作者：凌云 来源：天地云图中药产业大数据 香料类品种一直以来都是药材市场上颇受商家关注的热点品种之一，但2020-2022年因疫情影响需求萎缩，香料类品种行情低迷还是出乎不少人意料。2023年，随着产区生产明显扩大以及口岸通关逐渐恢复，此外，疫情防控的放开也将推动市场需求的反弹，香料类品种行情又会发生怎样的变化？ 一、回顾2022年： 行情回落是主调，但短期需求拉动出现小幅上涨 1.1消费方面：民众消费能力虽有下降，但波动不大 图1：2020-2022年居民消费价格指数波动情况（来源：国家统计局） 从消费指数看：3年的新冠疫情，民众消费支出处于较低水平，消费能力明显下降。 2020-2022年，居民平均消费价格指数分别为100.0、100.1和100.1，呈现小幅波动，2022年波动相对缓和；2020-2022年，平均医疗保健类居民消费价格指数分别为100.1、100.0和100.0，价格波动更小一些，2022年波动幅度同样更为缓和。 通过比较发现，居民消费价格指数与疫情形势负相关，且居民消费价格指数普遍低于100.0；而医疗保健类居民消费指数与疫情呈现正相关，且医疗保健类居民消费价格指数普遍高于100.0。 1.2 企业采购：除原料储备外，企业采购热情下降 图2：2017-2022年我国中药采购经理人指数波动情况 从采购指数看：2022年，虽然中药采购经理人指数高位震荡，但整体趋势明显回落。 2022年1-4月，中药采购经理人指数从58.99上涨至60.69，上涨2.88%；2022年5月，随着部分原料产能激增，采购经理人指数开始明显下滑，从60.99下滑至57.53，下滑5.67%。由于2022年长江流域周边省份从4月开始出现罕见的高温干旱，中药采购经理人指数在57.38-59.29来回震荡。 通过比较发现，2022年，医药企业的采购意愿相比2021年明显减弱，究其原因，一方面是近3年的中药红利期，使得各类中药材原料产能激增；另一方面，虽然2021和2022年因异常气候影响，部分品种产区的单产产能下降，在一定程度上刺激企业和资本进入中药材市场，但由于风险系数较大，人气方面不及2021年。 1.3 香料类产需：产能激增致行情回落，需求拉动又迎来反弹行情 图3：2017-2022年我国香料类原料价格指数变化 从香料类价格指数看：2021年之后从高位回落，并呈现明显震荡。 香料类品种经过2020年和2021年的红利期后，产能激增情况凸显。同时，2021年后，对外贸易开始逐渐恢复，进口货源也在一定程度上得到有效补充，导致香料类品种出现明显的回落行情。其中，胡椒、公丁香、肉豆蔻、白豆蔻、孜然、草果等品种价格跌幅相对较大。 而部分香料品种除了具备食用特征，其药用需求也因受疫情影响出现行情变化，如八角茴香、干姜、白芷、陈皮、桂皮、砂仁等。 1.4 香料类行情：2022年原料生产压力相比2021年下降 图4：2021年和2022年常用24个香料类原料行情波动幅度 从香料类中药原料价格波动幅度变化看：2022年行情出现异常波动的品种数相比2021年有所减少。 2022年，常用的24个香料类中药原料中，行情波动幅度≥100%的品种占比4.17%，相比2021年下降8.33%；行情波动幅度在50%-100%的品种占比8.33%，相比2021年下降12.50%；行情波动幅度在20%-50%的品种占比54.17%，相比2021年提高29.17%。 行情波动幅度>50%以上，说明品种的供求关系发生变化，原料生产在一定程度上会受到影响。2022年波幅在50%以上的品种数相比2021年减少20.83%，反映出2022年的原料生产压力有所减轻。 行情波动幅度<50%，反映出的是因短期发生用料紧张而使行情出现明显波动，一旦供应得以缓解，价格就回归理性。2022年，这一部分品种占比明显高于2021年，说明香料类原料供给紧张局面得到缓解，且供给方面已经得到有效保证，库存消化将是接下来需解决的难题。 1.5 代表原料解析：多数香料行情回落 八角茴香 ：年需求量在55000吨左右。该品种主要分布于广西、云南、贵州、广东、湖南；台湾省也有少量分布。 2018年之后，由于餐饮业需求不振，消费不足，国内八角需求量明显下降，降幅在10%-15%。虽然2021年八角再次突破历史高价，但其社会用量并没有显著增加，随着2022年八角产能逐渐恢复，其回落行情将会持续，预计2023年八角茴香价格仍会回落。 白豆蔻 ：年需求量在4500吨左右。该品种主要分布于泰国、越南、柬埔寨、老挝、斯里兰卡、危地马拉以及南美洲等地。 2020年受疫情影响，边境贸易严重受阻，白豆蔻在库存空虚、人气以及资本的作用下，行情突破300元（千克价，下同）大关。2021年以后，边境贸易逐步恢复，产区来货量持续加大，白豆蔻行情迎来断崖式跳水，预计2023年白豆蔻价格仍将在低位运行。 胡椒 ：全球年需求量在45万吨左右，国内需求量在35000吨左右。国产胡椒主要分布于海南地区，国外主要分布于越南、印度、马来西亚、印度尼西亚、巴西、斯里兰卡等国。 2021年，因主产国单产产能下降，全球及国内的胡椒人气高涨，带动行情持续走高，但疫情使得全球需求疲软，胡椒整体消费不及以往，价格持续疲软。同时，胡椒植株进入盛产期，加上庞大库存拖累，预计2023年胡椒行情仍将低迷。 白芷： 年需求量在25000吨左右。该品种主要分布于河南、河北、山东、辽宁、安徽等省份，其中四川、河北、河南、浙江为白芷四大历史产区。 由于今年食用量下降，白芷的社会用量也下降了25%-30%。虽然近几年白芷生产已经明显调减，同时因异常天气致单产产能下降明显，但由于在地面积较大，且产区分布较广，整体产能依旧较为充裕，近两年药用渠道需求略有提升，其行情因此表现为反复震荡，预计2023年白芷仍将以震荡回落为主。 陈皮： 年需求量在30000吨左右。该品种主要分布在浙江、广东、福建、四川、江西、重庆、湖北、湖南、云南等地。 受近几年全球经济萧条影响，罐头出口明显受阻，原料消费明显下降，导致陈皮的全国产能也随之下降。但由于陈皮原料在地面积较大，一旦行情走高，其生产也必将紧随其后，预计2023年陈皮价格仍有回落空间。 干姜： 年需求量在33000吨左右。该品种主要分布在云南、四川、湖北、广东、广西、福建、贵州等地。 2020-2021年是近几年干姜行情的高光时期，但由于行情快速走高，以主产区为中心，各地生产热情高涨，产能激增。由于目前整体产能扩张了3倍之多，预计2023年干姜行情仍将持续低迷。 高良姜： 年需求量在4000吨左右。该品种主要分布于海南、广东、广西和云南；此外，福建、江西、台湾等省亦有分布。 高良姜的高价期持续了2年，产区农户种植积极性较高，随着新种植的植株陆续产新，预计2023年高良姜行情将在现有基础上迎来快速回落。 公丁香： 年需求量在2000吨左右。该品种主要分布于印尼的槟榔屿、苏门塔腊、爪哇以及马来半岛、越南和大洋洲等国家和地区；我国主要分布于海南省及雷州半岛，广东、广西等地也有栽培。 公丁香因产区主要在国外，易受通关影响而引起行情变化，随着边境贸易恢复正常，产区来货增加，预计2023年公丁香行情将会明显回调。 二、展望2023年： 需求反弹下，产能激增或将拖累行情 2.1 中药原料生产迎来高速增长，行情回落在所难免 2020-2022年，中药原料行情在全球通货膨胀背景下逐步走高，部分品种甚至出现了近5年来的高价。在此背景下，产区农户种植热情高涨，随着大部分品种逐渐迎来收获期，产能激增情况将逐渐显现，行情回落在所难免。 2.2 香料类需求有望反弹，但完全恢复尚需时日 通货膨胀下，全球消费低迷，特别是通胀对餐饮业的冲击更大。而香料作为餐饮消费中最重要的组成部分，其原料消耗和进出口等都受到了不同程度的影响，需求萎缩了约23%-25%。随着2023年民众消费的逐步恢复，香料类品种需求也有望恢复到近3年的相对高点，但恢复到2019年的水平难度较大。 2.3 资本和自然灾害成为关键性因素 香料类品种盘面相对较大，且多数是国际性流通品种，易受到资本操控；而旱灾、冻灾等自然灾害也会造成香料品种大面积减产，因此，2023年，这两个因素可能成为决定部分香料类品种行情走势的关键。 2.4 谨防香料类中药材＂烂市＂ 一方面，中药原料供大于求已是不争的事实；另一方面，部分原料创造的＂天价＂行情，将会使得主产区盲目扩张情况持续；此外，香料类品种普遍种植难度较低、适应性强，更容易发生盲目生产。 因此，虽然目前部分香料品种行情已逐渐回落，但这还只是前奏，预计到2023年4月以后，可能会出现整体行情的下滑，特别是到2023年下半年，随着大批家种药材产新，香料类药材供大于求的情况或将加剧，甚至不排除某些品种出现＂烂市＂。
