手机射频PA成去库存重灾区，砷化镓代工产能已供过于求

　　集微网报道，由于前期错估市场疯狂备货，导致整体手机产业链上下游厂商的库存水位都持续垫高，自 2021 年第四季度起，手机产业链进入库存调整阶段，下游从拉货到去库存，射频 PA 厂商也随之进入杀价出货阶段 ，而稳懋、宏捷科等上游砷化镓代工厂的产能利用率也一再下滑，降至冰点。
　　事实上，早在 2021 年 1 月，集微网就曾在《产能紧缺持续，砷化镓代工厂扩产进行时》一文中指出，当下游客户不理性的大量备货，上游砷化镓代工厂大幅扩产，若是市场需求并未跟上，带来的结果可能就是全行业的去库存化。手机市场不及预期，PA 成去库存＂重灾区＂
　　客观来说，近年来整体手机市场进入了存量甚至缩量竞争，技术发展也到了＂微创新＂的阶段，预想中的 5G 换机潮并未驱动智能手机进入增量市场，消费者换机意愿明显出现下降。
　　当然，虽然大环境需求疲软，但仍有一些机会存在，而各大厂商之间的竞争也更为激烈。
　　众所周知，华为手机业务在遭受美国制裁之后一落千丈，从而释放出巨大的市场空间，其中高端旗舰机的市场缺口成为其他手机品牌厂商眼中的香饽饽，为了抢占这部分市场份额，纷纷加大力度投入到高端旗舰机的开发，并拉高零部件库存。
　　当时，恐慌性的备货充斥在整个半导体行业中，业内人士曾表示，通常来说，第一季度和第二季度是消费电子行业的传统淡季，但客户需求相对比较激进，并不理性。无论是在通信产品、砷化镓产品还是整个消费电子市场，2021 年上半年的订单量都远超正常需求。
　　然而市场需求并未能如期出现，因此自 2021 年第四季度起，手机产业链进入库存调整阶段，并一直延续至今。存储器、显示驱动 IC、TDDI、CIS、射频芯片等应用于智能手机领域的芯片产品也齐齐进入去库存的阶段。
　　其中，处于去库存状态的射频 PA 芯片市场显得更为残酷。集微网从业内了解到，近几年国内射频芯片领域兴起了创业大潮，导致国内的 PA 厂商多达三四十家，且国内厂商本就以性价比更高作为突破口，通过进入国际厂商已经放弃的 2G、3G、4G 市场展开竞争，仅国内头部 PA 厂商能跟上 5G 市场潮流，且大多数企业毛利率均处于 20% 以下，甚至不足 10%。
　　业内人士指出，20% 以下的毛利率根本赚不到钱，基本上整个国内 PA 厂商都在烧投资人的钱，某头部 PA 厂商基本覆盖国内头部客户，市场售价和销售额都是最高的，供应链成本最低，但到目前为止也没实现盈利，其他厂商就更谈不上盈利了。
　　值得注意的是，伴随着国内手机市场需求持续低迷，即使是国产替代空间巨大，国内 PA 厂商还是不可避免地受到影响，多数厂商销售额远不及预期。
　　同时，随着二级市场对半导体企业的估值回调，一级市场的投资策略也发生了改变，不可避免地会冲击到国内射频芯片厂商的融资进程。
　　有射频芯片从业者直言，寒冬已经来临，如果近几年公司不能顺利上市，就有可能被市场洗牌。产能利用率下滑，砷化镓代工产能供过于求
　　基于对射频芯片市场的看好，近年来上游砷化镓代工市场掀起了建厂潮，包括稳懋、宏捷科、环宇、三安集成、海威华芯、立昂微在内的砷化镓代工厂纷纷加大资本支出新建产线，产能逐渐开出，市场却迅速遇冷，被迫进入了供过于求的状态。
　　以全球砷化镓代工龙头企业稳懋为例，受到中国手机库存调整影响，稳懋第 1 季营收 55.97 亿新台币（合计人民币 12.78 亿元），季减 22%、年减 7%，其稼动率也从 2021 年第 4 季的 100% 下滑至 70%，毛利率 30.6%，为 2019 年第 2 季以来单季新低。
　　宏捷科方面情况更是不容乐观，第 1 季营收 6.11 亿元（合计人民币 1.4 亿元），季减 49.88%、年减 42.67%，创近 11 季低点，毛利率下滑至 22.73%，税后纯益 4802.7 万元，季减 77.51%、年减 72.65%。据台媒预估，其第 1 季稼动率仅四成上下。
　　国内方面各大厂商均未单独披露其砷化镓代工厂的运营情况，但砷化镓代工厂难以盈利已经是业内周知，稳懋自 1999 年成立到 2010 年才开始盈利，历经 11 年；宏捷科自 1998 年成立到 2008 才开始盈利，历经 10 年，国内砷化镓代工厂也同样面临盈利难题。
　　截至目前，立昂微旗下的立昂东芯仍处于持续亏损阶段，2021 年实现 6,729.26 万元，净利润亏损 6,699.32 万元。
　　常州承芯方面同样如此，据环宇披露，其持股比例约 19.65% 的常州承芯半导体（原常州新晶宇光电），让其第一季度损失约 3063 万新台币（约合人民币 699 万元），也就是说，常州承芯一季度亏损约为 3557 万元。
　　三安集成方面，通过三安光电旗下同为射频芯片产品的滤波器业务，一季度仅实现销售收入 0.16 亿元也可见一斑。对此，三安光电解释称，受疫情影响，导致部分客户无法顺利完成验厂，发货受到影响。
　　值得注意的是，根据三安光电此前披露的问询回复，2021 年前三季度，因为设备转固后未全面通过下游客户认证，其射频板块的设计产能为 90000 片，实际产能 46065 片，产能利用率仅 51.18%，产能相对于 2020 年的 28406 片大幅提升，但产能利用率却大幅下滑。
　　市场景气度高时，产能利用率尚且不高，难以实现扭亏，市场需求不佳时，又将如何填满产能，实现盈利？台厂率先延缓扩产节奏，中国大陆厂商仍加大投资力度
　　时至今日，手机市场需求疲软的情况仍在加剧，虽然国内手机品牌在高端手机补位失败后，转而加大力度投向中低端手机，但仅依靠中低端手机的销售，仍难以让市场回温。
　　因此，PA 厂商的库存调整还在继续，砷化镓代工厂的产能利用率也进一步下滑。
　　稳懋总管理服务处总经理陈舜平表示，目前来看，第 2 季中国大陆智能型手机市场面临下行，库存持续调整是毋庸置疑的，PA 在库存调整程度及时间看起来再严重一点，由于大陆 PA 设计公司占我们 PA 客户约 30% 到 40%，虽然第 3 季还没看到明确状况，基本上还是保守看待。
　　稳懋预估，今年第 2 季合并营收将较第 1 季下滑约 6% 到 9%，由于营收下滑，预期第 2 季产能利用率将较第 1 季 70% 差一点，至于差多少要看实际出货及投片状况。
　　针对今年手机市场的景气度情况，业内多数厂商并不看好，宏捷科表示，上半年整体市况仍弱，估 6、7 月传统旺季后，下半年需求动能才可望回温。
　　集微咨询研究总监赵翼也表示，乐观估计，智能手机市场将在今年 Q3 回温，但也有可能到明年才会有起色。
　　在此情况下，稳懋和宏捷科纷纷延缓自身扩产节奏，稳懋指出，龟山 C 厂最大产能可以增加至 4000 片 / 月，目前规划到年底前，增加 2000 片 / 月，另外一半产能再视市场变化情况而定。
　　高雄路竹厂方面，稳懋表示，预计 2024-2025 才会量产，目前正在进行土建工程，设备还未开始采购，目前公司倾向土建维持计划，而设备方面，预计 2023 年才需要评估，还有半年到一年时间可以观察。
　　宏捷科方面，宏捷科上半年产能约达 1.8 万片 / 月，原本今年要扩产至 2.5 万片 / 月，由于终端需求能见度降低，预期今年产能约开至 2.2-2.3 万片 / 月。
　　相对于台厂保守的扩产进度，三安光电、立昂微、环宇等对于加大投资力度持续扩产的决心并没有发生变化。
　　从前文中可知，截至 2021 年第三季度末，三安光电射频板块产能为 1 万片 / 月。在年报中，三安光电明确表示，未来 2-3 年的时间是公司发展至关重要的时期，公司将聚焦集成电路业务的快速拓展，预计砷化镓射频产能将扩充到 3 万片 / 月。
　　对于经营业绩的问题，三安光电表示，由于产线投建新增较大金额的固定资产折旧及摊销费用，而项目产能释放、实现收入需要一定时间，导致短期出现大幅亏损。后续随着产能不断释放，销售收入不断实现，经营业绩将持续改善。
　　立昂东芯方面，目前已建成 7 万片 / 年的产能并已实现批量出货。同时，公司在海宁基地有 36 万片 / 年的射频芯片产品（其中包括砷化镓射频芯片 18 万片 / 年、碳化硅基氮化镓芯片 6 万片 / 年、VCSEL 芯片 12 万片 / 年）的规划布局，目前已经相关部门审批，将进入开工建设阶段。
　　常州承芯方面，据环宇披露，常州承芯在 2021 年第四季度时的产能约 2-3000 片 / 月，预计 2022 年将有 2-3 倍的产能提升。
　　环宇直言，2022 年合资公司仍处于产量提升初期阶段，预期合资公司获利仍有难度，但目标 2023 年要达到损益两平或小幅赚钱。写在最后
　　集微网曾报道过，无论是新进入砷化镓领域的企业，还是稳懋、宏捷科、三安集成等在该领域深耕已久的厂商，近年来披露的扩产计划都较为激进，扩充的产能较原有产能基本是翻数倍不止。
　　尚且不论新入局的厂商能否顺利开出产能，又能否得到下游客户认可，就老牌砷化镓代工厂新增的产能而言，业内能否消化也是一个问题。
　　确实，由于当前市场需求不佳，稳懋、宏捷科等具备成熟工艺制程的厂商已经释放的产能都无法被填满，市场竞争日趋激烈，产能利用率亦在持续下滑，若等上述产能开出，市场需求并未爆发，业绩亏损就会进一步拉大，行业洗牌也将悄然来袭。