战斗中的首役。＂从估值角度来看，反垄断问题显然是个隐忧。＂
　　尽管如此，Wedbush 周三将苹果在 ＂牛市＂下的目标股价调升至每股 700 美元，称全球多达 9.5 亿支 iPhone 手机面临升级，这是 ＂十年一遇＂的机会。
　　不过，本周法院就苹果所做的判决可能预示科技巨头将会面临什么。科技巨头的影响力是能够激发美国两党议员共同兴趣的少数问题之一。
　　Alphabet、Facebook、亚马逊和苹果面临一系列联邦政府调查，它们被指控以不公平的方式捍卫自己的市场份额。今年晚些时候可能会对 Alphabet 提起诉讼。
　　＂这几个庞然大物主宰着其所在行业，并且可以制定全球经济规则 ，＂美国民主党参议员 Richard Blumenthal 表示。＂这种集中的力量总是很危险的。＂
　　对于希望这些巨头将继续实现强劲增长以证明其估值合理的投资者来说，这些反对意见令人担忧。
　　亚马逊表示，它在一个 ＂竞争激烈的＂市场中运营，并引用了美国统计局的数据称仅有 10% 左右的美国零售销售是在网上进行的。
　　苹果未予置评。该公司此前曾表示，它在智能手机市场与三星电子和其他安卓（Android）设备制造商竞争激烈。
　　Alphabet 未予置评。其之前曾表示与亚马逊、微软、康卡斯特（Comcast）、AT&T 和其他公司存在竞争。
　　投资困境
　　对一些投资者来说，这些公司体现了过去 10 年不同时期困扰他们的两难境地。许多人发现削减科技股敞口限制了长期投资组合的表现。
　　今年以来五大巨头的股价上涨了 22% 或更多，达到历史新高，其中亚马逊的股价飙升了 86%。相比之下，标普 500 指数今年迄今的整体表现中值为下跌 4%。
　　＂这些公司的 ＂市场份额增加…… 提供了支撑多年增长前景的巨大潜在机会。＂Capital Group 的股票投资主管 David Polak 称。
　　不过，一些人担心这些公司的股票被广泛持有，一旦转跌，就会在市场引发巨大的波动。
　　高盛分析师最近在一份报告中指出，标普 500 指数 ＂从未曾像现在一样严重依赖最大几个成分股的持续力道。＂
　　对冲基金公司 DE Shaw & Co 基本股票主管 Edwin Jager 称，另一个风险是，经济普遍反弹提振了疫情期间表现不如人意的企业的获利，这可能使其股票更能与科技股竞争。
　　Jager 表示，此外，债券收益率持续攀升可能使得成长型股票吸引力下降。在美国联邦储备委员会（美联储 / FED）周四宣布货币政策战略的改变后，美国长天期公债收益率触及多个月高点。
　　对大型科技股的人气改变，可能使得盈利能力较差、但先前随市场巨头一道上涨的科技公司股价受到相对更严重的打压。
　　Man GLG 股票部门总经理 Ed Cole 指出，投资者依据 ＂这次情况不同＂的信念为这些股票找理由，但情况 ＂很少是如此。＂