盛新锂能AB面业绩高光下暗雷不断

　　记者 | 尹靖霏
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　　靠着不断屯矿，盛新锂能（002240.SZ）2022年业绩迎来高光时刻。
　　2023年除夕前一天，盛新锂能公告，预计2022年净利润54亿元-58亿元，同比增长534.81%-581.83%；对于业绩飙涨的原因，公司称，其锂盐产品的销售价格较上年同期有较大幅度上涨，子公司遂宁盛新3万吨锂盐项目建成投产，公司锂盐产品产销量较上年同期有所增加。
　　但在靓丽业绩背后，其自曝过往业绩造假、2018年-2020年公司频繁更换审计机构、重大事件信披延迟半年之久，种种暗雷深埋。而作为福建矿业大佬，公司实控人姚雄杰一度忽悠式增持，2021年的定增于2022年2月3日解禁，其账面浮盈超420%，姚氏家族大赚超35亿元。
　　在股价层面，兔年开年第一天，截至收盘公司股价上涨1.5%，报42.57元/股，市值达388亿元。
　　A面：不断屯矿 业绩大涨
　　盛新锂能的发迹起源于收购，当前其实控人系福建矿业大佬姚雄杰。2017年6月，原实控人李建华将＂壳＂卖给姚雄杰，2019年11月通过发行股份购买资产的方式，姚雄杰将盛屯锂业注入上市公司。2020年10月置出纤维板业务，2021年5月置出稀土业务，此后盛新锂能全力聚焦于锂矿采选、基础锂盐、金属锂的生产与销售。
　　此前盛新锂能业绩一直低迷。但搭乘锂价上涨的快车道，这家公司的业绩一飞冲天。
　　新能源业务放量，锂价不断飞涨，这促使锂矿成为＂兵家必争＂的核心资源。盛新锂能也把全部身家压在锂矿上。
　　自2020年以来，盛新锂能通过股权收购布局锂矿资源，并通过和上游企业签订包销协议、战略合作协议，提前锁定锂矿产能。
　　中信证券于2022年末出具的一份研报显示，通过参股，盛新锂能现已形成中国、非洲、南美的三地锂资源布局。  在中国，公司通过持有奥伊诺矿业75%股权，获取四川业隆沟锂矿采矿权和太阳河口锂多金属矿详查探矿权；通过持有惠绒矿业25.29%股权，战略接触四川木绒锂矿。在非洲，公司通过持有 Max Mind 香港 51%股权，获取津巴布韦萨比星锂钽矿；认购澳洲 ABY 公司 3.4%股权，锁定埃塞俄比亚 Kenticha 锂矿部分包销权。在南美，公司通过持有 SESA 以及 HANTARA 公司 100%股权，获取 SDLA 盐湖项目运营权以及 Pocitos 盐湖项目矿权。
　　在产能方面，2023其锂产品总产能将增长近1倍。  盛新锂能2022年12月4日在投资者互动平台表示，目前公司已建成锂盐产能7万吨。中信证券研报指出，致远锂业现有 2.5 万吨/年碳酸锂产能及 1.5 万吨/年氢氧化锂产能，遂宁盛新 3 万吨/年氢氧化锂产能已于 2022 年1月成功投产。公司在印尼规划 5 万吨/年氢氧化锂及 1 万吨/年碳酸锂产能，计划于 2023 年底建成投产。子公司盛威致远 1000 吨/年金属锂产能正在建设中，计划于 2023 年完全投产。上述项目建成投产后公司锂产品总产能将超过13 万吨/年，较2022 年锂产品产能增长 88%。
　　此外盛新锂能还与银河资源、ACZ矿业、Altura等锂矿公司签订了长期采购协议。
　　就在刚刚过去的2022年盛新锂能还参与了四川雅江县斯诺威矿业公司（下称斯诺威）股权的＂围猎＂，但却仅是到此一游，斯诺威最终被宁德时代＂强娶＂成功。
　　2022年5月，四川雅江县斯诺威矿业公司（下称斯诺威）54.29%股权在京东破产拍卖平台上进行拍卖，第一阶段，＂硅王＂协鑫系静悄悄地收购了斯诺威90%以上的债权（合计约10.72亿元债权），意图占领先机，却被神秘买家谭威豪拍得手，但因后者悔拍中止。半年之后，在2022年11月25日斯诺威股权拍卖再度开启，起拍价2亿元。此轮竞拍强者环伺，万亿市值＂宁王＂、协鑫系、盛新锂能、天华超净（300390.SZ）都参与其中。
　　盛新锂能并无胜算。因为在外界看来，手握斯诺威10亿元债券的协鑫方面拥有最大胜算，但随后宁德时代抛出逾64亿元的重整计划，结局走向突变。2022年1月16日，雅江县人民法院公告称，法院于本月13日裁定批准斯诺威重整计划并终止斯诺威重整程序。这意味着宁德时代此前提交的64亿重整方案将实施，这一天价锂矿最终归属为宁德时代。与众多实力强者相比，参与拍卖的盛新锂能还是逊色不少。
　　在参与斯诺威股权竞拍的同时，盛新锂能＂海外收矿＂动作不断。  2022年12月1日，盛新锂能披露一则涉及矿业权投资的公告，公司全资孙公司盛泽锂业国际有限公司（以下简称盛泽国际）拟继续收购HANTARA剩余49%股权，转让价款为1000万美元。上述交易完成后，公司将拥有标的公司100%股权。业务上，标的公司拥有阿根廷Pocitos 盐湖的6个采矿权，矿权面积合计约10,681公顷，对其中4个矿进行了资源量初步评估，资源量达51万吨LCE。
　　依靠不断买买买，盛新锂能积累了一定的锂矿资源，这让下游车企欲与之绑定。2022年12月6日，盛新锂能披露定增结果，比亚迪以20亿元全额认购非公开发行股票。交易完成后，比亚迪＂空降＂为盛新锂能第三大股东，持股比例5.11%。根据双方签署的战略协议，（1）比亚迪将盛新锂能纳入长期战略合作的供应商名录，在同等条件下将盛新作为优先采购对象；
　　（2）在同等条件下，比亚迪优先委托盛新加工锂资源；
　　（3）双方共同寻找优质矿产资源进行合作开发，保障锂产品供应稳定性以及成本优势；
　　（4）比亚迪将合理参与盛新锂能公司治理，向盛新锂能提名一位非独立董事。
　　可以说，锂价主宰了盛新锂能未来的命运。历经两年飙涨后，近期锂矿价格走势拐点已现，其价格下降成为最大的风险。Wind数据显示，2023年1月18日国产电池级碳酸锂均价为47.5万元/吨，相较于2022年11月56.75万元/吨的高位，降幅超16%。 此前国信证券研报指出，2023年会是供应过剩的开始，2024年、2025年供应过剩问题会逐渐放大。高工锂电董事长张小飞在论坛活动上表示，预计碳酸锂价格在2023年上半年大概率维持在52万元/吨以上；下半年大概率维持45万元/吨以上，2024年将无悬念地降至40万元/吨以下。
　　从多家券商和行业人士的分析推断，盛新锂能的好日子还将持续2到3年，但从更长远的时间来看，其业绩的走势将面临更大的不确定性。
　　B面：游走在法规边缘 ，＂选择性＂增持大赚35亿
　　靠着锂矿，盛新锂能瞬息之间改头换面，业绩荣登＂大雅之堂＂。但光鲜亮丽背后却是难掩＂狼藉一片＂。
　　根据界面新闻统计，最近五年，公司共收到深圳证券交易所监管函3次、深圳证监局警示函1次和深圳证券交易所通报批评1次。其中业绩造假尤为不能忽视。2018年-2020年公司频繁更换审计机构，这三年的财报来自三所不同的审计机构，分别为广东正中珠江、容诚会计师事务所、大信会计师事务所。
　　2021年5月17日来自深圳证监局的警示函显示，盛新锂能在2009年至2012年年度报告中存货、其他流动资产、管理费用等科目存在会计差错，2018年年度报告中存货、营业收入、资产减值等科目存在会计差错，导致2009年、2010年、2011年、2012年和2018年年度报告存在虚增净利润的情形。直至2020年4月30日，公司才通过披露《2019年年度报告》《关于前期会计差错更正的公告》对上述会计差错事项进行更正。该公司2009年、2010年、2011年、2012年和2018年等多年年度报告披露的财务信息不准确。
　　具体而言： 2009年—2012年，子公司湖北威利邦向南漳县林业局累计支付的合作造林款项，未在支付当期结转至当期损益；2011—2012年，子公司河北威利邦部分枝丫材采购未开具农产品收购发票，无法抵扣的进项税没有在当期进项税额中转出；2018年，存货跌价减值计提不充分，未充分考虑预计售价等因素对预计可变现净值的影响；2018年，子公司致远锂业对外销售的80吨碳酸锂发生退换货，未冲减营业收入和营业成本。对相关年报中的财务数据进行修正，导致2018年净利润调整金额为-4350.12万元，变动幅度达40.14%；
　　如果说2009年至2012年的财务数据失真发生在原实控人李建华的时代，姚雄杰入主的时代，盛新锂能的信披也屡次被监管层点名批评。界面新闻记者发现，当年发生的重大事件，盛新锂能往往在半年后甚至1年后才公开披露。  2021年9月3日深交所在对公司及当事人纪律处分的决定中指出， 2019年1月至2020年9月期间，盛新锂能及其子公司以资金拆借方式对外提供财务资助，累计金额3.97亿元，日最高余额1.38亿元，占2018年经审计净资产的6.59%，但盛新锂能未及时履行审批程序和信息披露义务。2022年6月8日深交所下发的监管函显示，盛新锂能于2022年3月28日披露的《关于对外提供财务资助的公告》显示，公司自2021年9月收购SESA后至2022年2月底，合计为UT联合体提供了334.37万美元（按照2021年年报折算汇率折算人民币为2,131.84万元）的财务资助。直至2022年3月28日，你公司才对上述财务资助履行董事会审议程序及信息披露义务。2023年1月9日深交所下发的监管函显示，公司于2022年12月14日披露的《关于追认关联交易事项的公告》显示，2022年6月，该公司与关联方西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司签署购销合同，按照市场价格向其采购粗制碳酸锂产品，交易金额为3.87亿元，占该公司2021年经审计净资产的7.59%。盛新锂能未及时履行关联交易审议程序及披露义务，迟至2022年12月14日和2022年12月30日才补充履行董事会和股东大会审议程序及披露义务。
　　2018年后盛新锂能游走在法律法规边缘的种种迹象，和姚雄杰此人有密切关系。
　　姚雄杰，1967年出生，1991年在深圳国贸中心摄影器材公司基层任职，26岁创建深圳雄震投资公司，并任董事长。1998年收购盛屯矿业（600711.SH）的前身龙舟股份，31岁就拥有一家上市公司并担任董事长。
　　根据多家媒体的公开报道，姚雄杰草莽发家，曾经营过电热水器、防盗门、房地产、彩票机等业务，行事激进，主业不明。据早期多家媒体报道，2004年姚雄杰因销售彩票机，向体彩部门人员行贿，被公安机关拘捕。
　　如今，靠着＂＂协议转让+定增认购+获取表决权＂的方式，姚雄杰通过深圳盛屯集团有限公司拿下盛新锂能和盛屯矿业2家上市公司，截至2023年1月30日市值合计达587亿元。
　　盛新锂能的股价也在2021年9月攀至高峰，达76.8元/股，而后历经2次回调，2023年1月30日收盘价为42.57元/股，距离最高点跌幅44.6%。股东户数由2021年初的5万户增至2022年9月末的13.8万户。
　　盛新锂能吸引到越来越多的投资者，尤其是中小股民。但其股价上涨的背后，不能忽视的是公司多次忽悠式增持。
　　2018年2月12日、2018年10月17日盛新锂能分别披露增持计划，回购不低于3亿元、0.5亿元的公司股票，最终仅分别完成1.62亿元、0.37万元。
　　2020年4月30日，盛新锂能再次推出回购计划，拟回购500-1000万股的股份，时间为2020年4月29日—2021年4月28日。然而仅过去了不到八个月，盛新锂能未回购一分一毫，便终止了该计划。
　　盛新锂能增持股票是否＂爽约＂，其中诀窍是以何种方式增持。比如坚定实施有利可图的定增—2021年的定增让姚雄杰在2023年兔年开年账面大赚超420%。
　　2021年7月29日，盛新锂能披露了非公开发行股票情况报告书，姚雄杰旗下的盛屯益兴、盛屯汇泽、厦门屯濋三家公司已完成9.5亿元的股份认购，共获配公司1.14亿股，发行价格为8.29元/股。盛屯益兴、盛屯汇泽为控股股东深圳盛屯集团有限公司（下称盛屯集团）全资子公司；厦门屯濋的普通合伙人为盛屯集团，出资人为盛屯集团、盛屯益兴。姚雄杰和其姐姚娟英持有盛屯集团90%的股份。
　　自本次非公开发行股票上市之日起18个月内不得转让。2023年2月3日该1.14亿限售股解禁。解禁市值高达48.06亿元，占总股本的比例高达12.57%，占流通股的比例高达15.59%。按照2023年1月30日收盘股价42.57元/股计算，姚雄杰旗下的3家公司收益超420%，账面浮盈近40亿元。按照对盛屯集团90%的持股比例，姚雄杰和其姐姚娟英账面净赚超35亿元。
　　根据市场锂矿的供求关系和市场的共识判断，当前锂价的走势处于下行通道。一旦锂价的顺周期模式走到底，真正的大考才到。而上市公司存在的问题，往往是决定最终结局的关键一环。