2022年业绩狂飙，三桶油赢在何处

　　文赵玥
　　随着国内外石油企业陆续公布2022年业绩数据，赚疯了赢麻了成为油气行业相关的高频词。在标普全球普氏日前公布的2022年度全球250强能源公司排行榜中，一大亮点便是石油企业强势回归：前十名全部为全球石油巨头。
　　毫无疑问，我国三桶油也在业绩狂飙的行列之内。增储上产、降本增效，正是三桶油利润大增的深层原因。
　　01hr利润超千亿元
　　创新历史纪录！
　　盈利超千亿元！
　　净利润同比增幅超500！
　　进入1月，国内一系列来自能源行业的数据热火朝天，油气企业更是个中翘楚。
　　先来看一组国家统计局1月31日发布的数据：2022年，在41个工业大类行业中，21个行业利润总额比上年增长，19个行业下降，1个行业由亏转盈。其中，石油和天然气开采业利润总额比上年增长1。10倍，位列各行业第一。
　　作为上市公司，业绩预告更为振奋人心。
　　在目前已发布2022年业绩预告的2663家上市公司中，盈利的公司有1679家，其中23家公司盈利超过100亿元。按照预计净利润上限排序，盈利前10公司中，能源行业占了5家，中国石油、中国海油是业绩预告净利润最高的两家公司，创下有史以来的最高纪录。
　　业绩预增公告直接把大家的期待值拉满：中国石油2022年净利润为1450亿元到1550亿元，同比增长5768；中国海油2022年净利润为1383亿元到1423亿元，同比增长99104。
　　即使按照净利润的预告下限计算，两家公司2022年最少盈利将超千亿元。2019年2021年，中国石油的净利润分别为457亿元、190亿元和922亿元，三年利润合计1569亿元；2019年2021年，中海油的净利润分别为610亿元、250亿元和703亿元，三年利润合计1563亿元。
　　也就是说，两桶油2022年一年赚了大约过去三年的利润总和！
　　尚未公布数据的中国石化，去年业绩怎样？业内人士对此颇有信心。他们推测，最终业绩的增长趋势同样毫无悬念。从中国石化发布的2022年前三季度报告来看，营业收入达2。45万亿元，同比增长22。6。结合第四季度的市场情况，增长是大势所趋。
　　业绩令人咂舌的，还包括油服企业。
　　从已经公布业绩预告的18家油服企业看，多数企业的盈利水平大幅提高。其中，中海油服、海油发展、杰瑞股份三家企业盈利在20亿元以上。中海油服2022年度实现归属于公司股东的净利润达21亿25亿元，同比增加571699。石化油服2022年归属于上市公司股东的净利润为4。6亿元，增幅达155。6。
　　02hr上游业绩大涨
　　大幅冲高，罕见破百。这八个字，基本总结了去年原油价格的走势。
　　去年3月8日，Brent原油价格一跃升至127。98美元桶，一举突破2008年以来的最高点。全年来看，2022年Brent和WTI油价均价分别为99。04和94。30美元桶，涨幅39。6和38。5。在此背景下，三桶油搭上了市场红利，业绩大幅增长势不可当。
　　不过，要细究三桶油业绩优异的深层原因，深厚的内功才是关键。
　　内功之一，在于近几年所坚持的增储上产。
　　在业绩公告中，中国石油和中国海油都强调这一点：2022年，公司积极推动油气增储上产，油气产量保持增长，从而盈利水平同比大幅提升。
　　以往的数据也是佐证：从营收构成来看，截至2022年6月底，中国石油的油气销售业务收入占比最大，但贡献主要业绩的是勘探生产和炼油化工业务，毛利占比分别为40。4和36。1。
　　梳理2022年的行业数据和事件，不难发现，三桶油在增储上产方面喜讯连连，油气当量产量都有所增长。中国石油2022油气产量当量创历史新高，约2。2亿吨，同比增长4。8。其中，原油产量1。05亿吨，实现四年连续增长，同比增长约3，创十三五以来最大增幅。
　　中国石化1月18日发布的《2022年生产经营业绩提示性公告》显示，公司石油、天然气自产比例在逐年提升。纵向比较，2022年油气当量产量较2021年提升了1。94，天然气产量较2021年提升了4。11。
　　中国海油多年来深耕海洋油气。其发布的最新数据显示，我国2022年海洋石油产量5862万吨，同比增长6。9；海洋天然气产量216亿立方米，同比增长8。6。海洋油气总产量（折合油当量）7583万吨。
　　去年，我国重大油气发现更是捷报频传：中国石化深地一号塔里木盆地顺北油气田基地成为我国首个以深地工程命名的油气项目。中国海油在琼东南盆地深水深层勘探获得大型天然气田重大发现，是继深海一号之后，时隔7年的再次重磅新闻。中国石油在西南油气田安全钻至9010米井深完钻，创造了中国陆上最深气井纪录。这些纪录堪称地下珠峰。
　　总体而言，陆上深层、深水及非常规油气成为油气勘探开发重要领域和方向。这也加快了石油公司通过技术进步进军深层、深水及非常规油气的步伐。三桶油正是在这样的挑战中，取得上产的好成绩。
　　内功之二，在于三桶油近年来的提质增效。在专家看来，中国石油公司的提质增效有其中国特色，除了技术革新、数字化转型以外，还采取了诸多提质增效的措施。比如，‘三桶油’从人员规模上控本降效，进行机构改革，减少部门，减少人员这些对提升业绩大有裨益。这位专家表示。
　　成本，始终是石油公司的核心竞争力。在中国石油和中国海油的公告里，不约而同地强调了成本二字。
　　实际上，2014年下半年油价大幅下跌，长达数年的油价寒冬期给了三桶油狠狠的一次冲击。从此，中国的石油企业转变思路，把发展观念从规模速度型转向质量效益型，发展动力从主要依靠资源要素驱动向管理、科技、创新驱动。以中国海油为例，去年前三季度桶油主要成本为30。29美元，主要成本管控能力可见一斑。中国石化2022年原油炼化率为75。45，较2021年增加0。39。专家认为，这说明中国石化多年来在研发上的投入开始产生的效果，原油的二次催化裂化技术逐步提升。
　　在提质增效的进程中，油公司大部制的概念不再陌生。国企改革三年行动以来，三桶油的改革逐步进入深水区。以中国石油为例，2021年下发《关于深化集团公司体制机制改革的意见》《集团公司总部组织体系优化调整实施方案》，全面启动总部组织体系优化调整。在啃下这块硬骨头后，总部部门减少了25，内设机构压减了20，人员精减了10，公司向建设价值型总部迈进。
　　03hr一体化助力增长
　　几家欢喜几家愁。
　　纵观2022年，油价高企虽然有益于上游，却对下游化工板块不甚友好。
　　2022年，化工大宗商品价格分别在36月和810月出现两波上涨行情，但最终未能挽救化工行业净利润缩水的颓势。据石化联合会发布的最新数据，2022年，全行业规模以上企业工业增加值同比增长1。2，增速比2021年回落4。1个百分点。化工生产略有放缓。总产量略有下降，全年化工行业产能利用率为76。7，同比下降1。4个百分点，主要化学品生产总量同比下降0。4。另外，重点化学品以小幅下降为主：乙烯产量2897。5万吨，同比下降1；合成材料总产量下降，其中合成树脂小幅增长1。5，合成橡胶下降5。7，合成纤维单体下降6。5；化肥产量基本平稳，总产量5471。9万吨，同比增长1。2，农药原药产量249。7万吨，同比下降1。3；轮胎外胎同比下降5。0。
　　中国石化前三季度的季报显示：公司实现归属于母公司股东净利润为566。6亿元，同比下降5。6。作为炼化一体化公司，本次净利润下降与炼化板块经济度不佳有关。公司表示，受高油价和疫情影响，主要化工产品需求疲弱、毛利收窄，前三季度乙烯当量消费量同比下降1。
　　近期，国内一些知名石化企业相继发布2022年度业绩预告，可谓哀鸿一片，与油气行业的连连飙升形成鲜明对比。其中，东方盛虹2022年净利同比下滑超67，恒力石化2022年净利同比下滑超80，万华化学2022年净利同比下滑34。14，东华能源2022年净利同比下滑超96。
　　究其原因，主要是受到了国际局势、能源危机与疫情反复等国内外宏观因素交织驱动与影响，导致主要化工产品价差与盈利水平收窄明显。
　　石化联合会的最新数据分析也印证了这一点：2022年，受宏观经济放缓、能源高价格、疫情超预期及房地产持续下滑等因素影响，石油和化工下游需求总体疲软。全年原油天然气表观消费总量10。39亿吨（油当量），同比下降0。3，主要化学品表观消费总量同比下降1。4。
　　不过，三桶油虽然同样面对炼化板块的压力，但由于是一体化油气企业，抗风险能力更强，整体实现了利润的平衡。
　　不能简单地说，油价越高利润越大。在不同的油价区间，炼油企业的毛利也是不一样的。业内人士估算。随着油价的上涨，超过100美元桶后，炼油的毛利便随之逐步下降。
　　从另一角度来看，原油涨价同样拉高了国内成品油的销售价格。2022年，国内成品油价格共计调整21次，呈现出13次上涨，7次下跌，1次搁浅的格局。涨跌互抵之后，汽油累计上调2400元吨，柴油累计上调2310元吨；折合升价，92号汽油上调约为1。88元，柴油上调约为1。97元。中信期货首席能源分析师桂晨曦认为，原油价格上涨使三桶油上游业务利润大幅增加。同时，零售指导价格上调有利于三桶油下游板块的利润，综合作用利于三桶油的经营业绩。
　　中国石油在此前的财报中指出，随着国际油价的上涨，公司的油气产品销售价格上升，带动了营收和净利润的增加。
　　从数据来看，中国石化2022年境内成品油总经销量为1。62亿吨，较2021年下降5。11。专家指出，考虑到2022年成品油涨价较多，最终的营业额应该会提升；当年的营业额有保障，意味着利润额和分红就有保障。
　　作为中国规模最大的石油开采及炼化企业之一，即使2022年化工领域利润受到影响，但由于布局了上游油气资产，并具有大体量的炼能以及完善的成品油及天然气销售网络，上下游直至终端销售一体化的产业布局，促使公司持续维持盈利较为稳定。
　　所有的偶然，都是必然。
　　2022年，突然爆发的俄乌冲突和疫情反复等因素，对油价和市场产生了重要影响。但三桶油业绩增长的背后，仍有其近年来锐意改革、提升实力的内因。