霍去病等剧坏账1。5至1。9亿，捷成股份近2年亏损29亿

　　作者 / 云梦泽
　　2019年，由于大规模计提影视子公司瑞吉祥、星纪元的商誉减值，以及应收账款、其他应收款、存货等各类资产减值27.57亿元，捷成股份归母净利润巨亏23.8亿元，这也是公司上市9年来首次亏损。
　　然而，2020年捷成股份并未迎来预期的业绩大反转。根据2021年1月29日发布的业绩预告，公司预计2020年归母净利润亏损3.3亿至4.8亿元。亏损的主要原因为公司下游客户回款周期拉长，预计计提各类资产减值准备6.8亿至8.3亿元。
　　3天后，捷成股份收到了来自深交所的关注函，要求公司补充说明计提减值的各类资产的具体情况，本次减值准备计提的依据、测算过程及合理性，以前年度及2020年前述资产减值准备计提的充分性及合理性等。
　　近日，捷成股份回复了上述关注函，详细解释了公司2020年业绩再度亏损的原因、涉及的具体影视项目等。
　　2020年计提资产减值6.8亿至8.3亿，《霍去病》《一出好戏》等剧，坏账1.5亿—1.9亿
　　捷成股份在回复公告中表示，2020年初，公司战略聚焦版权运营业务，主动收缩影视制作和技术领域风险较高、回款周期较长的新项目。但2020年影视行业、音视频技术服务领域受新冠疫情、宏观环境及行业政策等影响较为明显。公司影视剧拍摄、发行运营、音视频技术项目等业务出现了阶段性停工停产的情况，项目实施或验收推迟，下游客户回款周期拉长。
　　考虑到疫情防控常态化后疫情阶段的行业恢复尚需一定周期，基于谨慎性原则，公司预计对应收账款、其他应收款、存货、长期股权投资、商誉等进行相应减值计提，具体情况如下:
　　深交所首先关注的是捷成股份应收账款坏账的计提情况，要求公司披露对应的客户名称、应收账款金额、形成时间及原因、账龄、以前年度坏账准备计提的具体情况；
　　同时，结合公司与客户的业务往来情况及各年度应收款项回收情况，核实说明以前年度及本次坏账准备计提的充分性及合理性，本次坏账准备计提方法较以前年度是否存在较大变化，如是，请分析原因及合理性。
　　捷成股份回复称，经初步数据测算和沟通，公司2020年预计计提应收账款减值准备范围为1.5亿—1.9亿元。其中：账龄组合计提应收账款坏账准备1.67亿—2.07亿元，单项计提应收账款坏账准备冲回1688.41万元。
　　冲回的原因为: 2019年末公司已单项计提的应收账款—北京广电影视传媒有限公司原余额为4560万元，2020年经过公司与北京广电协商一致，北京广电以其关联公司东阳雨飞天漠影视传媒有限公司的电视剧《正是青春璀璨时》的发行收入优先偿还所欠公司部分款项1688.41万元。
　　除冲回情况外，2020年末应收账款其他项目单项计提的期末余额均与2019年审计报告单项计提的期末余额一致，预计不存在单项计提的情形。
　　在详细介绍了公司各业务板块的信用政策及相关业务结算和收款周期后，捷成股份表示，公司应收账款坏账准备的计提是公司结合宏观环境、催收情况、了解到的客户经营情况等方面，进而对应收账款客户分类逐一进行分析，根据公司应收款信用政策计提测算，对应收账款收回存在较大困难的客户单项计提，信用期客户按照账龄计提，公司应收账款坏账准备计提方法较以前年度不存在较大变化，以前年度及本年度预估坏账准备计提具有充分性及合理性。
　　除应收账款以外，2020年捷成股份还按账龄对其他应收款计提坏账准备，金额为1.5亿至1.9亿元，主要为影视剧固定回报项目计提的减值准备。
　　截至2020年12月31日，公司影视板块余额1000万元以上且账龄3年以上的固定投资项目、终止的联合投资项目等本期大额计提坏账的主要项目如下:
　　2020年计提存货减值3亿至3.4亿，其中影视存货减值2.7亿至3亿
　　捷成股份回复称，2020年公司存货预计计提减值3亿—3.4亿元。其中，技术板块存货计提3000万—4000万，影视剧板块存货计提2.7亿—3亿。
　　分板块来看，技术板块存货计提跌价准备的原因是：随着音视频行业5G+4K/8K的发展，公司电子产品存货存在老化、更新换代等情况，部分存货已不具备商业价值，存在减值迹象。
　　根据2019年工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台印发的《超高清视频产业发展行动计划(2019—2022年)》，预计到2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元，实现超高清节目制作能力超过3万小时/年，超高清视频用户数达到2亿。此外，广东、湖南、北京、上海、青岛等省市也陆续推出超高清视频产业发展计划，将刺激本行业下游各地方平台的市场需求。
　　公司在音视频技术领域，重点以上述5G+4K/8K及融媒体中心建设为方向进行相关的产业应用研发和市场推广，除此之外，还开发了包括节目播控系统、全媒体统一监管平台、AOIP总控系统、全媒体安全系统等产品满足客户需求。
　　对于技术板块的存货，公司根据目前的音视频技术领域市场状况、已有销售订单情况等，比较了未来可变现净值与账面成本，经初步测算需计提存货跌价准备3000万—4000万元。
　　而影视板块存货计提跌价准备的原因，主要是存量影视剧制作成本高、目前发行价格低，具体体现在以下3个方面。
　　1. 虽然自2018年以来主管部门逐步对影视行业进行了整合和规范，尤其是对影视剧制作成本进行了更明确的规范和限制，但在上述规范以前签约制作的影视剧成本依旧较高。
　　2. 观众观影渠道发生变化，目前观众更加倾向于通过网络平台观影，电视台广告收入大幅下降，以致影视剧在电视台的发行价格大幅压缩。
　　3. 2020年新冠疫情席卷而来，院线电影无法上映，加大了电视台和网络平台的存量剧集的竞争，进一步压缩了存量影视剧的发行价格。
　　综上所述，影视剧发行价格与制作成本的不匹配造成了影视剧存货的减值。2020年公司预计计提减值的影视板块存货如下:
　　受上述种种原因的影响，结合2020年与众多电视台、网络平台接洽的实际情况，影视存货的可变现净值较以前年度进一步下降，部分影视剧存货的可变现净值预计低于存货账面价值，因此本期计提影视存货跌价准备2.7亿—3亿元。
　　对2020年亏损的星纪元，计提商誉减值4000万—6000万，华视网聚净利润增长18%不存在减值迹象
　　捷成股份子公司星纪元，主要从事影视剧的投资制作与发行，擅长军旅题材剧，大多以自制剧为主。
　　2019年，星纪元拍摄总投资1.8亿的涉案题材电视剧《黑白禁区》，该剧已由爱奇艺全版权采购，并于2020年播出，但由于多方因素未能上星；2019年末，拍摄总投资2亿的军旅题材电视剧《亲爱的戎装》，黄景瑜、李沁分别担任男一女一，爱奇艺已采购，预计2021年初播出；爱奇艺定制大型军旅题材电视剧《王牌岁月》，2020年已拍摄完毕，进入后期制作阶段，预计2021年上线献礼建党100周年。
　　捷成股份拟对星纪元计提减值的原因为：2020年，由于受新冠疫情的影响，星纪元影视剧拍摄日程以及上映总体向后延迟，部分影视剧目未能在本年度内确认收入。
　　此外，公司管理层对星纪元影视剧存货进行减值测试，对制作成本高、发行价格低的影视剧存货计提了部分跌价准备。星纪元2020年实现营业收入约2.73亿元，预计全年亏损6000万—8000万元，较上年同期大幅下降，因此星纪元的商誉存在减值迹象。
　　2020年末，捷成股份对星纪元的商誉进行减值测试，根据管理层对星纪元未来现金流量进行测算和与评估师的初步沟通，资产组预计未来现金流量的现值为5474.87万—7474.87万元。
　　初步的测算结果显示，捷成股份收购星纪元资产组所形成的商誉预计减值4000万—6000万元。
　　对于另外一家重要子公司华视网聚，捷成股份认为其2020年无需计提商誉减值。
　　捷成股份介绍，华视网聚2020年版权运营业务收入较上年度下滑，其主要原因是受到疫情影响，国内院线暂停营业半年以上，华视网聚的院线新片发行业务也随之暂停，给公司前三季度的经营造成了较大的负面影响。四季度以来，随着院线逐步重启，该业务才逐步恢复。
　　纵观2020年，院线新片发行业务较2019年相比还是有大幅下降，因此在一定程度上拖累了华视网聚的业绩水平。不过，随着2020年下半年华视网聚在联合运营业务方面的不断深入，与移动咪咕、华为视频等在联合运营业务方面的分成收入大幅增加，提升了公司版权业务整体的毛利率。
　　华视网聚2020年预计实现营业收入24亿元，实现净利润4.7亿元，净利润较上年同期增长18.39%。
　　2021年以来，首先，随着院线的恢复，公司院线新片发行业务已经逐步复苏；其次，随着国家对盗版平台的持续高压打击，同时以西瓜视频、快手、B站、芒果TV为代表的新形态视频平台的崛起，整个行业对新媒体版权的需求会进一步增加；再次，随着华视网聚在联合运营方面的不断探索，公司的盈利能力将得到进一步增强，且华视网聚的核心管理团队稳定。
　　所以，无论从目前公司盈利状况来看，还是从未来行业的发展预期来看，华视网聚商誉均不存在减值的迹象。