稳健！五粮液营收连续19个季度双位数增长

　　10月29日晚，白酒巨头五粮液交出三季报，今年前三季营收达到424.93亿元，同比增长14.53%。这也是五粮液连续19个季度营收实现双位数增长，其稳健发展可见一斑。
　　1.营收连续19个季度双位数增长
　　胡说有理注意到，在上市酒企中，五粮液是唯一一家连续19个季度营收连续实现两位数增长的企业。
　　2017年，五粮液集团党委书记、董事长李曙光提出＂二次创业＂新征程。如今，＂二次创业＂历经三年，五粮液的产品结构、治理体系、品牌价值、科技创新等方面积聚了动能，完全具备内生增长、加快发展的能力和条件。
　　李曙光今年还指出，后疫情时期，国内消费市场需求潜力巨大，白酒结构性繁荣的长周期没有改变，向优势品牌集中、向优势产能集中、向优势产区集中的趋势仍未改变。
　　很显然，无论是内部变革还是外部环境的变化，这些都助力五粮液在变局中开创新局做出了示范。
　　＂今年以来，五粮液改革执行力不减反增，在渠道营销管理、数字化运营、品牌力塑造等多方面实现明显突破；在中秋国庆旺季放量背景下，五粮液批价坚挺、超市场预期，充分体现改革成效＂，中信证券认为，四季度五粮液有望延续前三季度优秀表现，目前公司已基本锁定全年收入双位数增长的目标实现。
　　2.营收、净利增幅超市场预期
　　招商证券认为，五粮液单三季度收入、净利润分别增长17.83%、15.03%，已经超过了市场预期。
　　具体看的确如此，单看今年二季度，五粮液营收105.29亿元，同比增长10.13%；净利润31.51亿元，同比增长10.16%。第三季度实现营收117.25亿元，同比增长17.83%；净利润36.9亿元，同比增长15.82%。很显然，三季度环比明显提速。
　　＂五粮液第三季度收入增长超预期，紧平衡渠道信心足，来年更可期待＂，招商证券分析认为。
　　国金证券在一份研报指出，全年双位数增长目标实现无虞，五粮液全年目标实现压力不大。
　　在业绩强劲增长的推动下，五粮液股价继续领跑资本市场。29日业绩发布当日五粮液股价上涨4.18%，达250元/股，市值接近万亿规模。
　　3.新品迭出品牌价值大提升
　　随着人们对美好生活的需求日益增长，白酒市场消费升级的趋势不可阻挡。数据显示，白酒行业近年来产量下行，销售收入和利润上行，主要的利润提升集中在中高端产品上，尤其是五粮液等一线名优白酒的市场需求不断扩大，在疫情期间依然保持逆势增长。
　　近年来，以＂工艺创新、酒体创新＂为核心推进供给侧结构性改革，一直是五粮液发展的一大重心。经过大刀阔斧的改革，目前五粮液已经构建起五粮液＂1+3＂产品体系。依托明代古窖池群核心优势，五粮液重磅新品迭出，先后推出超高端501五粮液，迭代上新第八代五粮液。今年9月，五粮液在当今中国第一高楼上海中心大厦，发布了全新打造的＂经典五粮液＂产品。
　　据介绍，＂经典五粮液＂，严格遵循国家级非物质文化遗产——＂五粮液酒传统酿造技艺＂，每一酿造环节都按照＂优中选优、花中选花＂的理念进行全程优选、百里挑一。基酒历经传统陶坛储存陈酿10年以上，造就风味独特、历久弥香的酒体风味。
　　从＂经典五粮液＂的发布上市，可以管窥五粮液供给侧结构性改革的力度与决心。当前，五粮液的品牌价值正在持续提升，据Brand Finance发布的《2020全球烈酒品牌价值50强》显示，五粮液以208.72亿美元的品牌价值，位列全球第二，品牌价值较2019年增长48.34亿美元，增幅30.1%，为榜单前10名中增长最快品牌。
　　招商证券认为，五粮液今年逆势发力，团购和传统渠道精细化管理均有突破，渠道价差支撑明年更加灵活的量价策略，维持2020-2021年EPS预测5.30、6.31元，上调目标价至284元，对应明年45X估值，重申＂强烈推荐-A＂投资评级。