FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。 中国 1.上证指数自去年6月以来的走势和2013年底后的走势十分相似。那么，在未来半年的时间里，这一趋势还会继续么？如果历史会重演，那么我们会迎来一波牛市。 来源：边际Lab | FinGraph 2.在过去十年中，中国劳动力的城市化程度显著提高，经济学家认为这一趋势对经济增长有利。去年约有63%的工人在城市地区就业，高于十年前的50%。 来源：Bloomberg 3.下图是中国制造业PMI（领先三个月）与美国制造业ISM之间的关系。 来源：ING 4.中国在煤炭产能方面远远超过其他国家，而且地球上所有其他国家的燃煤发电量加起来也少于中国。到2021年底，中国燃煤发电量占全球的53%以上。 来源：Bloomberg 5.2021年，中国煤电发电量比美国所有来源的发电量还要多出约23%。15年前，美国是世界上最大的发电国；中国在2010年超过了美国，在此后的大部分时间里，中国的煤电机组的发电量都超过了美国整体发电量。 来源：Bloomberg 6.基础设施取代房地产成为投资增长的主要引擎。 来源： ING 7.在特斯拉公司意外宣布其将在未来车型中放弃使用稀土材料后，中国稀土矿商的股票出现下跌。特斯拉高管在投资者会议上表示，其下一代驱动装置将使用没有稀土的永磁电机，理由是开采这种材料会带来健康和环境风险。 来源：Bloomberg 美国 1.在评估未来几个月利率需要升到多高水平时，美联储主席鲍威尔和他的同僚遇到一个＂令人挠头的问题＂：如果就业市场如此紧俏，为什么薪资增速会放缓？美国失业率已降至半个多世纪以来最低水平，按理说这有利于劳方提出更高的涨薪要求。但一项衡量薪资和福利的关键指标却正在减速。白宫经济学家Jared Bernstein把这个现象称为真正＂挠头＂的问题。穆迪分析的首席经济学家Mark Zandi假设薪资增长减速是因为劳动者和雇主的通胀预期下降。鉴于汽油价格下跌及预计美联储大幅加息可能产生影响，人们对生活成本的预期下降，导致薪资需求走弱。这反过来意味着企业提高价格的压力减轻。 来源：Bloomberg 2.在解释看好美股的理由时，多头总是拿强劲的企业业绩做为乐观依据。但现在这个理由正变得站不住脚，不仅是企业利润，利润的构成同样令人担心。美国各个行业的盈利增速显著快于现金流，这可能不是好现象。根据瑞银汇编的剔除金融和能源业的数据，截止9月份的一年，标普500指数成分股折旧和摊销后收益比经营性现金流高出14%。也就是说，企业每赚的1美元对应的现金流入只有88美分，这是两者至少自1990年以来的最大差距。一种情况是，企业把还没到账的应收账款计入销售额，这是个可接受的会计处理方式，但如果成为一种流行风潮就值得担忧了。还有一种情况是在计算生产成本时低报了库存累积所占用的现金。以上行为并不能说明管理行为不良，但可能预示企业的经营环境严峻，美股多头所倚仗的企业韧性有多可靠自然也引起人们怀疑。 来源：Bloomberg 3.上周美国初请失业金人数从19.2万小幅下降至19万，这是连续第7周低于20万，也是自去年4月以来持续时间最长的一次。 来源：边际Lab | FinGraph 4.美国3种不同的消费者信心调查得出了3种不同的结论。 来源：Topdowncharts 5.美国原油出口总额创历史新高。 来源：边际Lab | FinGraph 欧洲 1.欧元区2月整体通胀率报8.5%，高于彭博调查预估中值8.3%。同时核心通胀率飙升至纪录新高，强化了对欧洲央行将不得不进一步加息的预期。 来源：Bloomberg 2.德国政府的利息支出十多年来首次上升。 来源：牛津经济研究院 英国 慈善机构Pregnant Then Screwed周四发布的一份报告显示，英国是经合组织国家中育儿服务最昂贵的国家之一。自大流行病以来，英国退出劳动力市场的人数不断增加，其中很大一部分包括照顾家庭和家人的女性。 来源：Bloomberg 亚太 1.日本的主要贸易伙伴及贸易品种： 来源：Coface 2.韩国1月份的半导体库存以近27年来的最快速度增长。韩国统计局周四在一份声明中说，芯片库存比上个月跃升了28%，是1996年2月以来的最大增幅。芯片制造商是韩国经济的一个关键驱动力，上个月占总出口的12%左右。由于全球半导体需求不景气，2022年的最后三个月韩国经济陷入萎缩，本季度由于出口进一步下降，看起来也很有挑战性。 来源：Bloomberg 3.韩国央行发布的研究报告显示，从水电费攀升到薪资上涨，韩国面临一系列通膨风险，需要＂精准的政策反应＂来管理应对。在此之前，韩国央行行长李昌镛上周警告称，央行在2月维持利率不变之后可能会恢复加息。 韩国央行将于4月举行下一次决策会议。 来源：Bloomberg 4.韩国制造业PMI显示继续收缩。 来源： 标普全球 新兴市场 1.印度的石油买家是过去几个月俄罗斯的一条重要生命线。由于担心违反西方制裁，很多银行已经要求炼油厂在采购俄罗斯原油的过程中，证明进口产品符合七国集团规定的每桶60美元上限的要求，这需要验证官方发票、合同文件以及运输和保险信息等额外流程。对于印度的炼油厂来说，大部分俄罗斯原油都是在港口交付的基础上购买的，很难提供银行要求的所谓船上货物独立成本的证据。他们补充说，炼油厂和银行之间的这种僵局可能会导致印度购买俄罗斯原油交易的放缓。 来源：Bloomberg 2.巴西石油公司(Petroleo Brasileiro SA)公布了创纪录的全年股息，该公司在一份文件中说，董事会已经批准从第四季度开始发放358亿雷亚尔（69亿美元）的股息。根据彭博数据，巴西国家石油公司是石油行业第二大红利支付企业，仅次于沙特阿美石油公司。强劲的分红有助于补偿投资者在过去一年中股票表现不佳带来的影响。 来源：Bloomberg 3.由于选举前埃尔多安的政府加大了对经济的刺激力度，土耳其上一季度的经济增长速度超过了预期，尽管本月发生的两次毁灭性的地震给经济前景蒙上了阴影。10月至12月期间，国内生产总值比去年同期增长了3.5%，高于分析师估计。今年全年的增长率为5.6%。 来源：Bloomberg 4.债券持有人正在为巴基斯坦可能出现的违约做准备，因为这个陷入困境的国家在6月前需要偿还70亿美元的债务。巴基斯坦本周被穆迪投资者服务公司进一步下调评级，因为该国面临着几十年来最严重的经济危机，外汇储备急剧下降，通货膨胀飙升至历史最高水平。巴基斯坦明年到期的美元债券周四下滑至11月以来的最低点。 来源：Bloomberg 全球 全球范围的制造业活动在2月份开始回升。到目前为止，文艺复兴监测的35个已发布的制造业PMI中，51.7%处于盈亏平衡点以上，是去年8月以来最多的。 来源：文艺复兴研究 大宗商品和能源 Credit Suisse的报告称，根据1900年以来的数据，投资现货商品的长期收益非常低，平均年化收益为-0.5%。事实上，他们分析的商品中有72%未能战胜通货膨胀。然而，相同现货商品的等权重投资组合则提供了2%的年化回报率。而投资商品期货的表现还要更好。 来源：Credit Suisse FinGraph为您提供当日财经信息及观点，方便您做出更好的决策。欢迎留言向我们提出任何问题、意见或建议。谢谢！