这么庞大的拜登基建计划，谁来买单？通过什么机制？

　　3月31日，美国总统拜登的基建计划正式浮出水面。该基建计划被命名为＂美国就业计划＂（The American Jobs Plan），旨在通过重建传统基础设施、更新数字基础设施、改造社区环境、提高制造业研发投入等方式增加就业。
　　根据该计划，美国政府将每年投入美国经济GDP1%的资金，持续8年，总投入约2.35万亿美元。
　　庞大的基建投入，缩水的增税方案
　　在拜登的竞选方案中，税收改革是平衡财政收支的关键举措。拜登的增税方案由两部分组成，一部分是向年收入超过40万美元的富人，征收所得税和工资税，另一部分是将公司税税率由21%提高至28%，并遏制跨国公司的避税行为。
　　根据美国专家预计，拜登在竞选时的增税方案，能够在10年内，为美国财政增加2.1万亿美元收入。
　　然而，本次随基建计划推出的增税方案，只有涉及公司税的部分。该部分增税方案在10年内仅能增加约1万亿美元。根据白宫测算，拜登增税方案将在未来15年内，增加联邦政府税收收入约2万亿美元，基本等同于基建部分的总支出。
　　逐渐失控的美国赤字
　　以15年的税收增加项目，来弥补8年的基建支出，无论从何种角度来看，也难称得上＂收支平衡＂。入不敷出之下，拜登基建计划带来的，必然是美国财政赤字飙升。
　　疫情期间的2020财年，美国联邦政府的财政赤字已经超过3万亿美元，占GDP的比重高达15.2%，是＂二战＂后最高水平。即使疫情前的2019财年，美国联邦政府的财政赤字也已接近万亿美元。
　　失控的赤字背后，是飙升的国债规模。截至2021年3月，美国国债总规模已经达到28万亿美元，较疫情前增加了近5万亿美元。美国联邦政府每年为国债支付的净利息支出，已经高达3000亿美元，甚至高于拜登基建计划每年的支出规模。
　　越积累越高的债务，将增加美国新一代纳税人的负担。美国跨党派的公共政策机构，＂负责任的联邦预算委员会＂（CRFB），在拜登推出基建计划的当天发布声明，宣称政策制定者不能将该计划，变成一个由子孙后代支付的＂政治许愿单＂（ political wish list）。
　　谁来埋单？
　　然而，为拜登基建计划埋单的，并非只有未来的美国纳税人，并非只是美国的年轻人。
　　由于美元是国际最主要的储备货币和结算货币，拜登基建计划超发的货币，将由全球共同消化。
　　具体机制和途径是，拜登的基建计划将推高全球通货膨胀水平，全球各个国家总体价格都高了，从而削弱各国货币的购买力，而且稀释美国的全球债务，同时达到几个对于美国有利的结果。
　　事实上，随着全球经济开始复苏，欧美发达经济体＂大放水＂的恶果，已经反映在大宗商品领域。根据据联合国粮农组织统计，2021年2月，国际粮价指数按年上涨26.5%，在九连涨之后，已经达到2014年7月份以来的最高水平。同时，以铜为代表的有色金属价格，也上涨到几年来高位，国际油价也已经恢复到疫情前水平。
　　国际间大宗商品价格的上涨，不仅意味着各国货币购买力的普遍下降，也意味着各国以美元为主的外汇储备被不断稀释。对于国际收支平衡或者盈余的国家而言，国际间通货膨胀的上行，对本国经济产生的压力并不大。但是，对于国际收支常年处于赤字状态下的国家而言，国际间通货膨胀的上行，很可能引发本国经济崩溃。
　　此外，十年期美债收益率不断上行，这反映了未来的通货膨胀预期和加息预期，已经越来越高了，广大发展中国家的货币面临着巨大的贬值压力。这迫使新兴市场国家央行不得不通过加息的方式，来巩固流动性充裕时期（即疫情期间）流入本国的国际资本。3月18日至3月20日，巴西、俄罗斯、土耳其央行先后加息，打乱了这些国家的经济复苏步伐。
　　因此，虽然拜登基建计划能够增加美国实体经济的需求，在一定程度上拉动全球经济复苏，但是，伴随拜登基建计划而来的美元超发现象，不仅会稀释全球财富，也会令依赖外部经济、依赖国际金融环境来进行融资的国家，陷入困境。
　　最终，美国的庞大基建计划的成本，将由全球所有国家来承担。