B站财报解读营收走向多元化，付费用户增长稳健

　　今日早间，B站发布了2018年第四季度及全年财报。第四季度营收超出预期，亏损符合预期，盘后股价大涨，一度超过6%。
　　从营收结构来看，第四季度，B站游戏业务的营收占比进一步缩减至61.7%，而直播营收和广告营收的占比分别扩大至17.5%、13.9%。游戏业务无疑仍是营收主力，但相对而言，其他业务发挥的作用持续增强。其中广告业务营收同比增长超过300%，直播业务营收同比增长达276%。
　　同时，在其他业务营收中，B站明确提及了电商收入。＂会员购＂增速明显。电商及企业业务以零售达到8100万，同比增速也达到254%。考虑此前阿里巴巴通过淘宝中国入股B站，以及B站与淘宝合作深化，在下一季度的业绩中，相关业务表现值得期待。
　　亏损扩大，营收进一步多元化
　　2018年第四季度，B站总净营收达人民币11.555亿元（约合1.681亿美元），与上年同期相比增长57%。相比之下，第三季度营收的同比增速为48%。同时，营收超出华尔街分析师预期。据雅虎财经汇总数据，4名华尔街分析师此前预计的B站四季度营收平均值为1.566亿美元。
　　B站第四季度净亏损为人民币1.908亿元（约合2780万美元），净亏损率为17%。不按照美国通用会计准则，调整后净亏损为人民币1.520亿元（约合2210万美元），净亏损率为13%，去年同期则为净亏损人民币2530万元，净亏损率为3%。亏损同比扩大。此前华尔街分析师平均预期，不按照美国通用会计准则，B站四季度每股亏损将达0.10美元。而财报显示，每股亏损为人民币0.46元（约合0.07美元），好于预期。
　　在营收结构上，游戏业务一直是B站最主要的营收来源，而目前其他业务增速更快。在第四季度，B站来自移动游戏的营收为人民币7.128亿元，同比增长15%，而直播和增值服务营收为人民币2.018亿元，同比增长276%，广告营收为人民币1.599亿元，同比增长302%，持续高速增长。
　　在整体营收占比中，目前游戏业务营收占比为61.7%，直播和增值服务营收占比为17.5%，广告营收占比为13.9%。
　　另外在此次财报中，B站在其他业务营收中明确提及电商收入。电商及其他业务营收大幅上涨至8100万美元，同比增长254%。B站表示，这主要受益于电商平台＂会员购＂销售业绩的快速提升。
　　B站董事长兼首席执行官陈睿表示，如果以三年为尺度，预计B站会有一半的收入来自于游戏，另外一半的收入来自于其他业务。
　　月活增速放缓，付费用户增长稳健
　　在用户数据方面，B站月活跃用户数增长有所放缓。2018年第四季度，B站平均月活跃用户数为9280万，而在前三季度，该项数据分别为7750万、8500万、9270万。
　　与此同时，B站移动月度活跃用户人数达7950万人，同比增长37%，不过相对上个季度，有所回落。在第三季度，B站移动月度活跃用户数为8000万人。
　　B站副董事长兼首席运营官李旎表示，第四季度的平均月活用户及全年月活用户增长，都符合B站从一开始到现在的预期，而陈睿表示，今年B站应该能做到1.1亿至1.2亿的月度活跃用户，2020年能达到1.4亿至1.5亿的月度活跃用户，目前仍然是按照这一计划稳步推进。
　　相对于整体月活跃用户的表现，B站付费用户增长保持稳健。
　　2018年第四季度，B站平均月度付费用户人数达440万人，与上年同期相比增长298%，环比增速超过25%。同时，第四季度移动游戏平均月度付费用户人数达90万人，与上年同期相比增长36%。
　　另外据B站披露，其社区用户活跃度保持高速增长。第四季度，用户日均使用时长同比增加5分钟至78分钟。日均视频播放量达到4.4亿次，月均互动数达10亿次，分别同比提升107%和298%。与此同时，B站社区正式会员数达到4500万，同比增长44%。
　　B站还表示，第四季度由UP主创作的高质量视频依旧占据其整体播放量的89%，同时月均活跃UP主数量及其投稿量实现了同比143%和148%的高速增长。此前B站推出＂创作激励计划＂、＂新星计划＂等UP主激励计划，显现成效。
　　联通淘宝，吸引更多UP主
　　去年10月，B站拿到腾讯投资，并与之建立动漫和游戏方面的战略合作。对曾掣肘于版权的B站来说，这有助于丰富内容数量，减少相关成本。而在此后，B站与阿里的关系也更进一步。
　　去年12月，B站与淘宝宣布在内容电商和自有IP商业化运营方面达成战略合作。在本月，阿里巴巴又通过淘宝中国入股B站，持股比例达到B站总股本的约8%。消息直接刺激了B站股价上涨，而后续影响，将会帮助B站增强对UP的吸引。
　　与淘宝的合作，主要是帮助UP主成为淘宝达人及变现。当时官方消息提及，B站一大批拥有百万粉丝的优质原生UP主加速入住淘宝，而淘宝二次元平台为其量身定制全方位商业化方案。
　　对B站来说，UP主可以说是最核心用户。UP主创作的内容吸引其他用户来到B站，UP主与用户建立的情感联系也有助于帮B站留住用户。而如何将这些UP主稳定地留住，成为B站发展的关键性问题。
　　对此，借力淘宝成为一个不错选项。陈睿曾提到，借助淘宝，能在未来让更多人看到B站UP主的强大创造力与优质内容。在此次财报发布后，陈睿进一步阐述了B站与淘宝间的合作。
　　陈睿表示，B站会支持签约Up主建立认证的淘宝账户，然后通过个性化推荐和内容合作运营等方式，来推动Up主电商化的收益。在B站自有IP的商业化方面，B站会打通从前台的业务消费场景到后台衍生商品的链路。淘宝在合作中会向B站提供多方面的电商服务支持。这些合作，将体现在电商广告和UP主相关的变现收入上。
　　此前品玩报道曾提及，淘宝与B站的合作将为UP主带来更多的资源扶持，无论是从B站直接导流转化，还是淘宝搜索结果前排曝光，都提高了其商业化效率。
　　不过就B站方面的消息来看，关于淘宝方面的合作计划，第一批百万粉丝优质UP主还在陆续参与的过程中。具体效果如何，还需等一等。