视频请看下面链接: 人民币升值,我们会更穷吗?揭秘汇率对普通人的影响 最近人民币对美元汇率迅速上升,短短2个月就从1:6.6升到了1:6.4,创下2018年6月以来新高。 人民币为何快速升值,升值是好事还是坏事? 人民币升值,会让普通人变得更穷吗? 小到个人,大到国家,应该如何应对升值? 很多人可能觉得汇率离自己很远,其实不然,人民币升值与每个人的生活都息息相关,而且汇率不像一般问题,是非常复杂的,网上很多人都是对汇率一知半解就乱讲,误导大众,今天这篇文章,在参考了大量学术论文和研究报告的基础上完成,希望能够帮大家对汇率建立起比较清楚的认识。 一、升值,好事?坏事 第一个问题,升值是好事还是坏事? 有人可能会问,这跟我有什么关系? 当然有关系,如果你身处受到影响比较大的行业,汇率自然和你有关系,如果你不在这些行业,但是你要投资,汇率同样和你有关系。 升值是好事还是坏事这个问题,答案因行业而异,人民币升值,对各行各业的影响可以大致分为三类。 一,受到不利影响的行业 这一类主要是依赖国际市场,产品技术含量低,价格优势又不明显的行业,比如玩具、加工制造业等劳动密集型行业。 假设汇率从6元:1美元涨到了3元:1美元。 国内6元的炊饼,原来卖到国外只要1美元,人民币升值到3:1后,6元的炊饼要卖2美元,价格翻倍,升值显然不利于出口。而国内企业为了保持价格竞争力,就得降价,降价意味着要削减成本,或者是降低利润。 这类行业的利润,长期依赖人民币低汇率,而人民币升值将会削弱其原有的价格优势。 在其他国家疫情严重,中国产品供不应求的时候,人民币升值的影响相对会小一些,毕竟不问中国买也没其他地方买,但是随着全球经济复苏,各地复产复工,人民币升值抑制出口的作用将会明显放大。 二,受到有利影响的行业 这类行业具体又包括三种情况,一是 创新型高科技行业 ,这类企业拥有自主知识产权,产品技术含量高,不依赖于价格优势,人民币升值反而可能成为有利因素。 二是 依赖原油、铁矿石、有色金属等原材料进口的行业 ,人民币升值后,进口原材料的价格会有所下降,有助于降低企业生产成本。 比如汇率也是从6:1到了3:1,国外1美元的汉堡,原来买要6元人民币,现在只要3元,进口的成本大大降低,当然有些被国外巨头垄断的行业,不一定能有这样的好处。 三是 有大量外债的行业 ,典型的比如航运、石油开采等,1美元的债务,原来要还6元人民币,现在只要3元。 三,受到双重影响的行业 这类行业的特点是两端在国外,中间环节在国内,也就是既要从国外购买原材料,加工后的产品又要出口到国外,人民币升值导致采购成本下降,出口价格优势被削弱,升值造成双重影响。 二、人民币为何狂飙 第二个问题,人民币为何会快速升值。 首先花1分钟时间科普下汇率的分析框架,不用担心,保证一看就懂。 其实货币的汇率和个人的信用有相似的地方,收入高、信用好的人,银行就更愿意借给你钱,收入低、信用差找银行借钱,银行自然发怵。 汇率是两国货币的比价,而决定货币汇率的根本因素,是两个国家的经济基本面。简单来说就是经济越强,货币越强。 比如代表美元强弱的美元指数,与美国GDP在全球占比的走势高度一致。表明长期来看,美国经济越强,则美元越强。 其他国家中,多数国家的汇率长期走势都与经济走势高度吻合。 人民币与美元的汇率也是如此,中国的经济相比美国更强劲,则人民币对美元看涨,反之亦然。 但在短期,除了经济基本面因素外,还有一些因素也会对汇率走势产生影响,其中非常重要的一点就是各个国家的财政货币政策,两个国家的利率决定了两国资产的相对吸引力,资本是逐利的,哪里的收益更高,资本就会流向哪里。 这一点还是以个人借钱举例的话,就是银行借不借钱给你,信用不是唯一的因素,信用差,肯多付利息,也可能借到钱。 从图中可以看到,2015年汇率改革之后,中美国债利差与人民币汇率走势也高度一致。2018年底之后,美国国债收益率减中国国债收益率一路降为负值, 说明中国国债的收益率更高,资本自然会做多中国,推动人民币升值。 到这里,大家看懂了吗? 理解了汇率的决定机制,我们来看下这一轮人民币对美元的升值。 还记得前面说的,两国货币汇率取决于两个国家的经济基本面表现,这里的重点是,两个国家。人民币对美元升值,可能是因为人民币自身的变化,也可能是美元的变化。就像是我的朋友越来越有钱,虽然我的收入没变,但是相对来说,我越来越"穷"。 这一轮人民币升值也是这样,看起来是人民币在快速升值,其实主要是美元在贬值。 为什么这么说, 因为人民币相对美元升值的同时,人民币兑其他货币并没有升值。 所以事实是美元在相对所有货币贬值,美元不值钱了,表现出来就是我们看到的人民币升值。 三、人民币升值会让我们更穷吗? 对于个人而言,人民币升值最直接的影响就是出国旅游、留学、海外购物变得更加便宜,但是如果你没有这些需求,自然也就享受不到升值带来的这些好处。 另外网上经常有这样的说法,人民币升值反而会让我们变得更穷,因为升值导致了国内物价上涨。但是,事实真的是这样吗? 大家看完本期文章,知道了人民币升值如何影响物价,以后就再也不用被人忽悠了。 进口商品价格下降,国内消费者会转向更加便宜的国外商品,从而有利于国内物价下行。 进口的原材料价格下降,企业的生产成本变低,同样有利于物价下降。 当然这里怕大家晕只列举了2种比较重要的传导机制,实际上汇率变化传导到国内物价路径还有很多。汇率分析中,最忌讳的就是只强调个别的一个或几个传导机制,以偏概全。 很多学者的实证研究都表明,人民币升值对物价有负向影响,并且有一定的滞后性, 说人话就是升值不会引起物价上升,而是物价下降,但是人民币升值反映到物价上需要较长一段时间,不是今天升值,今天物价就会下降。 另外国内物价并不只是受汇率影响,更多地是受到国内货币供给等因素的影响,虽然我们看到的结果是人民币升值、物价上涨,但并不代表是人民币升值导致了物价上涨,就像是你打了个喷嚏之后下雨了,并不是因为你打喷嚏才下雨。 四、从国家到个人,如何应对升值? 根据我们前面说的, 决定汇率的根本因素是国家的经济基本面, 所以短期内,人民币汇率可能会因为美国的刺激政策等因素出现波动,但长期来看,中国一定会重回应有的历史地位,人民币因此也有升值趋势。 那么从个人到国家,应该如何看待升值?如何应对升值? 其实从日本、德国、韩国等国家的经验和教训来看,升值并不可怕,关键是升值的节奏和应对的方式,一味地抵制升值,反而可能会导致一旦开始升值,升值幅度过大、速度过猛对经济造成比较大的冲击。 在人民币升值的同时,重要的是关注资产泡沫风险,以及升值对就业和民生的影响。 人民币升值后,进口商品价格下降,会冲击国内,打压国内相关企业的生产和就业,出口产品价格上涨,国际竞争力下降也会影响相关行业和企业的就业。 对于个人来说,重要的是要有风险意识,提高抵御就业风险的能力,在经济迅速发展的同时,也要积极拥抱中国的优质资产。 对于企业来说,随着人民币汇率波动成为常态,应该更加重视汇率风险,一方面在条件允许的情况下,可以使用人民币结算,能够规避汇率风险,另一方面可以利用人民币远期等金融工具,锁定汇率风险。 最后对于国家来说,重要的是做好产业引导,优化产业结构,重视低技能劳动者的培训,因为当相关行业受到影响后,低技能劳动者的就业和工资最容易遭受冲击。不同于被财阀垄断的日韩,在发展的过程中,中国可以靠强有力的有形之手,来弥合社会的裂痕。 我相信,中国终有一天会超过美国,但只有做好这一切,中国超过美国那天,国人才能够人人开豪车住大豪斯,后者虽然更难,但是更有意义。 参考文献: 1. 本轮人民币升值:原因、趋势及影响,东亚前海郑嘉伟 2. 人民币汇率的决定因素及走势分析,易纲等 3. 关于购买力平价与汇率关系的实证研究,温建东等 4. 人民币汇率调整对宏观经济和国民福利影响分析,黄益平等 5. 人民币升值利弊分析,王菁 6. 人民币汇率变动对我国物价水平的影响分析,张东阳等 7. 从主要国家汇率史看人民币汇率走向,张晓春等 8. 美元汇率分析框架及前景展望,张继强等 9. 本轮人民币升值怎么看?兼谈人民币汇率分析框架,熊园等 10. 人民币汇率专题:人民币汇率怎么走?如何影响股市?边泉水 11. 人民币升值影响就业的机制、效应与政策含义,卿石松 12. 汇率决定理论在中国的实证分析,段佳利