软件外包公司路在何方东软（3）

　　东软困局：业务增长乏力，企业管理难有起色
　　东软作为中国软件公司的鼻祖，走过30年的风风雨雨，和其创始人一样，已显老态，有些力不从心。
　　东软近10年业务增长乏力，16年到21年，主营业务几乎毫无增长。
　　虽然智能汽车业务近年增长较快，复合年化增速（CAGR）达到25。5，已占到总营收的40，但智能汽车业务是其利润率最低的业务板块，其毛利率只有20左右。
　　医疗健康及社会保障业务作为东软传统优势业务，毛利润率最高，达到38，却增长乏力。20162021年，医疗健康及社会保障业务复合年化增速（CAGR）仅1。8。
　　智慧城市、企业互联及其他业务也处于停滞或者下降趋势。
　　东软近10年的毛利润率一直维持在30左右，但净利润率一直在低位，且在逐年下降，甚至一度降至负利润率。
　　在常年相对较好的毛利率的情况下，东软的纯利润却在低位徘徊，说明公司管理层对公司的经营管理有些力不从心。
　　东软的企业管理问题，和东软出身自校办企业有些关联。
　　东软从成立起，就依托于东大。东大一直占有东软较大比重股份，一度是第一大股东。
　　东软管理层很大一部分来自东大教授，而且这些教授常年占据管理岗，组织关系盘根错节。
　　另外，东软分散的股权结构，也使得管理层的变革之路有些艰难。
　　转型之路：是资本驱动变革还是分拆上市圈钱
　　东软董事长刘积仁：只有创新才能把握机会，只有创新才能带来价值。
　　东软也一直在尝试创新转型之路：
　　1997年至2000年的数字圈地；
　　2001年至2008年间，加速全球化，大规模拓展外包业务；
　　2009年2010年，以顾客为导向，从B2B切换为B2C，全面进军健康管理领域；
　　2011年开始，从以人力规模为基础的增长转向知识资本驱动的增长，从以技术为中心的商业模式转向客户价值为中心的商业模式。
　　如今，在东软成立30周年之际，刘积仁提出打造上市公司集群的概念：我们正积极打造一个软件业上市公司创新生态。
　　刘积仁还表示，将进一步打造上市公司集群，以此为基础，运用好资本市场，构建企业发展的新生态。
　　刘积仁在逐渐将东软的核心业务分拆，成立控股公司，单独上市。
　　2020年，东软教育在港交所上市，上市前夜大涨超过25。
　　东软集团目前已分拆东软医疗、东软熙康、望海康信，并推动三家公司独立上市。
　　利用资本市场寻求变革，是不得已而为之，还是上市圈钱，你怎么看？