电动车企增发潮，一种操作，两种结果？

　　一时间，电动车企掀起一股增发潮。12月2日，理想公告称增发47万ADS；12月3日，比亚迪公告称增发1.83亿H股；12月7日，小鹏汽车公告称增发40万ADS；12月8日，特斯拉美股盘前宣布增发50亿美元；12月14日，蔚来汽车发布公告称拟增发6000万美国存托股份(ADS)，每份ADS价格定在39美元。
　　需要注意的是，这是蔚来今年第三次宣布增发ADS融资，前两次则分别融资4.9亿美元和17.3亿美元。所谓增发，就是一种再融资，在现有的股票基础数上再次发行，大概率会对现有投资者的股份进行缩水，影响股份价值和股票单价。
　　根据信息，蔚来汽车通过本轮增发有望融资26.5亿美元，融得资金将主要用于三个用途：60%用于新产品和下一代自动驾驶技术的研发；30%用于销售和服务网络扩展以及市场渗透；10%用于一般公司用途。
　　似乎，赴美上市的三家中国造车新势力像约定好的一样，在12月纷纷增发。赴美上市不到半年，理想汽车就启动了再融资。该公司公告称，将申请配售4700万美国存托股票（ADS），本次发行的净收入约为16亿美元，若承销商行使超额配售选择权，将获得约18.4亿美元。小鹏拟增发4800万美国存托股份(ADS)，定价为45美元/ADS，以此计算，小鹏汽车此次拟募资总额达21.6亿美元，若承销商完全行使绿鞋，此次募资总额将达24.84亿美元。
　　对于极度烧钱的汽车行业而言，充足的资金储备是生命线一般的存在，而增发股票无疑是上市公司获取融资的重要渠道之一。
　　根据理想汽车的公告，融得筹资中约30%用于研究和开发新一代电动汽车技术；约20%用于开发新一代纯电动汽车平台和未来车型；约20%用于自动驾驶技术及其解决方案；其余30%用于一般企业经营。
　　由此可见，融得资金用途基本围绕补充运营和研发投入。需要注意的一点是，增发真的意味着缺钱么？根据三季度报，小鹏净亏损达到了11.48亿元，与去年同期相比扩大了48%；理想Q3的净亏损为1.07亿元；蔚来的净亏损为10.47亿元，与去年同期相比缩小了58.5%。
　　可以发现，三家新造车企业中，只有蔚来处在多年的长期亏损中，与此同时蔚来希望通过研发端的产出实现快速降本。相对比三家新造车企业，比亚迪是个例外，其第三季度单季实现营收445.20亿，净利17.51亿，不可忽视的是，比亚迪汉产能不足和刀片电池的产能不足，以及刚刚推出骁云动力系统，其产能爬坡、应用以及升级仍然需要更多资本，但传统车企的身份也预示着比亚迪难以从H股之外的渠道融得资金。
　　此外，外界都认为，小鹏、理想、蔚来在美股上市是并驾齐驱的三驾马车，甚至从股价、估值层面认为三家企业已经在同一发展阶段。但梳理销量数据、财报信息后就会发现，蔚来发展阶段是远超前于小鹏、蔚来。虽然在销量上仅相差不足千辆，但无论是从产品、技术、渠道来看，小鹏、理想仍处在初期阶段。
　　一方面引进优质的投资者，一方面增发项目在获得现有公司股东的坚定增持之后，大大增强了市场对新势力造车的信心，股票价值更是水涨船高。从而吸引更多的投资人进入，也令新的投资人更加认定这一股票拥有更高的长期持有价值。由此，有分析人士猜测，电动车企的集中增发潮，一边是＂浑水摸鱼＂让投资人短期套现，另一边是真正有扩展需求。
　　如果依托增发的方式带来更好的业务发展，那么股东手中的股票价格和股息也将在原有基础上有所提升，与之而来的对冲就会抵消掉此前稀释所引发的＂利空＂问题，这就能称之为一次成功的增发；相反，则很有可能将负面影响进一步扩大。
　　归根结底，此次增发，既可以帮助股东们快速、利益最大化地变现，又避免了解禁期后，新能源汽车股票大量涌入市场造成股市动荡，并成功引入了长线基金长期持有相关行业的股票，有效地保障了公司、股东、投资人以及股民等多方的利益，一举多得。