博弈与制衡，日产雷诺终得平起平坐

　　经过持续多月的博弈和拉锯战，雷诺和日产的主导权之争终于尘埃落定。近日，雷诺和日产公布了双方达成的最新协议。雷诺以对日产持股比例降至15，且给予对方投票权为代价，换取日产对雷诺旗下电动汽车业务进行投资。日产终于和雷诺实现了平起平坐，而雷诺也得以在联盟安内后，全力推进电动化和智能化转型。
　　1hr日产得偿所愿根据协议，雷诺持有的日产股份将从43。4降至15，与日产所持雷诺股份比例相当。双方的资本关系将实现对等，均可自由行使15的直接持股所附带的投票权，上限为15。对于多余的28。4日产股份，雷诺将其转入一家法国信托机构，然后择机出售。这部分股份附带的投票权将对大多数决策保持中立，而在股份出售前，股息所得仍归属于雷诺。
　　这样一来，两家公司都将拥有对方15的有效股权和15的投票权，从而纠正了多年来令日产不满的不平衡现象，同时也是双方的冲突根源。
　　据了解，雷诺和日产结缘于1999年，当时的日产在经历多年的亏损后濒临破产，而雷诺为了进入亚洲市场选择日产作为合作伙伴，出巨资收购了日产36。8的股份，成为日产的大股东，并着手恢复日产的元气。双方于2001年10月成立雷诺日产联盟。到了2002年，雷诺增持日产股份至44。4（后降至43。4），而日产也收购了雷诺15的股份，但没有投票权。彼时强势的雷诺事实上已经控股日产，但由于种种复杂的因素，双方对外公布的关系始终定位于联盟合作伙伴，而不是合并或收购。
　　雷诺通过注资拯救了日产，但随着时间推进，双方的形势发生了逆转，雷诺的发展始终不温不火，而日产则快速壮大，利润甚至远高于雷诺，形成了类似母弱子强的局面。这时候，双方极不对等的资本关系逐渐令日产不满，多年来，竞争和相互猜疑不断升级，并在联盟前CEO戈恩公开表示考虑合并两家公司时达到顶峰。这直接导致戈恩垮台，雷诺和日产的矛盾彻底摆在了明面上，双方的合作项目陷入停滞。之后经过一系列管理层动荡，双方开始寻求重新修复关系，但围绕股权的谈判极其艰难，几近破裂。好在虽然仍有很多问题悬而未决，但双方大体上还是达成了一致意见。在日产的强硬坚持下，雷诺对股权结构不再执着，两家公司实现平等持股，这为消除双方隔阂，进一步推进合作铺平了道路。该交易还有待雷诺和日产董事会的批准。
　　2hr以股权换转型当然，从雷诺的角度来看，减持日产股份也是无奈之举，毕竟，形势比人强，现在的日产已经不再是当年那个濒临破产、亟需拯救的企业。再加上，面对汽车行业电动化、智能化发展趋势，以及疫情、俄乌冲突等一系列国际局势的剧烈变化，雷诺的重心也发生了改变，开始寻求与更多的企业合作，同时分拆业务，大力推进企业转型。
　　就在2021年1月，雷诺CEO卢卡德梅奥发布了Renaulution战略，计划分三个阶段推进降本增效，提升利润率。2022年11月，在前两个阶段复兴和创新完成后，雷诺提前开启Renaulution战略第三章变革，转向科技、能源和出行领域。
　　其中，有两个举措比较引人关注，一是将纯电动汽车业务拆分出来，成立专门的电动汽车与软件公司Ampere，并计划2023年下半年在巴黎泛欧交易所进行首次公开募股（IPO）；二是将动力总成板块与吉利进行合并，成立一家50：50的合资公司，聚焦内燃机和混动业务，并可能引入沙特阿美作为投资者。
　　对于前者，雷诺希望日产参与，拿出资金投资其纯电动车业务。对于后者，鉴于雷诺和日产共享技术，雷诺需要得到日产的许可，而日产表示过反对。因此，与前些年相比，对于日产方面最大的诉求股权结构调整，急于变革的雷诺态度有了很大松动，在经过多轮激烈的磋商后，雷诺最终还是选择了让步。
　　作为对雷诺减持股份的回报，日产同意投资雷诺即将上市的电动汽车与软件公司Ampere，成为这家新公司的战略投资者。与此同时，雷诺与吉利的合资之举也得以推进。
　　雷诺和日产还表态称，今后将进一步加强联盟间的合作，通过可创造高价值的运营项目，重塑合作伙伴关系。其中，双方将在拉丁美洲、印度和欧洲等地区，从市场、车辆和技术三个维度开展合作。
　　当前，无论是雷诺还是日产，都面临着销量下滑和转型突围的压力。在各取所需完成安内后，雷诺和日产也需要加快步调了。
　　文：张冬梅编辑：李沛洋版式：赵方婷
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