电竞走向大众化，斗鱼（DOYU。US）升维，2022年有望否

　　2021年虽是游戏小年，却依旧是电竞大年。
　　千亿电竞市场正走向大众化
　　从9月8款游戏正式入亚（2022杭州亚运会）到11月EDG战队拿下《英雄联盟》全球总决赛冠军，电竞不断刷屏。目前业内认为，电竞尚未真正实现破圈，盈利场景未被打开。但入亚、EDG夺冠等显然是重要的节点，有利于行业投资热度、市场关注度和参与度的提升，其中入亚更是被视为电竞走向大众化、体育化的一个重要节点。在不久的将来，商业化的可能性也将随此趋势逐步展现出来。
　　拉长视野来看，中国电竞行业在2010年《英雄联盟》登陆之后，经历了一段浩浩汤汤快速发展期，从国内电竞俱乐部相继诞生到联盟的成立标志电竞运营走向规范化，再到斗鱼、虎牙等赛事直播平台的诞生、整合、跨界宣告电竞产业化扩容，同时《王者荣耀》、《绝地求生》等爆款游戏的手游化，也正加速移动电竞市场的爆发。
　　（来源：泽平宏观）
　　在政策大力支持及资本推动下，电竞商业化、产业化不断推进，中国电竞产业现已逐步形成涵盖赛事直播、游戏解说、电竞陪练等完善的商业生态系统的庞大体系，且有着超5亿用户的全球第一大电竞市场。
　　（来源：泽平宏观）
　　根据《中国职业电竞人才发展报告》显示，2020年中国电竞行业整体市场接近1500亿人民币，其中移动端占据了半壁江山（51），过往三年年均复合增速接近30，预计2022年市场规模将达到2157亿元，潜在增速达到46。
　　火热的电竞市场，已不止是腾讯、网易等游戏大厂以及斗鱼等各类视频直播平台的主场，就连不少酒店集团也看到了风口，纷纷推出电竞酒店。同时，包括电竞显示器、电竞椅、电竞眼镜、电竞包、电竞服装、电竞音箱等在内的各种周边产品也层出不穷，这一现象也被外界视为电竞正由社区文化走向流行文化的标志。
　　以电竞为核，斗鱼变阵
　　正所谓春江水暖鸭先知，在电竞泛化的背景之下，有些公司正在悄悄转变，比如一直主张加码电竞生态的以游戏为核心的多元化内容生态平台斗鱼（DOYU）。
　　2020年四季度，斗鱼的APP首页新上线视频、社区入口，与直播形成三大平行的产品形态，意味着斗鱼经营重心和策略的转变，以打造直播社区视频流量闭环模式，持续强化电竞社区生态布局，这也被外界视为斗鱼应对外部复杂环境的新阵型。在建立起更多元化的内容战线之后，斗鱼继续以电竞为核心，不停加码：
　　一方面，继续强化重点赛事的直播与精细化运营，并以爆款游戏和主播IP为内核推出比如《光速大逃脱》、《十元好菜》、《开火吧！兄弟》）等近20档斗鱼自制衍生综艺栏目，同时借助外部影视、明星资源，推动直播内容出圈。
　　另一方面，不断强化对于重大赛事的精细化与社区化运营，覆盖更多游戏品类，包括中长尾及新上线游戏。引入并赋能知名UP主，设立内容创作者激励机制，提升生产效率，丰富内容生态的同时，不断增进社区互动氛围，实现三条内容线的打通与流量的闭环。
　　此外，斗鱼也在加强与游戏厂商的联动，提升社区在游戏玩家中的影响力，并以游戏厂商、主播视频创作者、游戏玩家的需求关系为切入点，为厂商、媒体、视频创作者构建起个性化的运营场景。
　　总之，斗鱼整合了其在游戏电竞产业链上的内容优势，以游戏为内核，拓展出直播、视频、图文等多元化的内容形态，并通过兴趣集群来聚拢游戏爱好者，并建立起游戏主题的公共社区分享文化。
　　（来源：斗鱼季报）
　　（来源：斗鱼季报）
　　斗鱼这一升维成效其实也是肉眼可见的，主要体现在移动端主战场的活跃用户、付费用户及平均客单价均呈逐季上升趋势。
　　2022年有望否极泰来？
　　2021年的美股中概股市场，既令人唏嘘，也让人心动。
　　受全球流动性收紧、通胀上升等预期，加上安全审查、反垄断、双减等一系列内地监管政策影响，中概股无疑是最惨板块，相比年初高点基本上是腰斩。与美股联动更大的港股，今年也是大跌，其中恒指去年全年跌幅超过14，素有港版纳指之称的恒生科技指数更是大跌超30以上。
　　纽约梅隆银行中国ADR指数
　　（来源：英为财情）
　　港股及中概股在大幅回调后，整体性价比也愈发凸显，尤其是基本面反转或扎实的公司，不少科技公司回吐了近几年的涨幅。
　　由于在极端悲观市场行情下，往往伴随着大量优秀公司被集体错杀，反之也为投资者提供了绝佳的建仓时机。其实，市场也已释放出明确的周期性底部信号，一是港股在去年再现回购大潮。据WIND统计，截至12月31日，今年港股已有190家公司回购，累计回购金额接近380亿港元，创2002年以来历史新高；二是不断有大行出来呼喊，中概股风险已被高估。
　　过往历史经验表明，大规模回购潮往往意味着周期底部，同时也预示后续往往会伴随一波低估修复行情。一旦市场情绪转暖，斗鱼也有望顺势走出谷底，并在积极布局下，也将吃到电竞大众化快速增长的红利。