养基的小伙伴，你还好吗？

　　前阵子小伙伴见面第一句 ＂你绿了吗？＂ ， ＂你还红着？＂ ，同是＂养基＂中人，我的心情你最懂，即使＂基＂没养起来，相个亲也可呀。
　　基金已经通过开启＂护眼模式＂火出了圈儿，虽然也不是热搜天天见吧，但也是叫得上号的热榜常客。
　　图片来源：新浪微博
　　据说在深夜打开基金账户，还可以召唤极光。
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　　为什么让人年前大赚的基金，刚过完年就大变嘴脸，这基金到底怎么回事，咱今天就好好说说。
　　基金是什么
　　基金，是一种间接的证券投资方式，就是你把钱给专业的基金经理，他来帮你管理投资，配置投资标的。卖出基金时，你赚取投资标价值上涨带来的收益，基金经理赚管理费。
　　基金根据投资标的不同，也分为很多种。
　　①货币型基金
　　主要投资短期货币工具，比如国债、央行票据等短期有价证券，这类基金说白了就是风险非常低，但是基金收益没比银行定存高多少。比如我们熟悉的余额宝，其实就是一种货币基金。
　　②债券型基金
　　专门投资债券的基金，比如国债、金融债和企业债等等。债券基金的优点在于它的收益比较稳定，不过收益率不会太高，但通常来讲，会高于货币基金。
　　③股票型基金
　　就是将基金里80%以上的资金投资于股票市场。收益跟着股市的涨跌波动，所以风险也可想而知了，经常带给大家惊心动魄的感觉。
　　④混合型基金
　　是指同时投资于股票、债券和货币市场等工具。这么做是为了平衡风险，在保证收益相对稳定的同时，兼顾增长性。通常是较为保守的，但也存在翻车的风险。之前带大家坐＂过山车＂的诺安成长混合，就是混合基金。网友吐槽起管理这只基金的蔡经理，也是花样百出。
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　　除了这几种常见的基金分类，打开基金软件的时候，还经常看见一些专业名词。
　　①指数基金
　　可以简单理解为根据特定的指数标准，购买了这个指数中的全部或部分股票。比如上证50的指数基金，就是购买上海证券交易所里面，规模最大的50家公司的股票，当你购买这只基金的时候，就相当于同时购买了这50家公司的股票。
　　由于指数基金通常都是购买多家公司，并且这些公司的规模和效益都处在行业前列，而这些公司的效益，其实和我们国家的经济增长密不可分，所以从长期来看，购买指数基金，其实就是投资整个国家的未来经济发展。
　　②QDII
　　从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。购买QDII基金，就相当于间接投资境外资本市场。对于QDII基金来说，不仅要关注市场风险，还要关注汇率风险，更加适合长期投资。
　　③FOF
　　基金中的基金（Fund of Funds），指投资于其他基金的基金。通过专业机构对基金再做一次筛选，风险相对较小，收益率也较低。
　　涨了又跌，基金到底能赚钱吗?
　　基金赚钱与否，要看它的投资标的。一般我们接触比较多的是股票型基金，那我们就先来看看股票的情况。
　　根据财务成本管理中的资本市场有效性理论，一个信息一旦在股价中已经反映出来了，那这个信息就不会再次影响股价，也就不能带来超额收益了。
　　我们可以根据价格反映了多少信息， 将市场分为三类 ：
　　市场有效程度
　　股价反映的信息
　　弱式有效市场
　　历史（交易）信息：交易价、交易量
　　半强式有效市场
　　所有公开信息：历史信息+公司财报、国家政策
　　强式有效市场
　　涵盖内部信息：所有公开信息+非公开、内部信息
　　根据这个理论，当市场达到半强式有效时，所有的公开信息已经在股价中反映出来了，不会再对之后的股价有影响。那也就是说，利用公开信息做判断的基金经理，也就无法获得高于平均值的超额收益了。
　　那事实情况是怎样呢？我们看下面两幅对投资基金业绩表现的 实证研究图 。
　　图片来自郑晓博老师讲义——从国外论文中摘录
　　左图 展示的是，不同基金的超额收益，可以看到大多数的基金超额收益在0附近，当然也不排除一些基金表现的特别好，但同时还有一些基金的收益却没能跑赢大盘。
　　右图 是基金的长期表现，虽然不同基金在一开始的收益率相差很大，但是随着时间的推移，收益率都回归到中间的平均水平，与大盘整体收益率相当。
　　看来资本市场已经基本达到了半强式有效。即使偶尔可以听到一夜暴富的故事，也不可能听到夜夜暴富的故事。
　　这也就说明了， 即使是非常专业的基金经理来炒股，也很难持续获得超额收益。
　　但要注意，虽然不能持续获得超额收益，我们还是可以获得正常收益的。正常收益也就是企业正常发展，国家GDP增长，给股市投资者带来的收益，也就是我们上面所说的大盘整体收益率。
　　资本市场有效性理论，也可以解释一些＂养基＂人的迷思：
　　1.根据过去收益率涨幅排行榜买基金，买完就发现这只基金涨幅下降。
　　从基金的持续表现图来看，基金收益率都倾向于回归平均水平。过去好，不代表未来能一直好啊。
　　2.涨20%我就买，跌20%我就卖，这种追涨杀跌的操作方式不管用。反着来，涨20%我就卖，跌20%我再买，这种反向操作还是不管用。
　　因为市场已基本达到半强式有效，所以过去的股价信息，不能影响未来股价，明天的股价永远是个谜。
　　这样看来，只要基金经理不是真的太差劲，那么把时间线拉长，投资基金都可以赚取到与大盘收益率相当的正常收益。
　　不过就不要总想着赚取超额收益了，股市里一夜暴富的故事 可遇而不可求 ，想要剑走偏锋拼运气，那大概率会成为韭菜。