超级投资人新兴市场投资教父十句投资箴言最大的风险是把钱留在银

　　【编者按】2022年，全球经济复苏面临多重挑战，商品、外汇、股票及衍生品市场剧烈波动。2023年，超级投资人将如何面对不确定性风险？新兴国家会是投资避风港吗？在中国市场，已进场的聪明钱将流向何处？
　　马克墨比尔斯（MarkMobius）
　　近日，被誉为新兴市场教父的全球十大顶尖基金经理人马克墨比尔斯做客《超级投资人》节目。
　　澎湃新闻记者与马克墨比尔斯进行了深度对话，探讨了地缘政治、美联储加息对新兴市场的影响，以及未来十年中国市场的投资机遇。
　　从1987年加入富兰克林邓普顿（FranklinTempleton），成为邓普顿新兴市场基金公司的主席开始，马克墨比尔斯前后40余年，一直专注于新兴市场投资。
　　下面是澎湃新闻记者挑选的与马克墨比尔斯对话中的十句投资箴言。
　　一、中国仍然是未来十年不可忽视的超大规模经济体
　　对于未来中国十年经济发展预期，马克墨比尔斯表示，中国仍然是不可忽视的超大规模经济体，大国之大，选择之广不可否认的是，中国有着投资的必要性。
　　二、科技创新，将成为中国新经济的新增长点
　　马克墨比尔斯表示，中国当前高度重视科技创新，将成为新经济的新增长点，中国正在经济转型，向高端制造业方向发展，而这必然带来生产力的解放以及生产效率的极大提升。
　　三、中国与新兴国家紧密的贸易往来，将成为中国经济发展的另一大推动力
　　在一带一路全球影响力之下，马克墨比尔斯看好中国的多边主义政策。
　　据了解，2013年2021年，中国与一带一路沿线国家进出口总值由6。5万亿元增长至11。6万亿元，年均增长7。5，高于同期整体货物贸易年均增速；占同期中国外贸总值的比重由25提升至29。7。马克墨比尔斯表示：中国与新兴国家紧密的贸易往来，将成为中国经济发展的另一大推动力。
　　四、互联网公司的低回报状态短期内难以改善
　　硬科技领域，恰好是马克墨比尔斯投资方向。虽然当前半导体板块大跌，但马克墨比尔斯长期看好半导体软硬件企业，是其当前的投资偏好之一。而过往十年中大热的互联网板块，马克墨比尔斯直言，杠杆太高。互联网公司在一级市场估值太高，融资太多，基本上投资回报率太低，或者没有回报。他认为，互联网公司的低回报状态短期内难以改善，应避免在这一领域的投资。
　　五、贸易保护政策之下，没有谁能独善其身
　　由于贸易摩擦持续升级，逆全球化浪潮冲击着全球供应链体系。马克墨比尔斯对此进行了批评，他向澎湃新闻表示，贸易保护政策之下，没有谁能独善其身，我们必须谨记，国际贸易以中间品贸易为主，在全球制造业供应链一体化的情况下，诸多国家的原材料、零配件都依赖进口。
　　六、中美贸易关系已经难以切割，中美完全脱钩是不现实的
　　马克墨比尔斯在谈及中美贸易关系时表示，现在你去看新闻时，会认为中美未来形势并不乐观。但现实是，中美贸易关系已经难以切割。马克墨比尔斯认为，双方不仅是贸易关系，还互为重要的投资伙伴，中国在美国经济上进行大量的投资，美国对中国的投资亦是如此。中美完全脱钩是不现实的。我不认为两国的关系将持续地恶化下去，相信人们也不希望这样做。
　　七、最大的风险是把现金留在银行里的人，他们会因存款利率低于通货膨胀率而蒙受损失
　　在解释为何投资人喜欢在通货膨胀中做投资时，马克墨比尔斯解释到，因为最大的风险是那些把现金留在银行里的人，他们会因为存款利率低于通货膨胀率而蒙受损失。
　　不过，这时候，投资者在选择标的时必须注意，马克墨比尔斯认为最好是选择这样的三类公司，第一是有定价权的公司，公司能够将价格提高到高于通货膨胀率。第二，现金流充裕、低负债的公司。如果你在这种环境下有更高的债务，那是非常糟糕的，因为利率会迅速上升。第三，营收大规模增长的公司，收入增长速度快于通胀率的公司，这三个特征将决定哪些公司将在这种环境中生存。
　　八、美国总统大选后，美国通货膨胀率将再次上升
　　马克墨比尔斯认为美国通货膨胀的主要决定因素之一是汽油价格，即石油价格。美国拜登政府释放了战略石油储备，这推动了石油价格下降。但这可能是出于选举目的，马克墨比尔斯强调，选举结束之后，很可能会再次出现高油价。此外，战略石油储备用完，同样会引起价格再次上涨。因此，马克墨比尔斯认为美国通货膨胀率将再次上升。
　　九、房价在下降，这将是压低中国通胀的重要因素
　　在点评中国降息政策时，马克墨比尔斯认为中国降低利率的决定或许会更加明智，可以刺激经济。不过他也认为，中国的房地产已经在挤泡沫，房价在下降，这将是压低通胀的重要因素。
　　十、高负债公司很可能因融资难走向破产
　　受通货膨胀影响，马克墨比尔斯认为，更高的利率意味着，任何需要资本的公司都必须支付更多费用。一些公司无法承受融资成本，业务增长也会将陷入停滞，如果是负债水平较高公司，很可能因融资难走向破产。不过，马克墨比尔斯强调，硬币的另一面是，储备足够的现金流且低债务水平的公司将获得蓬勃发展，也更容易实现规模扩张。