大宗产经生猪饲料成本略回落，养殖利润或将止损回升棕榈油到港量显著提升

　　【今日关注】
　　生猪饲料成本略回落，养殖利润或将止损回升
　　棕榈油到港量显著提升
　　CPI同环比上涨 春节效应突出
　　初步迹象显示，中国经济增长速度快于此前预期
　　桐昆集团恒阳公司首套聚纺一体化装置投料开车一次成功
　　出口热政策暖，跨境电商春来早
　　【生猪饲料成本略回落，养殖利润或将止损回升】
　　据卓创资讯猪料比数据来看，22年底与23年初饲料成本高位回落，未来原料成本有望继续下行，一定程度上将助力养殖端重回盈利。
　　卓创资讯孙光梅分析，从近三年猪饲料数据来看，饲料价格持续上行，生猪养殖成本居高不下。猪饲料价格（将小猪料、中猪料、大猪料进行加权平均计算所得）近三年的低点为2.45元/公斤，最高时点出现在2022年11月下旬，价格达到3.9元/公斤，较低点高60％。2022年全年饲料价格在高位运行，尽管进入2023年1月份略有下滑，但因生猪价格持续低迷，导致养殖环节理论亏损值（如下图）进一步扩大：近日生猪价格已经连续低于猪粮比5：1的过度下跌一级预警线，国家将启动收储政策，对于市场心态有托底作用。从饲料成本来看，进入2023年2月份，玉米、小麦、豆粕等稳中下行，将对于生猪养殖成本端将有利好。预计在猪价企稳回升与饲料成本下行的双向作用下，未来生猪养殖利润或许将较快地重回盈利空间。
　　【棕榈油到港量显著提升】
　　据商务部对外贸易司数据显示，一月下半月棕榈油实际到港7.97万吨，同比上升566.86％；二月上半月预报到港13.38万吨，同比上升126.77％；一月实际到港17.62万吨，同比上升130.18％；二月预报到港14.59万吨，同比上升69.91％。
　　卓创资讯孙继森分析，2023年1月下半月和二月上半月的棕榈油到港量显著提升。原因主要是国内需求快速恢复所带来的消费量的增加，加之棕榈油价格有所下跌，削弱了豆油的价格优势。目前随着印尼DMO政策调整为50％，棕榈油价格或企稳反弹，但国内棕榈油经过此轮补库后，对于棕榈油的需求数量或有所下滑。另一方面在大豆价格维持震荡的背景下，豆油价格上升空间较小，且随着印尼棕榈油出口政策的调整，豆棕价差或有缩小的倾向，从而增加豆油的替代效应。因此整体来看，未来棕榈油进口或呈现小幅增长的态势，油脂进口格局或转向豆油。
　　【CPI同环比上涨 春节效应突出】
　　国家统计局数据显示，2023年1月份CPI同比上涨2.1％，环比由上月持平转为上涨0.8％；核心CPI同比上涨1.0％，环比上涨0.4％。PPI同比下降0.8％，环比下降0.4％。
　　卓创资讯曹慧分析认为，1月受春节效应影响，翘尾因素对CPI的同环比上涨形成明显支撑。从核心CPI数据也能够看出，同比水平增长显著。而PPI则表现为继续走弱态势，CPI与PPI剪刀差再度走阔，也符合上月我们对于PPI周期驱动下的运行态势判断。不过从消费数据能够看出，当前在春节效应影响下，食品价格上涨幅度明显大于非食品价格，鲜果、鲜菜等商品的同比涨幅水平处于近八年历史相对高位，拉动CPI同比涨0.43个百分点。短期消费市场热度表现是否能够持续成为接下来影响CPI走势的关键所在。从卓创资讯对市场的监测数据显示，春节后近终端食品原料价格有所回落，消费热度表现出下降迹象；同时非食品相关领域的上游生产环节的复工节奏缓慢，盈利水平改善程度也相对有限。因此，随着节日效应减弱，后续CPI趋势回升仍面临压力。
　　【初步迹象显示，中国经济增长速度快于此前预期】
　　目前已有一些初步迹象显示，中国经济增长速度快于此前预期。国际能源署（IEA）署长比罗尔2月5日指出，预计全球石油需求将增加近200万桶，而中国的需求预计将达到这一预期的一半左右。
　　卓创资讯赵颖认为，从三大机构对供需平衡表的预测来看，EIA认为2023年全年的石油供需结构将维持累库格局，IEA则认为2023年上半年全球石油供过于求，下半年将转为供不应求的格局。其主要分歧在于对原油需求的预估不同上。从目前国内原油需求数据上看，随着经济活动的不断恢复，截至2月8日，中国地炼开工率也回升到了68.15％水平，相比五年同期平均水平高出14％左右。中国原油需求恢复情况是否能抵消海外经济衰退下的原油需求疲软，这将是2023年关注的重点。
　　【桐昆集团恒阳公司首套聚纺一体化装置投料开车一次成功】
　　2023年2月8日，桐昆集团恒阳公司首套聚纺一体化装置投料开车一次成功。该项目自2020年12月5日签约以来，抢抓工期，织造一车间于2022年4月19日率先投入生产，首套聚纺一体化装置于2月8日成功投料开车。
　　卓创资讯张凤分析，恒阳公司首套聚纺一体化项目的顺利开车标志着形成了真正意义上的从＂一滴油＂到＂一匹布＂的全产业链布局。首先，一体化的生产装置降低了投资成本及生产运营成本，提升了企业内部的资源利用效率。其次，该项目采用国内先进的大容量柔性化聚合、聚酯熔体直纺工艺技术，以及相关的智能化和绿色化工艺技术，实现了公司的产业升级。过去十年，诸多大炼化企业实现了＂一滴油＂到＂一根丝＂的一体化突破，随着供需的不断平衡及行业集中度的提升，进一步向下游延伸至下游织造及新能源领域已经成为行业的共识，进一步＂补链＂、＂强链＂成为了企业提升自身竞争力及抗风险能力的关键手段。
　　【出口热政策暖，跨境电商春来早】
　　春节刚过，不少跨境电商企业员工已回归忙碌的工作状态，据中国证券报记者了解，很多企业春节期间甚至没有休息，一直在加班加点地生产、打包、出货……行业迎来＂开门红＂。与此同时，跨境电商再迎政策支持，进一步减少企业后顾之忧，为跨境电商行业发展再次注入信心。
　　卓创资讯刘舜心分析，近日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于跨境电子商务出口退运商品税收政策的公告》，出台跨境电商出口退运商品税收政策。此次政策有利于降低跨境电商退运成本，增加了相关企业的出口套利空间，增强跨境贸易业务市场主体信心。根据目前情况来看这项政策已经初见成效，根据记者统计，部分公司订单比去年同期有30％-40％的增长。海关数据显示，2022年我国跨境电商进出口2.11万亿元，同比增长9.8％。在2023年受到政策影响这一数值有望进一步提升。我国在稳定扩大内需的同时发展外需，形成了内需外需双循环的发展局面，经济恢复稳步进行，目前出口增幅较大的相关产品包括滑雪板、挖掘机等，有望带动上游PP、PC、PPS等化工品需求。
　　本文源自卓创资讯