亏损扩大股价暴涨近200，创投股东拟清仓减持寒武纪

　　业绩巨亏，股价却在暴走，年内涨幅接近200。AI芯片企业寒武纪（688256。SH）的股价，让投资者感到困惑：公司基本面好转了吗？
　　事实并非如此。2022年，寒武纪扣非净利润亏损14。9亿元，上市三年来则累计巨亏32。5亿元。至于亏损原因，寒武纪解释称：主要系公司设计的复杂计算芯片需要持续大量的研发投入。
　　寒武纪股价之所以暴涨，是因为公司从事的AI概念，与当前主题行情较为契合。今年以来，AIGC、数字经济等多个概念持续升温，主题行情围绕概念股做多，芯片股经历一年多阴跌后，普遍迎来超跌反弹。
　　近几年，寒武纪不断烧钱投入研发，主业造血能力不足，现金流持续流出。截至2022年三季度末，公司经营活动产生的现金净流出11。58亿元。
　　伴随着寒武纪股价大涨，解禁许久的创投股东躁动了起来，接连抛出了清仓式减持计划。
　　暴走的股价、巨亏的业绩
　　3月22日，寒武纪股价高开高走，尾盘触及20cm涨停，创两年来新高。截至收盘，寒武纪最新股价为160。15元，涨17。07，总市值642亿元。
　　盘后数据显示，寒武纪当日成交额30。54亿元，换手率8。41，沪股通专用席位买入4657。65万元，并卖出1。56亿元，4家机构专用席位净买入4。33亿元。
　　而在3月17日22日四个交易日内，寒武纪股价走势相当彪悍，累计涨幅近54。年内涨幅已接近200，位列科创板第二、全市场第四。
　　虽然股价飙涨，但寒武纪的经营却并未改观，近三年主营业务增收不增利。2020年2022年，寒武纪营业收入分别为4。58亿元、7。21亿元、7。29亿元，增速分别为3。38、57。12、1。11；扣非净利润分别为6。59亿元、11。11亿元、11。45亿元，同比分别下降74。86、68。61、34。09。
　　尤其是2022年，寒武纪的营收规模停滞不前，净利润亏损幅度进一步扩大至11。66亿元，较上年同期扩大41。40。该公司称，研发费用、资产减值损失、信用减值损失增长，是亏损加剧的主要原因。
　　在A股市场，业绩巨亏股价却暴涨的原因几乎只有一个：概念题材爆炒。今年以来，数字经济、信创板块成为行情领头羊，也点燃部分芯片企业股价。
　　除了寒武纪，科创板的海天瑞声（688787。SH）、光云科技（688365。SH），也被资金当作ChatGPT龙头股热炒。截至21日收盘，海天瑞声、光云科技（688365。SH）的年涨幅分别为207。1、165。82，涨幅高居前列。
　　就基本面和股价走势而言，青云科技、光云科技与寒武纪颇为相似：业绩持续亏损、上市后股价持续阴跌且长期破发。2022年，青云科技（688316。SH）、光云科技的净利润分别亏损2。45亿元、1。68亿元。
　　主要还是便宜（估值）。这类公司发行时市盈率太高，上市后估值泡沫不断消化。由于估值、筹码结构和概念都比较符合当下炒作方向，股价实现大幅上涨。某私募人士对第一财经说。
　　创投股东清仓式减持
　　2020年7月，寒武纪带着AI芯片第一股光环在科创板上市，可谓是出道即巅峰，上市不多日，公司股价就站上297。77元的高位，总市值突破千亿。
　　当市场关注点聚焦于AI企业技术落地性，寒武纪股价很快进入暴跌模式，先后跌破200元、100元、50元关口，最低价位46。59元，较发行价64。39元大幅破发。
　　过去两年间，寒武纪的创投股东有过几轮减持，但因股价表现低迷，减持规模并不大。伴随今年以来股价大涨，寒武纪的创投股东计划清仓式减持。
　　3月21日晚，公司公告称，南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称南京招银）、湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）（下称湖北招银）减持进展已过半。
　　南京招银和湖北招银均为寒武纪IPO前的股东，本轮减持前，两者分别持有公司股份311。46万股、153。95万股，为持股比例5以下股东。
　　2月3日3月21日，南京招银和湖北招银分别减持155。74万股、76。98万股，分别占总股本比重0。39、0。19，分别套现1。3亿元、6379。84万元。
　　不只如此，上周五（17日），寒武纪公告，第四、五大股东国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）（下称国投创业基金）、苏州工业园区古生代创业投资企业（有限合伙）（下称古生代创投）计划清仓式减持。古生代创投、国投创业基金分别持股597。54万股、739。98万股，持股比例为1。49、1。85，均为IPO前取得。
　　值得一提的是，寒武纪上市前，科大讯飞（002230。SZ）持有公司股份数量426。87万股，占比1。19。截止2022年中报，科大讯飞仍为寒武纪第九大流通股股东，持股数量未发生变化，到了三季度末，科大讯飞已不在前十大股东列表。
　　创投股东赚得盆满钵满，但寒武纪依然缺钱，2020年2022年，公司研发投入累计支出28。53亿元，超出IPO净募资额24。98亿元。
　　本月初，寒武纪的定增获得证监会批复，本次募资金额为16。72亿元，用于先进工艺平台芯片项目、稳定工艺平台芯片项目、面向新兴应用场景的通用智能处理器技术研发项目，以及补充流动资金。
　　一旦定增股份发行，意味着寒武纪近三年从市场合计募资金额超过40亿元。而根据券商研报，寒武纪2023年、2024年归母净利润将分别续亏7。58亿元、4。35亿元，扭亏依然遥遥无期。