影视公司Q1净利普遍大增，行业反弹拐点确认

　　文娱商业观察原创
　　文浮萍
　　郑爽，可能即将成为下一个范冰冰。
　　根据最新的消息，上海市税务机关、国家税务总局、北京广电等多部门都已经发声表态，将就郑爽阴阳合同偷税漏税等问题展开调查，这意味着在引起巨大民愤之下，郑爽的事态已经处理升级。
　　并且鉴于郑爽此前代孕弃养等问题已经引起一轮舆论发酵，文娱商业观察预计最终郑爽受到的处罚可能会重于范冰冰，相关责任人的处理范围也会扩大，对这一案件的处理将会成为典型案件。
　　虽然这件事给整个行业带来了污名化，带来大众对于影视行业的误解，但是从目前已经出炉的Q1业绩来看，影视公司们普遍迎来了业绩拐点。
　　文娱商业观察统计的14家影视类上市公司2021年Q1的业绩数据，总体的盈利达到19。97亿元。这个盈利水平不仅远超2020年Q1的亏损水平，也超过了2019年Q1总体10。61亿元的水平。
　　从业绩数据的角度来说，影视公司虽然回到2年前的水平，但仍然值得可喜，因为影视公司们正在缓慢恢复，影视公司们的触底反弹拐点已经到来。
　　万达等院线股迎来集体反弹，行业集中度进一步提高
　　影视公司整体回暖最大的贡献要属院线公司的集体回暖，不论是龙头的万达电影还是国资上海电影等院线公司，得益于史上最强春节档的带动，都在2021年Q1实现了扭亏为盈。
　　其中万达电影2021年Q1实现了营收41。21亿元，净利润5。24亿元，在院线公司中表现的最好。不仅在院线方面，在主控电影方面，万达电影出品的《唐人街探案3》也表现相当不错，整体票房超过45亿元，万达电影作为第一出品方，收益颇丰。
　　其他的院线公司横店影视、金逸影视、上海电影等2021年的表现较为稳定，盈利水平和往年区别不大；唯一出现亏损的幸福蓝海2021年Q1亏损约400万，主要是因为幸福蓝海踩雷笛女传媒，这一烂尾收购历时3年多时间仍然没有定论，把幸福蓝海拖入了极端的困境。
　　虽然一季报各家披露的信息不多，但是也总体反映出一个明显的趋势：院线龙头效应进一步集中。
　　疫情对于院线电影的打击是非常大的，很多中小影院都陆续破产关门，但对于头部院线公司来说，抗风险能力更强的它们抓住了这个机会逆势扩张，在市占率和院线数量上都实现了双增长。
　　以万达电影为例，2021年Q1的市场占用率约为14。4，总体已开业影院达到了712家，相比较于疫情前的2019年底13。3的市占率，开业影院656家增长明显。
　　横店影视同样如此，横店影视2021年Q1拥有直营加盟共计470家，市场占有率约为4。35；相较于2020年Q1的459家，市占率3。65而言也有着非常明显的提升。
　　这将会成为未来一段时间的主流趋势，品牌院线在成本控制、服务质量方面有明显的优势，不断并购中小影视公司，可以帮助提升行业的准入门槛，避免陷入到低价无序的竞争状态。
　　电视剧公司分化：华策盈利4亿，慈文、欢瑞业绩炸雷
　　相比较于院线公司的集体利好，电视剧公司们可谓是冰火两重天，表现分化严重。
　　表现好的华策影视，2021年Q1实现营业收入14亿元，实现净利润1。37亿元。主要确认收入的项目有电视剧《长歌行》、《你是我的城池营垒》、《锦心似玉》、《你好，安怡》、《觉醒年代》，电影《刺杀小说家》等。
　　从业绩数据上来看，华策影视是率先走出影视行业低谷的，在2019年一次性计提损失而亏损14。67亿元后，2020年盈利3。99亿元。
　　作为电视剧第一股，华策影视在反弹的过程中的价值一直是低估的，目前市值仅有才110亿，股价不到7元股，可以说是地板价了。令人意外的是国内的资本对华策影视不感兴趣，国外的资本倒是挺感兴趣。
　　根据财报披露的机构调研数据，国外包括大摩在内的多家机构频繁调研华策影视，国际化资本的香港中央结算有限公司持股比例从2020年底的1。93增至2021年Q1的3。71，不列颠哥伦比亚省投资管理公司也位列前十大股东。
　　相比较华策影视的慢慢好转，慈文传媒、欢瑞世纪和唐德影视则没有明显好转，尤其是慈文传媒和欢瑞世纪临时调整业绩，在2020年大幅度亏损。
　　其中慈文传媒从原来预计2020年亏损2亿元到修正后大幅亏损至3。5亿元；欢瑞世纪从原来的预计亏损4亿元到修正后亏损7。85亿元，业绩修正的原因无外乎商誉减值、应收帐款暴雷等，属于行业常见问题。
　　华谊靠卖资产扭亏为盈，北京文化被ST
　　另外还有两家公司值得单独拿出来说说，一家是华谊兄弟，终于在2021年Q1实现了三年来的首次盈利。
　　财报资料显示，2021年Q1华谊兄弟实现营业收入3。97亿元，实现净利润2。35亿元，扭转了连续2年Q1亏损的尴尬情形。不过这种扭亏并不是真正意义上的业务扭亏，而是出售资产获得的临时性收益。
　　文娱商业观察此前就已经分析过，王中军辞去华谊腾讯娱乐包括执行董事在内的一切职务，彻底从华谊腾讯娱乐这家港股上市公司退出，而稍早之前华谊打算出售华谊腾讯娱乐17。78亿股（约13。17的股份），拱手让出第一大股东兼实际控制人的位置。
　　通过这一项的资产处置，华谊获得投资收益1。24亿元，加上处置腾讯音乐和猫眼娱乐的股权，共计获得2。06亿元的投资收益，这才帮助了华谊兄弟2021年Q1实现了扭亏为盈。
　　而北京文化正处在当前舆论的风暴口，因为郑爽逃税、高片酬问题，《倩女幽魂》的主出品方北京文化也陷入了极大的争议之中，本来就问题缠身的北京文化，也终于在4月30日停牌，复牌后将被ST。
　　出售手中最有价值的电影《封神》，北京文化现在手上唯一的希望就是国资了，不知道这一轮的风暴中会不会有国资出手接盘北京文化，将这个接近死亡的公司慢慢拉回，就像唐德影视那样。