中炬高新原第一大股东再度回归酱油老二仍难摆脱内外夹击

　　文图羊城晚报全媒体记者李志文实习生邓佳丽
　　业绩预亏、股权动荡、官司纷起2023年开年不久，酱油界的老二、广东中山第一家上市公司中炬高新（600872）就因多个重磅消息引发关注。流年不利的中炬高新似乎与五年双百目标渐行渐远，在激烈的调味品市场竞争环境下，中炬高新将走向何方？
　　股权斗争持续多年
　　中炬高新成立于1993年，旗下有美味鲜、厨邦等调味品牌，1995年1月在上交所上市时成了中山第一家上市公司。
　　不过，虽贵为酱油界的老二，但中炬高新内部一直不稳，主要股东宝能系和中山系的股权斗争持续多年。
　　起初，中炬高新的第一大股东是火炬集团，背后实际控制人为火炬开发区管委会。2015年，随着宝能系的闯入，中炬高新在4年之后易主，实际控制人由火炬开发区管委会变更为姚振华，第一大股东为宝能系控制的中山润田。
　　2022年7月，火炬集团开始反击。在2022年7月至2023年1月，中炬高新连续发布了三份增持公告，最终以不到2的股权优势力压中山润田成为新任第一大股东。
　　1月20日晚，中炬高新发布2023年第一份权益变动报告书，称原第二大股东中山火炬集团有限公司（以下称火炬集团）及其一致行动人合计持有本公司股份股份收益权的比例增加至15。48，从而取代中山市润田投资有限公司（以下称中山润田）成为新的第一大股东。
　　不过，中炬高新实控权的归属目前仍存在不确定性。2022年12月和2023年1月，中山润田先后有1。53和1。06股份被成功拍卖，竞买人分别为深圳讯方商业管理有限公司（以下称深圳讯方）和上海尚若丰贸易有限公司（以下称上海尚若丰）。目前，火炬集团和中山润田的持股差距不到2，若中山润田被拍卖股份属于宝能代持，那刚刚获得中炬高新第一大股东位置的火炬集团，在这场实控权争夺战中仍未胜出。
　　此外，第一大股东也不一定是公司实控人。有律师指出，实际控制人是指虽不是公司的股东，但通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的人。第一大股东则有两种情况：一，其出资额或持有股份比例占公司资本总额50；二，出资额或持有股份的比例虽不足50，但依其出资额或者持有的股份所享有的表决权已足以对股东会、股东大会的决议产生重大影响的股东。
　　一个值得注意的细节是，即使在宝能系相关公司夺得第一大股东地位后的2015至2018年，中炬高新仍然在年报中视火炬开发区管委会为实际控制人。直到2019年3月，中炬高新的实际控制人才正式变更为姚振华，其时距离宝能系成为第一大股东已经3年零6个月。也就是说，即使成为第一大股东，也不一定是公司实际控制人。
　　日前，中炬高新方面人士向投资者表示，虽然火炬集团是第一大股东，但是宝能系在董事会席位上依旧占据大多数，不过，火炬集团并没有承诺不再增持，未来应该也会视情况增派董事。
　　腹背受敌夹缝生存
　　作为仅次于海天味业的调味品公司，中炬高新近些年的发展可谓是腹背受敌，内有股权斗争，外需防范其他调味品公司后来居上。
　　2019年年初，宝能系的实际控制人姚振华就制订了五年双百发展计划，提出20192023年，公司用五年的时间按照三步走发展战略，以内生式发展为主，以外延式发展为辅，通过内外并举的措施，实现健康食品产业年营业收入过百亿元，年产销量过百万吨的双百目标。
　　但宝能系和中山系之间的股权之争延展到了中炬高新的管理之中，使中炬高新错过了一些发展良机。去年8月份，宝能系高管田秋被提名为中炬高新副总经理，遭到中山系董事余建华和万鹤群的反对。同月，中炬高新推出2022年员工持股计划，同样遭到中山系董事反对，后续员工持股计划也未能获得临时股东大会通过。
　　在应对股权竞争的影响之外，中炬高新还需应对愈演愈烈的调味品市场竞争。
　　去年海天味业受添加剂事件影响，口碑和业绩下降，给其他竞争对手提供了弯道超车的机会。千禾味业把握住零添加概念，顺势大火了一把。今年元旦期间，加加食品邀请了曾以海克斯科技火出圈的短视频博主辛吉飞造势走访加加食品工厂，甚至表演干喝酱油。李锦记赞助现象级综艺《声生不息》获取流量曝光，品牌知名度、美誉度大幅提升。相比之下，中炬高新则在一众酱油市场中显得不够亮眼。
　　值得一提的是，除了一直在追赶的海天味业外，中炬高新还需防范隐藏竞争对手后来居上。千禾味业的营收速度已与中炬高新持平，去年前三季度中炬高新、千禾味业的营收增速分别为14。52、14。56。李锦记去年品牌价值达1100亿元，一跃成为调味品行业第二家价值跨越千亿大关的企业。
　　此外，近日曝出的官司纠纷也是中炬高新的一大隐忧。2月1日，中炬高新发布业绩预亏公告，预计2022年净利润为3。14亿元至6。14亿元。亏损的原因是中炬高新于1999年至2001年期间签订的两份土地使用权转让合同所产生的纠纷。中炬高新对未决诉讼拟计提预计负债共计9亿元至12亿元，导致业绩由盈转亏。
　　易主后前景更明朗
　　在火炬集团重新成为中炬高新的第一大股东之后，市场机构似乎更加看好中炬高新的发展前景。早在去年四季度，便有包括中泰证券、长城证券在内的多家研究机构连续发表相关研究报告，结论均一致看好公司股权问题理顺后的边际改善。中炬高新易主后，深陷债务危机的宝能系即将让位给稳扎稳打的国资火炬集团，对中炬高新未来的发展将大有裨益。
　　2015年宝能系成为中炬高新第一大股东时，宝能系在股票市场如日中天，但从2021年开始，宝能系开始走下坡路，深陷债务危机。在2021年的年报里，中山润田的持股数由2020年的1。985亿股减少至1。9299亿股；而在这1。9299亿股当中，亦出现了大面积或被质押、或被司法冻结等情况。2022年6月28日和2022年11月24日，中山润田又因被动减持的股份数达到5的比例，从而两次触发权益变动报告书的发布。对此，中炬高新董秘办的工作人员指出，这个东西并不是宝能系想怎么样便能怎么样的，毕竟近期整个宝能系的负面新闻比较多，最主要是资金债务这方面比较严重，所以他应该很难抽出资金来进行增持或者偿还债务，结果只能是被债权人进行减持。
　　反观中炬高新现如今的第一大股东中山火炬集团，该集团是中山市最具核心竞争力的国有资本运营集团之一，近期被认定为中山市国资总部企业，在经营上稳扎稳打。去年，火炬集团在国内主体信用评级AA，穆迪国际评级Baa3，成功簿记发行13亿元短期票据，创广东地区同时期同利率同评级最低利率，资产的综合实力及信用能力，被市场广泛认可。在今年的中山火炬工作总结会上，火炬集团相关负责人表示，2022年，中山火炬园区完成工业总产值1334。86亿元，同比增长5。93，高于全区增速1。65个百分点。园区工业总产值、工业增加值、工业投资的总量和增速均位列全区第一。此外，园区批发业、零售业、住宿业、餐饮业销售额同比增速均位列全区第一。
　　广科咨询首席策略师沈萌分析认为：宝能控股中炬高新期间，对其支持力度有限，也错过国内调味品市场快速增长的窗口，如果新的实际控制人能够给予更多资源投入，对中炬高新的发展会更有帮助。
　　编辑：邬嘉宏