方正投顾看盘2023年，A股的两个确定性和三个向好

　　△方正证券阿尔法投顾团队执行总监王剑
　　2022年，行情走得一波三折，是比较惨烈的一年。2022年A股跌宕起伏、磕磕绊绊。2023年的市场将如何变化呢？
　　首先从宏观维度看，有＂两个确定性＂和三个＂向好＂。无论象沪深300这样的核心资产，还是象中证500、中证1000这样的中小盘，当前估值均处在较低的水平，甚至沪深300处在近五年10%-20%估值分位，走势向好的确定性较高；其次，2022年无论宏观经济还是企业盈利基数都较低，意味着2023年边际改善的确定性较高。
　　此外，市场还预期将有＂三个向好＂:第一，宏观经济环境向好，经济增长前景乐观；第二，房地产出现边际改善。2022年市场曾担心受到房地产债务危机影响，但近期重要会议显示2023年政策推动房地产软着陆；第三，美联储显现加息放缓迹象，人民币汇率保持稳定回升。2023年国内有望进入新一轮经济周期，从2022年的收缩期逐步转向复苏期；从企业盈利来看，2023年全年预计盈利增速前低后高，上半年弹性较弱，下半年内外共振，增速有望加速上行。
　　资金维度上，2023年增量资金公私募基金、保险资金、北向资金、两融资金、银行理财、养老体系资金或迎来不同程度的扩容，测算合计或为市场提供2.4万亿元的增量资金。
　　技术面维度，2023年年K线低位仍落在A股长期上升趋势轨道线下轨支撑（2900）点上。
　　综合来看，2023年，制约市场的因素将发生重大变化，A股有望冲出阴霾，重启上升之旅。2023年疫情束缚将消退，春节后生产生活大概率逐渐回归正常。在政策发力推动下，经济有望筑底回升。同时，中央经济工作会议明确提出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，包括住房改善、新能源汽车、养老服务等，消费支持政策呼之欲出。
　　当然，2023年也存在一些不确定性的因素，如美通胀虽有见顶迹象，但是不是周期内最后一个顶峰不得而知，美股与美元汇率未来的波动会不会出现＂幺蛾子＂，再度冲击全球资本市场？疫情会不会有新的变化？大国博弈的时代背景下会不会有＂黑天鹅＂出现？
　　一句话，2022年A股是凛冬散尽，变局之年，2023年是星河长明，转折复苏，前行期待之年。
　　潇湘晨报记者陈海钧
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