三个视角分析，云鼎科技华为AIERPHMOS的核心合作受益领

　　（报告出品方分析师：中邮证券孙业亮丁子惠）01山能集团战略视角
　　1。1山能巨头，迈向双万亿
　　公司控股股东为山东能源集团（后续简称山能或集团），持股比例为35。93，集团是山东省委、省政府于2020年7月联合重组原兖矿集团、原山东能源集团，组建成立的大型能源企业集团。
　　山能集团是以矿业、高端化工、电力、新能源新材料、高端装备制造、现代物流贸易为主导产业，2022年中国500强位列23名，能源行业仅次于国网和三桶油，拥有兖矿能源、新矿集团、枣矿集团等20多个二级企业，境内外上市公司9家，从业人员22。97万人。2021年实现营业收入7521亿元、利税总额531亿元，年末资产总额7514亿元。2022年上半年，实现营业收入4208亿元、利税总额412亿元。
　　近年来山东省大力提倡新旧动能转换，力促省属国资大力发展数字经济和新能源产业，梳理新动能转化标杆。目前看2021年山能集团营收和资产双7500亿，力争十四五末发展成为结构更优、韧性更强、后劲更足的资产营收双万亿企业集团。其中重要手段是创新驱动，最有效的方法是数字化转型带来的产能和效率提升。
　　1。2ICT重要载体
　　云鼎科技在职员工总数为700余名，其中，技术人员占比76，本科及以上学历占比80。旗下拥有北斗天地股份有限公司（北斗天地）、山东兖矿国拓科技工程股份有限公司（国拓科技）、山东能源数字科技有限公司（山能数科）和工业互联网事业部等，遍布北京、西安、青岛、泰安等地市。
　　1。3助力数字化愿景
　　山东能源集团是山东省属国企龙头企业，山东省现力推新旧动能转换标杆龙头，而云鼎是山能集团旗下专注ICT和工业智能化应用上市主体。集团数字化转型迫切，基于此山能集团与华为展开深度的创新合作课题，具体落地由云鼎科技来承担负责。目前云鼎存量业务是围绕集团主业开展能源数字化和工业智能化，长远看要助力山东国资成功实现数字化转型，打造新动能发展标杆02云鼎科技突破视角
　　转型成功：云鼎科技前身是地矿股份，山能集团入主后剥离原有业务，全面发展ICT业务，目前旗下有山能数科（ERP研发实施）、北斗天地（北斗业务）、国拓科技（煤炭信息化）、德通电气（工业自动化软件），逐步踏入正轨，已经成为煤炭信息化行业第二名。
　　管理层有为：公司董事长刘健是集团副总；总经理刘波年仅40岁；CIO王总历任华为技术有限公司无线部部长、解决方案总工。集团支持管理层雄心壮志技术具备华为基因，公司治理将更加完善。
　　技术产品突破：2022年10月云鼎与华为达成战略合作，重点是：
　　（1）双方加强传统ICT项目合作，均将对方视为优先合作伙伴。在山东能源集团有限公司体系内云鼎科技优先选择华为公司产品，华为公司优先选择云鼎科技作为经销商；
　　（2）云鼎深度参与华为公司与山能集团的创新合作课题，参与创新过程并作为华为公司授权经销商承接合作项目，加速推动并保障课题落地。
　　（3）双方加强在矿鸿、人工智能、ICT基础设施、智慧园区、人才培养、智能穿戴、矿用终端、行业场景ICT解决方案等领域的合作，探讨新技术与新产品的商业模式，加快进入对方的生态体系。
　　从目前业务发展结果中看，预计公司已经深度参与华为煤炭军团和盘古大模型合作，后期华为在MetaERP推广中将发挥更大作用。
　　2。1联合研发盘古矿山大模型
　　2022年初公司承接山能集团与华为公司联合创新中心项目建设，与华为在人工智能、矿鸿智能终端、新一代井下网络、智慧园区等方面16项创新课题进行联合攻关。
　　其中研发盘古矿山大模型是重中之重，它用海量矿山数据进行预训练，训练时间从6个月减少到2个月，快速生成不同应用，只需传统训练方式10数据，就能实现跨矿山复制模型泛化性大于70。
　　盘古矿山大模型算法效率高、准确率高，精准识别皮带异常（跑偏、撕裂、异物等），准确率超过95。
　　盘古大模型技术底座支撑煤矿采、掘、机、运、通等主业务场景，可以实现能源行业多个场景的降本增效。
　　公司以此为基础，不断精研自身产品，深度参与华为盘古大模型研发，夯实自身的技术底座，预计未来将继续参与CV科学大模型的研发和生态发展，从而去覆盖山能集团乃至山东其他制造业和的化工物流贸易板块。
　　2。2云鼎AI服务平台。效果改善显著
　　2022年11月云鼎科技自主研发的AI服务平台正式上线。AI服务平台以人工智能识别算法为核心，融合物联网、大数据、云计算等新技术。AI服务平台实现了从数据标注、模型训练、模型发布、模型部署到业务场景应用的全流程管控。
　　以大模型为技术底座，提供一站式的模型训练工作流，以产线化、流水线的方式实现人工智能模型的柔性制造，以业务全流程管控为主线，设置集团侧和边缘侧多级灵活架构，实现边缘侧的业务应用与集团侧的统筹管理。
　　与传统厂商AI平台相比，云鼎AI服务平台底层采用云鼎大模型算法及云边协同架构，提供多层次、开放的API，广泛应用在煤矿生产、洗选管理、煤炭发运、电力巡检、设备健康、配煤优化等领域。
　　云鼎AI服务平台是以云鼎大模型算法为基础，实现了算法算力平台等软硬件一体化，可以极大降低推广成本。伴随华为向行业和地域纵深发展，云鼎产品有望推向全国。
　　2。3从矿鸿到鼎云工业互联网平台
　　2021年9月14日华为正式发布矿鸿操作系统（MineHarmony），并与山东能源集团展开深度业务合作，云鼎以此为契机发布鼎云工业互联网平台。
　　鼎云工业互联网平台深耕智能矿山建设，实现能源集团数据采集、数据治理及数据应用全链路服务，是承载能源集团数字化转型的重要基石。
　　公司以互联网平台为载体，并不断积累数据，未来将实现数据价值的有效挖掘。
　　数据平台实现多源异构数据的全面介入、存储、治理服务，极大提升数据的综合应用能力，将海量数据转化为高质量数据资产，为上层应用提供更具个性化和智能化的服务。
　　目前已经接入42对矿井数据，每日增量2875余万条，预计到2023年7月份实现75对矿井完全接入支撑，预计日增数据达到5133万条数据，至年底接入187亿数据、存储达到63T（含波形文件）支撑能力，日调度任务个数900余个，数据接入速度109Ms，每秒计算能力超过40万条，支撑整个能源集团数据湖仓一体化建设。
　　2。4从SAP到MetaERP的代替推演
　　山东能源集团覆盖矿业，高端化工等产业，ERP软件产品是不可或缺的。集团在2021年已经实现双7500亿，并计划在十四五期末两大指标突破双万亿。
　　以山能集团为代表的的山东省工业制造业企业，是国产ERP落地的良好场景。未来中期看伴随业务场景活动将不断增加，ERP等信息化支出也将随之增加，我们预计到2025年期间ERP单项信息化投入或将超过数亿元。
　　云鼎子公司山能数科承担SAP软件的研发和实施。公司提供数字化创新服务、套装软件咨询及实施、IT开发管理三大核心解决方案和服务。集团业务扩张将给山能数科提供扎实的基本盘。
　　云鼎科技山能数科建立起全新的计划管理平台，历时8个月，完成所有单位上线实施，助力能源集团数字化、信息化转型再提速。全新的计划管理平台实行能源集团、二级公司和基层单位（矿、厂、处）三级计划统计管理模式，通过搭建集团全口径、全业务、全周期的管理平台，全面提高计划统计管理整体信息化管理水平。平台涵盖业务类型17项，系统流程20项，模板与表单273项，依托云服务模式，预计覆盖集团763家基层单位，支持省内外单位共计1300余名用户线上操作。
　　目前看，山能集团ERP等系统仍以SAP海外产品为主，我们预计华为MetaERP将在四月份宣誓，未来重点推广领域是价值属性巨大的国企央企客户，国产替代给云鼎科技又一次成长机会。03华为生态发展视角
　　华为整体战略是向高价值的B端和G端客户输出技术产品，扶持生态系统发展，与山东能源集团深度合作便是基于此。
　　梳理云鼎科技与华为深度合作，可以看见云鼎已经与华为产业链形成良性互动。
　　（1）2022年初，联合研发盘古矿山大模型；
　　（2）2022年10月，双方达成战略合作；
　　（3）2023年2月，北斗天地公司作为华为终端核心合作伙伴之一，受邀出席华为终端商用政企合作伙伴大会，凭借行业领先技术实力及产品创新能力，荣获本届大会创新奖；
　　（4）2023年2月云鼎科技智慧电厂、智慧矿山场景解决方案在华为混合云HCS上通过了解决方案构建及测试，完成解决方案认证，获得华为认证级开发伙伴证书。
　　目前两项解决方案已在能源行业广泛部署，具有极高的行业通用性及推广可行性。
　　为提升产品解决方案的构建能力，云鼎科技加入华为中国区政企解决方案合作伙伴计划，通过方案申请、初审、设计、部署测试等流程严格审核，完成两大场景、五项产品解决方案的认证工作，打造智慧光伏运维平台、智慧工程管控系统、云鼎AI服务平台、智慧矿山电子封条、生产技术资料管理系统五项产品的华为云鼎联合解决方案。
　　目前，智慧电厂解决方案已在盛鲁能化电力新能源、鄂尔多斯新能源、灵台新能源、阿拉善新能源公司落地实施，智慧矿山解决方案赋能70余家煤矿企业实现端到端智能化转型。
　　云鼎科技与华为技术产品和组织架构战略均有合作和重叠，尤其盘古矿山大模型便是基于华为CV大模型演化而来，并且山东能源集团覆盖矿山、工业、化工、电厂和新能源，均有机会与华为CV大模型和科学计算大模型发生业务联系。
　　04盈利预测
　　4。1关键假设
　　（1）行业增速：工业互联网体系化发展取得显著成效，逐步成为国民经济增长的重要支撑。2021年我国工业互联网核心产业规模达到10749亿元，增速为18。1。根据中国信通院预测，工业互联网产业规模预计2025年破2万亿，年均增速近19。智慧矿山正处于政策红利期，市场规模不断扩大。
　　（2）毛利率持续提升：公司转型成功后逐步踏入正轨，随着公司平台化产品增多，将带动毛利率提升。预计20222024年毛利率为36。3437。6438。13。
　　（3）在20232024年，国企央企加速国产ERP替代进程。
　　（4）华为等巨头，将大模型不断推向B端行业应用，AI价值量得到明显提升。
　　4。2报告总结
　　我们预测公司20222024年营收分别为6。9110。0215。03亿元，同比增速36。0045。0050。00，归母净利润分别为0。250。901。62亿元，同比增速分别为41。21263。9079。47。公司背靠山能集团，深度参与盘古矿山大模型，加速融入华为生态圈。
　　在AI服务平台领域不断取得突破，同时有望面临华为MetaERP带来的国央企高端ERP国产替代机遇。
　　在未来华为盘古大模型迭代HMOS行业渗透中都将充分受益，我们坚定看好公司的中长期发展愿景。5风险提示
　　技术发展不及预期的风险；商业落地不及预期的风险；市场竞争加剧风险。
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　　报告选自【远瞻智库】文库远瞻智库