期螺加速上涨，浅析期现正套操作机会

　　进入＂金三银四＂，在强现实的预期下，钢材需求释放仍有空间，现货市场经过1-2月的上涨却显＂疲态＂，3月价格仍以上涨空间，最大的不确定性来自钢厂产量和供应量的提升速度。
　　市场存在＂恐高＂、＂信心不足＂的声音，加上基差贸易商正套操作，加大了市场震荡幅度。充分利用期现和期权等金融工具，在当前和未来市场正在发挥越来越重要的作用。
　　期现正套 波段操作
　　本周螺纹钢表需超预期突破350万吨高点，下游需求并未受会议召开的影响，远超市场预期，主要是受钢材的直发和出库改善明显带动，期螺放量突破4300点。
　　后续，随着天气的转暖，东北、西北需求将加速释放，旺季表需仍有增量空间。随着钢厂吨钢利润的扩大，生产积极性加快，供应压力也将随之而来，预计3月下旬市场价格震荡幅度将加大。
　　2022年至今，随着房地产需求萎缩，供大于求的阶段持续的时间越来越长，我们可以看到期现价差波动幅度也在收窄。
　　这里以期螺与北京市场螺纹钢价差为例，期螺升水现货150-200元/吨的机会并不多，这也是我们正套操作的关键点位，非常适用于基差箱体震荡的走势。
　　截止发稿时，期货升水54元/吨，我们从春节前至今按此波段操作，都有不错的收益，平水附近可逐步平仓，卖出现货。
　　逢高做空螺纹钢盘面利润
　　期螺盘面利润模型看，2022全年都处于波段回落周期，甚至11月盘面利润跌至零轴之下，与现货市场钢厂利润趋势较为贴近。
　　铁矿、煤焦等原料基本面强于成材，且铁矿引领成材上涨。进入2023年3月盘面利润快速扩大，从3月1日的80.9元/吨，仅8个交易日上涨至212.25元/吨，涨幅达131.35元/吨，涨速加快。
　　＂金三银四＂旺季需求带动期螺涨速加快，基本面逻辑发挥越来越大的作用，供大于求的矛盾表现不突出，该逻辑转换的时候，就会回到逢高做空盘面利润的时机。
　　除上述期现基差、盘面利润模型外，我们还可以关注卷螺差、螺坯差、螺矿比等期货模型。
　　整体来看，在宏观面利好的带动下，近期期螺涨势阶段性领涨其他黑色系品种，GDP增长5%略低于5.5%的预期，也反映了政策面稳健表现。发改委严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，有效遏制铁矿石价格不合理上涨。
　　另外，美联储加息50个基点的传闻和美元阶段性反弹在一定程度上对大宗商品的上涨起到抑制的作用。随着期螺加速走高，有可能冲击4500高点，届时可以结合上述期现基差情况正套操作，规避现货风险。