俗手妙手，孰胜？

　　在围棋界，李昌镐是一种较为独特的存在，不少人都称他的棋太＂闷＂。在其自传式著作《不得贪胜》中，李昌镐将自己的成功定义为不追求所谓的＂妙手＂，而是在努力走好每一步＂俗手＂。
　　俗手，看起来平淡无奇，但也因为坚持守正，最终出奇。也正是这种步步为营的俗手，让李昌镐总能在终盘时稳健地胜出。人生如棋，投资同样与围棋有着异曲同工之妙。
　　有些投资者想成为能够抄在熊市最底部或者逃在牛市最高点，通过满仓加杠杆的操作实现＂一夜暴富＂的＂妙手＂。但是，正所谓＂富贵险中求＂，投资中的＂妙手＂往往是在承担较大风险的情况下实现的，也许能短时间内获得一个超额的＂高收益＂，长期却很难持续。而大家只看到了这种投资模式成功后的超额回报，却没有认识到其所需要承担的巨大风险。
　　知名金融大鳄索罗斯就是＂成也妙手，败也妙手＂的典型案例。1992年狙击英镑投机成功赚的盆满钵满，但随后在做空香港中却遭受了巨额的亏损。被称为＂投机之王＂的股票交易高手利弗莫尔，同样是投资＂妙手＂的典范，他的一生一直在暴富和破产之间来回切换，整整经历了四度倾家荡产和四度东山再起，最后在破产中结束了自己的生命。
　　在每年年底，投资者都非常关注当年在同类产品中表现最好的＂年度冠军基＂，也会大量买入这些＂冠军基＂，然而根据统计，有些＂冠军基＂后续的业绩表现并不良好。而那些往往看似是＂俗手＂的人，却能在投资中获得长期累积的高额收益。
　　在投资大师巴菲特50年的投资生涯里，平均年化收益在20%左右，虽然看起来可能不如某些明星基金单年度的收益，但他的投资收益不会大起大落，仅在2001年和2008年两次大熊市中是负数。亚马逊CEO贝索斯曾经问巴菲特：＂你的投资体系那么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？＂巴菲特回答说：＂因为没有人愿意慢慢变富。＂
　　＂俗手取胜＂的思想让巴菲特成为一代传奇，这也是为什么索罗斯虽然凭借＂妙手＂投机的名气很大，但大部分投资者心中还是信奉巴菲特才是真正的投资典范。
　　但是，做一名投资＂俗手＂却并不容易，是需要投资者耐住寂寞，在看起来＂沉闷＂的招数中步步为营的。我们曾做过一组数据统计，在标准股票型基金中筛选出过去五年复合回报的TOP10基金(截至2021年6月末)，然后计算这10只基金单年度的业绩情况。结果显示，五年期的TOP10单年度业绩表现有时并不十分出色，但这些基金每一年的业绩都不差，几乎都保持在前1/2，正是凭借这种稳扎稳打、步步为营的策略，才在长期维度中创造了优秀的回报。
　　因此，真正创造长期良好回报的基金，并非仅仅依靠一鸣惊人的＂妙手＂取胜，而是能在牛市中获得合理的上涨、在熊市中良好地控制回撤，穿越牛熊，积累胜势于点滴之中，从而给投资者带来可持续的中长期收益。
　　作为投资者，我们也要摒弃一夜暴富的投机心态，应该像巴菲特学习，坚持＂俗手取胜＂的理念，一点一滴的积累胜势，在长期持续的复利作用下，实现较好的投资目标。