亏的是市值，赚的却是真金白银，7年来李嘉诚布了一个大局

　　号称李超人的李嘉诚，为何任由旗下的长实集团市值暴跌千亿，却淡定如初？原来，这背后是李嘉诚不惜花费了7年时间，布下的一个大局。
　　文话谈财料
　　如今，大家都知道房地产再也不那么火了。而李嘉诚早在2015年时，便意识到房地产行业开始走下坡路，于是果断对旗下的和记黄埔与长江实业进行重组。
　　其中，对于立下过汗马功劳的房地产业务，全部剥离处理，划归给长实集团。而其他业务，全部打包归到长江和记的业务范畴。
　　果不其然，近几年房地产行业可谓是日落西山，伴随着而来的则是长实集团市值以一种肉眼可见的速度不断蒸发。
　　尤其是疫情肆虐的这两年时间里，长实蒸发的市值竟高达1000亿。
　　这一刻，很多人开始唱衰李超人老了，再也不是那个算无遗漏，在商界场上所向披靡的超人了。
　　但这真的是事实的全部真相吗？
　　显然不可能，实际上李超人还是那个商战场上的超人。
　　增持长实集团股份，相信物极终必反
　　近年来，长实物业似乎与恒大、万科这些房地产头部公司差距越来越大。但坦白地讲，恒大也好，万科也罢，很大程度上，他们的飞速扩张、发展，依靠的是庞大债务的支撑。
　　这样做的好处，是发展、拓展速度堪称无极限，用拓展带来的收益偿还债务的利息部分，再借助新增资产，继续借债发展，从而像滚雪球一般，越来越强大。
　　但问题是，一旦流动资金遇到问题，债务无法及时偿还，那就要出大问题了。所以，我们恒大似乎没办法恒久永流传了，而万科也不再是首富霸榜的常客。
　　相比之下，长实集团负债率远比恒大安全得多。像是长实集团，负债率始终控制在20到30，如今是28左右。而恒大如今的负债率，却高达80。
　　更重要的是，长实净资产高达3000亿，但市值却只有1600亿左右（约1800亿港元）。
　　换句话说，长实集团的市值被严重低估了。而这偏偏是李嘉诚父子想要看到的结果，因为从2015到2022这7年间，他们正在不动声色地增持长实集团的股份。如今，李嘉诚父子拥有近7成的长实股份。
　　问题来了，房地产行业不是不行了吗？李嘉诚父子为何还要增持长实集团的股份，要知道长实集团主业就是房地产，这岂不是自己坑自己？
　　这就是问题的关键。
　　长实集团的股价，一方面被低估，未来有很大的增长空间。另一方面，长实集团依靠房地产投资和物业销售，营收其实是在保持增速的。
　　像是2022年，长实集团营收高达823。82亿港元，同比增长率达到惊人的63。56。然而，实际净利润却有些不匹配，仅有300。46亿港元，同比下滑同样达到了惊人的27。83。
　　结果就是，市场看到长实集团业绩如此拉垮，自然对长实股份少了一份热情。
　　不过，这似乎恰恰是李嘉诚父子想要看到的。最好是大家都不看好才好，李嘉诚父子便有机会将长实彻底私有化。
　　在李嘉诚父子看来，单靠出租和房地产投资这两大块业务，长实集团即便利润率下跌，但营收却在增长，而且资金通过物流，还能细水长流地不断回笼资金。而一旦房地产触底，开始物极必反般反弹时，就是收割财富的时候了。
　　所以，现在李嘉诚家族就是要尽可能趁着长实股价偏低的时候，不断吸纳股份。等到了房地产行业春暖花开之际，再从中将部分股份抛售、套现。
　　这说明什么问题？在李嘉诚看来，房地产投资依旧未来可期。但是，再也不会像过往那样，只要买房就不会赔钱，就能稳妥安逸地享受红利。
　　正所谓物极必反，李嘉诚父子显然相信这一点，更相信房地产一定会反弹，长实集团股价一定会再次一飞冲天。李嘉诚看实不看虚
　　其实通过李嘉诚针对长实集团的操作，以及他对股价市值并不太看重的态度可以看出。李嘉诚的经营、投资理念，更侧重于看实不看虚。
　　所谓的看实不看虚，一方面指的是李嘉诚更在于资产的实际价值，而不是所谓夹杂着情绪因素的市值起伏。
　　另一方面，李嘉诚更在意的是长期投资，却不在意短期财务报表上表现出的虚幻的、美丽的数字。
　　就好比想要让报表好看一些，完全可以通过出售一部分资产，将净利润提升上来。
　　再之后，再将这部分资产倒手买入，这番操作完全能蒙蔽住大部分投资者，但是这种自欺欺人的做法，显然不符合李嘉诚的投资、经营理念。
　　由此可以看出李嘉诚从经营到投资，始终坚持着务实、恒久的作风。
　　相比之下，在快商业时代，大部分企业都追求的是市值。只要市值足够高，就可以不断吸引到融资，就可以继续抬高市值，就能从中套现、不断割韭菜。
　　这套打法，只要能维持高增长，是能继续玩下去的。可一旦资金链断裂，业务不能及时重组，理论上早晚会遇到暴雷风险。
　　届时，投资者也好，中小股东也罢，都将成为这些公司债务危机的牺牲品。
　　像是万达的王建立，之前为何几乎清空了海外资产？很重要的一个原因，就是弥补债务亏空。
　　相比之下，李嘉诚父子虽然看起来亏掉的是市值，但赚到的却是低于市值的股份，而股份的背后则有价值资产背书。
　　最终，真金白银流入了腰包，很显然，这是这对父子布下的一个大局，他们相信今日的布局，终将迎来明日重启的辉煌。
　　这一刻，原来李超人还是那个商界当中，眼光狠辣、头脑清晰、冷静的超人，这一点从来没变过。改变的，只是人们对他经营理念和投资价值的偏见。